隨著地緣政治緊張局勢升溫，USD 在非農就業數據公布後的跌勢中反轉，日圓多頭似乎顯得猶豫不決

USD/JPY難以延續上週五自非農就業報告後低點展開的溫和反彈。
日本央行與聯準會政策預期分歧，以及日圓干預風險升溫，限制了該貨幣對的上行空間。
地緣政治不確定性重燃對避險美元的需求，為該貨幣對提供支撐。

USD/JPY在新的一週開局表現偏淡，未能延續上週五自157.00下方水準的溫和反彈；當時匯價因美國疲弱的就業數據而觸及該低位。不過，現貨價格仍受限於過去一週左右所維持的熟悉區間內，目前交投於157.70-157.75附近，日內幾乎持平。

備受關注的美國非農就業報告（NFP）顯示，9月經濟僅新增2.9萬個就業崗位，低於前月下修後的13.3萬。此外，失業率小幅升至4.2%，薪資增長也放緩至年增3%。再加上美國PCE數據疲弱，進一步減輕了聯準會（Fed）在本月稍晚升息的壓力。相較之下，交易員已開始計入日本央行（BoJ）最快可能於10月再次升息的更高機率，這一點連同日圓干預風險升溫，對USD/JPY構成阻力。

美國數據走弱令Fed升息壓力緩解，但市場仍預期12月將採取行動

ABN Amro分析師認為，最新的美國勞動市場報告「符合我們的基本情境」，並指出「前兩份報告中勞動市場似乎再度轉強，在某種程度上只是表象」。他們強調，「考量勞動供給，三個月平均新增5.1萬人屬於穩健，但並不代表市場過熱或緊俏」，並表示就業數據基調轉弱，「尤其是在本週稍早PCE報告意外下行的背景下，已消除了Fed在10月升息的壓力」。

然而，ABN Amro仍預期今年稍晚將進一步收緊政策，並表示：「我們仍預期能源衝擊帶來的持續性通膨壓力，將促使Fed在12月再升息一次，原因與9月類似：防止其傳導至消費者物價與薪資。」

與此同時，CME Group的FedWatch Tool顯示，在能源推動的通膨風險背景下，交易員仍計入美國央行在今年底前升高借貸成本的機率超過80%。因此，投資人將密切關注週三公布的FOMC會議紀要，以尋找更多有關未來政策路徑的線索。與此同時，持續中的中東衝突以及俄烏戰爭擴大的地緣政治不確定性，在週一亞洲時段重燃對避險美元（USD）的需求。這反過來為USD/JPY提供一定支撐，也使激進看跌交易員需保持謹慎。

USD/JPY 4小時圖

技術分析

USD/JPY在100期簡單移動平均線（SMA）156.72這一動態支撐上方，維持短線偏多格局。其下方依序可關注156.40-156.35水平區域，若出現修正性回落，買方仍有空間在此捍衛升勢。上行方面，若突破158.00，可能先在158.40附近遭遇即時阻力；若進一步站上其上，現貨價格或將再次挑戰159.00關口，並延續自9月月度波段低點以來的先前升勢。

（本文的技術分析是在AI工具協助下撰寫。了解更多。）

日圓常見問題

哪些關鍵因素會影響日圓走勢？

日圓（JPY）是全球交易最活躍的貨幣之一。其價值大致由日本經濟表現所決定，但更具體而言，還受到日本央行政策、日本與美國債券殖利率利差，以及交易員風險情緒等因素影響。

日本央行的決策如何影響日圓？

日本央行的職責之一是貨幣管控，因此其政策動向對日圓至關重要。日本央行有時會直接干預匯市，通常是為了壓低日圓價值，不過由於主要貿易夥伴的政治顧慮，其並不常這麼做。2013年至2024年間，日本央行的超寬鬆貨幣政策，因其與其他主要中央銀行之間的政策分歧擴大，導致日圓兌主要貨幣走貶。近期，隨著這一超寬鬆政策逐步退場，日圓也因此獲得部分支撐。