黃金自兩個月低點回升，因債券拋售暫時喘息

• 美國公債殖利率與美元走弱，黃金自兩個月低點反彈。
• 市場對聯準會利率將在更長時間維持高檔的預期，以及居高不下的借貸成本，持續限制上行空間。
• 技術面格局仍然脆弱，$4,100 構成第一道支撐。

黃金（XAU/USD）週二反彈，因美國公債殖利率小幅回落拖累美元（USD）表現，幫助金價在亞洲交易時段跌至兩個月低點 $4,104 後回升。截稿時，XAU/USD 交投於 $4,156 附近，當日上漲 0.41%。

基準 10 年期美國公債殖利率在週一觸及 5.349%（為 2002 年以來最高水準）後，回落至約 5.269%。與此同時，追蹤美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）在前一日升至今年新高 102.53 後，回落至 102.00 附近。

這波回調讓黃金獲得些許喘息空間，不過反彈仍未改變近期盤整格局。金價大致仍受限於 $4,100 至 $4,200 區間，因殖利率維持在多年高位附近，買方難以推動持續性復甦。

殖利率走高提高了持有不孳息黃金的機會成本，也有助於維持美元需求穩健。頑固的通膨、對政府債務上升的擔憂，以及具韌性的美國經濟成長前景，已推高借貸成本，進一步強化市場對利率將在更長時間維持高檔的預期。

然而，近期美國就業數據以及聯準會（Fed）偏好的通膨指標已顯示降溫跡象，降低了央行在 10 月 27-28 日會議上再次升息的壓力。CME FedWatch Tool 顯示，按兵不動的機率為 80%。

這一區別對黃金而言相當重要。10 月暫停升息可為金價帶來短期支撐，但若市場預期進一步緊縮，較大範圍的回升可能仍然不易。聯準會致力於讓通膨回到 2% 目標附近，這也使 12 月升息的大門仍未關閉。

美國與伊朗之間的僵局，使能源驅動的通膨風險維持在高位，油價仍高於戰前水準。然而，海灣地區出口回升以及緊急儲備釋放正在壓抑油價，西德州中質原油（WTI）目前交投於 $87 附近，接近一個月低點。

在此背景下，若黃金要出現更強勁的回升，可能需要聯準會前景明顯轉向較不鷹派，同時美國公債殖利率與美元持續下滑。週三公布的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要，可能為官員如何看待進一步升息的必要性提供新的線索。

從更長期來看，黃金仍獲得支撐，因為推高借貸成本的同樣債務與財政疑慮，也增強了其作為價值儲藏工具的吸引力。與此同時，強勁的央行需求以及流入黃金支持型交易所交易基金的資金，也進一步支撐了對黃金的需求。

技術分析：XAU/USD 在布林通道中軌 SMA 下方仍偏空

從日線圖來看，XAU/USD 因維持在 20 日布林通道簡單移動平均線（SMA）$4,263 下方，短期仍維持偏空基調。動能偏弱，相對強弱指數（RSI）徘徊在 40 附近，而移動平均收斂背離指標（MACD）仍處於負值區域，顯示儘管價格在鄰近支撐上方略有企穩，近期下行壓力仍未完全釋放。

下檔方面，初步買盤需求位於心理關卡 $4,100 附近，與約 $4,087 的布林通道下軌大致重合。若跌破此區域，可能打開通往更深層水平支撐區 $4,000-$3,950 的空間。

上檔方面，第一道壓力位出現在布林通道中軌 SMA 的 $4,263，其後是接近 $4,439 的上軌阻力，以及圖表上的水平阻力 $4,500 與 $4,700；這些價位共同構成密集供給區，黃金必須突破該區域，才能使走勢偏向重新轉為建設性。

（本報導的技術分析是在 AI 工具協助下撰寫。了解更多。）