由於 OPEC+ 維持 11 月目標，WTI 跌至接近 89.00 美元

OPEC+決定如市場預期維持 11 月產量目標不變後，WTI 下跌。
中東出口因區域衝突而受擾，包括胡塞武裝控制曼德海峽。
G7 同意釋出 1 億桶緊急儲備，以緩解全球供應壓力。

西德州中質原油（WTI）價格連續第二個交易日延續跌勢，週一亞洲時段交投於每桶 89.30 美元附近。石油輸出國組織及其盟友（OPEC+）同意維持 11 月穩定的產量目標後，原油價格走低。此決定符合市場普遍預期，即進一步調整產量政策將延後至明年。

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包括沙烏地阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、科威特、阿爾及利亞、哈薩克與阿曼在內的主要產油國，持續遠低於各自配額水準進行生產；由於與美國、以色列及伊朗衝突相關的出口中斷持續存在，整體出口量僅維持在正常水準的 60% 至 80%。

該地區地緣政治不穩定情勢升高，沙烏地支持的葉門部隊發動大規模軍事攻勢，試圖從胡塞武裝手中奪回領土。此舉發生於局勢持續數週升溫之後，期間這個受伊朗支持的組織控制了具戰略意義的曼德海峽。這條連接紅海與亞丁灣的重要海上通道，原本一直是沙烏地石油運輸為避開荷姆茲海峽而採用的關鍵替代路線。

為因應全球供應壓力，G7 國家同意從緊急儲備中釋出 1 億桶原油與柴油，並在美國總統 Donald Trump 施壓後承諾避免實施能源出口限制。儘管衝突仍在持續，根據 Kpler 數據，該地區原油出口在 9 月下旬一度升至戰前水準之上，峰值流量高達每日 2,250 萬桶。相比之下，2025 年 3 月至 2 月期間記錄的戰前平均水準為每日 1,800 萬桶。

供應憂慮消退令 Brent 回落，但中東風險仍揮之不去

Rabobank 分析師指出，Brent 原油價格「上週已回落，因荷姆茲海峽流量改善以及沙烏地東西管線部分恢復，緩解了供應疑慮」，顯示實體市場狀況暫時趨於正常化。然而，他們警告稱，「另一艘航空母艦部署至中東，恐擾亂近期的復甦」，凸顯地緣政治風險仍是近期油價回落走勢的關鍵潛在阻力。

WTI 原油常見問題

什麼是 WTI 原油？

WTI 原油是在國際市場上交易的一種原油。WTI 代表西德州中質原油（West Texas Intermediate），是三大主要原油類型之一，另外兩種為 Brent 和 Dubai Crude。WTI 也因其相對較低的密度與硫含量，而分別被稱為「輕質」與「低硫」原油。它被視為品質較高且易於提煉的原油。其產自美國，並透過庫欣樞紐進行分銷；庫欣被視為「世界管線交會中心」。WTI 是石油市場的重要基準，媒體也經常引用 WTI 價格。

哪些因素會推動 WTI 原油價格？

與所有資產一樣，供給與需求是推動 WTI 原油價格的關鍵因素。因此，全球經濟成長可能帶動需求增加；反之，全球成長疲弱則會抑制需求。政治不穩定、戰爭與制裁可能擾亂供應並影響價格。由主要產油國組成的 OPEC，其決策也是影響價格的另一項關鍵因素。由於原油主要以美元交易，美元價值也會影響 WTI 原油價格，因此美元走弱會使原油相對更便宜，反之亦然。

庫存數據如何影響 WTI 原油價格？

美國石油協會（API）與美國能源資訊署（EIA）每週公布的原油庫存報告，會影響 WTI 原油價格。庫存變化反映供需波動。若數據顯示庫存下降，可能代表需求增加，進而推升油價。較高的庫存則可能反映供應增加，從而壓低價格。API 的報告於每週二公布，EIA 則於隔日公布。兩者結果通常相近，75% 的情況下差異落在 1% 以內。由於 EIA 為政府機構，其數據通常被視為更具可靠性。

OPEC 如何影響 WTI 原油價格？

OPEC（石油輸出國組織）由 12 個產油國組成，成員國在每年兩次的會議中共同決定生產配額。其決策往往會影響 WTI 原油價格。當 OPEC 決定下調配額時，可能收緊供應並推升油價；當 OPEC 增加產量時，則會產生相反效果。OPEC+ 指的是擴大的聯盟，納入另外 10 個非 OPEC 成員，其中最具代表性的是俄羅斯。

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