TMGM Tägliches Marktfrühstück: 26. September 2026

Morgenüberblick

• Die Renditen von US-Staatsanleihen blieben in der Nähe von Mehrjahrzehnthochs. Die 30-jährige Rendite erreichte ein 22-Jahres-Hoch, während die 10-jährige Rendite nach einem Anstieg auf 5,228 % bei rund 5,20 % verharrte.
• Die Präsidentin der Fed von Cleveland, Beth Hammack, sagte, dass die aktuelle US-Geldpolitik die Wirtschaft nicht bremse und dass die hohe Inflation die Wirtschaftsplanung weiterhin erschwere.
• Die PBoC bekräftigte ihren moderat lockeren geldpolitischen Kurs, sagte zu, den Yuan weitgehend stabil zu halten, beließ ihre einjährigen und fünfjährigen Loan Prime Rates unverändert bei 3,0 % bzw. 3,50 % und verstärkte die Liquiditätsunterstützung.
• EZB-Vizepräsident Boris Vujcic warnte, dass ein anhaltender Energieschock, einschließlich dauerhaft hoher Dieselpreise, die Inflation im Euroraum auch nach Beginn der Straffung durch die EZB erhöht halten könnte.
• Die SEC erklärte die Registrierung von Bitwises NEAR-ETF für wirksam, und Bitwise reichte Formular 8-A für eine geplante Notierung an der NYSE Arca unter dem Tickersymbol NRR ein, wodurch das Produkt dem Handelsstart näherkam.
• NEAR stieg über 5 US-Dollar und setzte seine Rally fort; der Token liegt seit Jahresbeginn 240 % im Plus, da die Fortschritte beim ETF mit einer breiteren Aktivität im Ökosystem zusammenfielen.
• USD/CHF hielt sich nahe 0,8285, in der Nähe von Niveaus, die zuletzt im Mai 2025 gesehen wurden, da die Zinsdifferenz zwischen der Federal Reserve und der Schweizerischen Nationalbank den Franken weiter unter Druck hielt.
• Im Vorfeld der RBA-Entscheidung in der kommenden Woche blieben die Erwartungen einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Fokus, da Australiens Arbeitsmarkt-, BIP- und Inflationsdaten weiterhin auf eine nach wie vor überhitzte Wirtschaft hindeuteten.

Marktentwicklungen

Staatsanleihen

Die Renditen von US-Staatsanleihen entwickelten sich uneinheitlich, wobei das lange Ende der Kurve anzog, da die 30-jährige Rendite ein 22-Jahres-Hoch erreichte, während die 10-jährige Rendite nach einem Höchststand von 5,228 % – dem höchsten Stand seit 19 Jahren – bei rund 5,20 % verharrte.

Devisen

USD/CNY erholte sich, nachdem das Paar kurzzeitig unter 6,70 gefallen war, da höhere Renditen von US-Staatsanleihen mit einer moderaten Lockerung der Kontrolle der PBoC über die Währung zusammenfielen, während USD/CHF nahe 0,8285 blieb und auf den vierten wöchentlichen Anstieg in Folge zusteuerte.

Kryptowährungen

NEAR stieg über 5 US-Dollar, setzte eine kräftige mehrwöchige Rally fort und erhöhte den Zuwachs seit Jahresbeginn auf 240 %, da die Fortschritte bei einem vorgeschlagenen Bitwise-ETF die Dynamik rund um das Netzwerk zusätzlich unterstützten.

Makroökonomie & Zentralbanken

Renditen von US-Staatsanleihen bleiben nahe Mehrjahrzehnthochs

Die Renditen von US-Staatsanleihen blieben im Berichtszeitraum erhöht, wobei insbesondere das lange Ende der Kurve unter Druck stand. Die 30-jährige Rendite erreichte ein 22-Jahres-Hoch, während die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen nach einem Anstieg auf 5,228 % – dem höchsten Stand seit 19 Jahren – bei rund 5,20 % verharrte. Entlang der Kurve zeigten sich gemischte Bewegungen: Zuwächse konzentrierten sich auf Laufzeiten von 20 und 30 Jahren, während kürzer laufende Renditen und der mittlere Bereich der Kurve von Mehrjahreshochs zurückkamen.

Die anhaltend hohen langfristigen Finanzierungskosten hielten die Rentenmärkte auf das breitere geldpolitische Umfeld fokussiert, wobei die Renditen auf Niveaus blieben, die unterstreichen, wie fest restriktive Zinserwartungen für die USA inzwischen in den Marktpreisen verankert sind.

Hammack von der Fed sagt, dass die Politik die Wirtschaft noch nicht bremst

Die Präsidentin der Fed von Cleveland, Beth Hammack, sagte, dass die beiden Mandate der Federal Reserve nicht im Widerspruch zueinander stünden, und argumentierte, dass die aktuelle Politik die Wirtschaft trotz erhöhter Inflation noch immer nicht bremse. Sie sagte, die hohe Inflation erschwere die Wirtschaftsplanung und untermauere die Ansicht, dass der Preisdruck weiterhin ein zentrales geldpolitisches Thema bleibe.

Ihre Äußerungen verstärkten den restriktiven Ton im Ausblick für die US-Zinsen in einer Sitzung, in der die Renditen von US-Staatsanleihen nahe Mehrjahrzehnthochs blieben, insbesondere am langen Ende der Kurve.

PBoC belässt Loan Prime Rates unverändert und verstärkt Liquiditätsunterstützung

Chinas Zentralbank bekräftigte ihr Bekenntnis zu einem moderat lockeren geldpolitischen Kurs und zur weitgehenden Stabilität des Yuan, während sie die einjährigen und fünfjährigen Loan Prime Rates unverändert bei 3,0 % bzw. 3,50 % beließ. Die geldpolitische Botschaft kam zu einem Zeitpunkt, als die chinesischen Behörden nach der Erholung von USD/CNY von einem kurzen Rückgang unter 6,70 an ihrem kontrollierten Ansatz beim Währungsmanagement festhielten.

Auch die Liquiditätsunterstützung wurde erhöht. Die PBoC hob die tägliche Obergrenze für Reverse Repos auf 1 Bio. CNY an und führte über Operationen der mittelfristigen Kreditfazilität netto 200 Mrd. CNY zu, was die Bereitschaft signalisiert, die geldpolitischen Instrumente bei Bedarf anzupassen.

Vujcic von der EZB warnt, dass Energiepreise die Inflation erhöht halten könnten

EZB-Vizepräsident Boris Vujcic sagte, dass im Euroraum das Risiko bestehe, dass länger anhaltend hohe Energiepreise die Inflation hoch halten könnten. Er warnte insbesondere davor, dass die Dieselpreise voraussichtlich über einen längeren Zeitraum erhöht bleiben und auf den breiteren Preisdruck durchschlagen würden.

Seine Kommentare unterstrichen die Inflationsrisiken, mit denen die EZB auch nach Beginn ihres Straffungszyklus weiterhin konfrontiert ist, wobei die Energiekosten eine zentrale Sorge für den geldpolitischen Ausblick bleiben.

Zinsdifferenz zwischen Fed und SNB hält Druck auf den Schweizer Franken aufrecht

USD/CHF hielt sich nahe 0,8285, in der Nähe von Niveaus, die zuletzt im Mai 2025 gesehen wurden, da die sich ausweitende Zinsdifferenz zwischen der Federal Reserve und der Schweizerischen Nationalbank den Franken weiter belastete. Das Währungspaar blieb auf Kurs für den vierten wöchentlichen Anstieg in Folge, auch wenn der US-Dollar nach einer starken Wochenrally leicht nachgab.

Der Leitzins der Schweizerischen Nationalbank von 0 % hat den Franken als Finanzierungswährung für Carry Trades attraktiv gehalten und damit die Auswirkungen der geldpolitischen Divergenz zu den Vereinigten Staaten verstärkt.

Regulierung & Digitale Vermögenswerte

SEC genehmigt wichtigen Registrierungsschritt für Bitwise NEAR ETF

Die US-Börsenaufsicht SEC erklärte die Registrierungserklärung für den NEAR ETF von Bitwise für wirksam und beseitigte damit eine wichtige regulatorische Hürde für den vorgeschlagenen Fonds. Bitwise reichte außerdem Formular 8-A ein, um die Stammaktien des Fonds für eine Notierung an der NYSE Arca unter dem Tickersymbol NRR zu registrieren.

Die Einreichungen bringen das Produkt dem Handel an einer US-Börse näher, legen jedoch noch keinen Starttermin fest. Der vorgeschlagene ETF soll Anlegern ein Engagement in den Wert der vom Fonds gehaltenen NEAR-Bestände ermöglichen.

NEAR setzt Rally über 5 US-Dollar fort, da ETF-Fortschritte und Ökosystemaktivität zunehmen

Der native Token des NEAR Protocol stieg am Freitag über 5 US-Dollar und setzte damit eine kräftige mehrwöchige Rally fort, da die Fortschritte beim vorgeschlagenen Bitwise-ETF mit einer breiteren Aktivität im Ökosystem des Netzwerks zusammenfielen. Nach der Umkehr früherer Verluste liegt der Token seit Jahresbeginn 240 % im Plus.

Das Protokoll gab außerdem seine Aufnahme in die Strict List von Hyperliquid bekannt, nachdem es am Hyperliquid-Spotmarkt live gegangen war, was die Reihe von Entwicklungen fortsetzte, die die Marktaufmerksamkeit auf den Vermögenswert stützten.

Bevorstehende wichtige Ereignisse

RBA-Entscheidung nach robusten australischen Daten im Fokus

Die Aufmerksamkeit richtet sich auf die Entscheidung der Reserve Bank of Australia in der kommenden Woche, wobei die Erwartungen auf eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte ausgerichtet sind. Das Umfeld ist geprägt von einem angespannten Arbeitsmarkt, positiven Überraschungen beim BIP-Wachstum im zweiten Quartal und stärker als erwarteten Inflationsdaten.

Für den August wird in der vorliegenden Berichterstattung ein Verbraucherpreisindex von 4,1 % gegenüber dem Vorjahr prognostiziert, wobei Diesel- und Lebensmittelpreise neben anhaltendem zugrunde liegendem Inflationsdruck als zentrale Treiber genannt werden. Der Immobilienmarkt hat Anzeichen einer Abkühlung gezeigt, doch Inflationsrisiken bleiben vor der Sitzung ein zentrales Thema.

Bevorstehende wichtige Ereignisse

• Geldpolitische Entscheidung der Reserve Bank of Australia — Dienstag: Die RBA-Entscheidung steht im Fokus, da mit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte gerechnet wird, wobei die Stärke des Arbeitsmarkts, ein robusteres BIP-Wachstum und erhöhte Inflation das Umfeld prägen.