TMGM 每日市場早報：2026年9月28日

早間市場快訊

• 由於美國與伊朗就重啟荷莫茲海峽的談判進展有限，油價大幅攀升，布蘭特原油升破 107 美元，WTI 則漲破 94 美元。
• 美國總統唐納德·川普表示，他不排除對伊朗發動更多打擊，並拒絕德黑蘭最新提出的停火及重啟荷莫茲海峽方案，使市場持續關注中東供應風險。
• 中國商務部表示，美中貿易休戰已延長兩個月至 2027 年 1 月 10 日。
• 英國央行副總裁 Dave Ramsden 表示，通膨風險愈發偏向上行，進一步強化市場對後續仍可能升息的預期。
• 日本央行會議紀要顯示，決策官員一致認為金融環境仍維持寬鬆；另一方面，前日本央行官員真間誠（Makoto Momma）的評論指出，再度升息 25 個基點的機率為 20% 至 30%。
• 日本最高外匯事務官三村淳表示，市場應嚴肅看待上週美日就日圓發出的聯合訊息，凸顯東京已準備好因應匯市過度波動。
• 在聯準會鷹派訊號持續支撐美元之下，美元指數持穩於 101.10 附近。
• 受美債殖利率上升及美元走強拖累，黃金跌至約 4,215 美元，並在更廣泛市場交易中失守 4,200 美元。
• 美國股指期貨走低，道瓊期貨下跌 0.35%，S&P 500 期貨下跌 0.47%，那斯達克 100 期貨下跌 0.97%。
• 澳幣在澳洲儲備銀行週二政策決議前走強，市場聚焦於再次升息的可能性。

市場動態

能源

在中東緊張局勢及美伊談判停滯持續推升供應風險之際，布蘭特原油升破 107 美元，上漲 2.58% 至 107.01 美元；WTI 升破 94.50 美元，漲幅接近 3.5%，報 94.60 美元。

美國股市

美國股指期貨走弱，道瓊期貨下跌 0.35% 至 51,970，S&P 500 期貨下跌 0.47% 至 7,770，那斯達克 100 期貨下跌 0.97% 至 30,590。

政府債券

歐洲早盤交易中，美國公債殖利率走高，10 年期殖利率上升 3.8 個基點，2 年期殖利率上升 4.6 個基點。

外匯

美元指數持穩於 101.10 附近，英鎊兌美元交投於 1.3256 附近，歐元兌美元回落至約 1.1380，美元兌瑞郎徘徊於 0.8314、接近 16 個月高點，澳幣兌美元則交投於 0.7010 附近。

貴金屬

受美債殖利率上升及美元轉強打壓，黃金在亞洲早盤跌至約 4,215 美元，並於稍後時段報在 4,200 美元下方。

地緣政治、貿易 & 大宗商品

美伊談判停滯且荷莫茲重啟仍未解決，油價大漲

由於華府與德黑蘭就重啟荷莫茲海峽的談判幾乎看不到突破跡象，油價在本週開局大幅走高。布蘭特原油升破 107 美元，上漲 2.58% 至 107.01 美元；WTI 攀升至 94.50 美元上方，上漲近 3.5% 至 94.60 美元，此前一度交投於約 93.05 美元及 92 美元上方。

伊朗於週末重申，不會放寬其重啟海峽的條件。外長 Abbas Araghchi 表示，德黑蘭不會在包括解除制裁、取得遭凍結資產以及終止美國封鎖措施等要求上讓步。另有報導指出，美國與伊朗談判代表一直在探討一項協議，內容包括德黑蘭重啟該水道，而華府則解除對伊朗港口的封鎖。

原油此輪最新漲勢亦發生在更廣泛的地緣政治緊張局勢之中，包括利雅德附近遭襲的報導，以及美伊談判是否能於本週恢復的不確定性持續存在。油價再度走高也帶動全球債市更廣泛的拋售，美國公債殖利率亦同步上升。

川普持續對伊朗施壓，稱不排除進一步打擊

據 Fox News 報導，美國總統唐納德·川普表示，他相信對伊朗的戰事將「很快」取得勝利，並稱在期中選舉前進一步發動軍事打擊仍有可能。他同時拒絕德黑蘭最新提出的停火及重啟荷莫茲海峽方案，此舉加劇市場對能源供應中斷的憂慮。

與此同時，川普表示，他預期本週將與伊朗重啟談判，意味著在軍事施壓仍擺在檯面上的同時，外交途徑在形式上仍保持開放。談判停滯、荷莫茲相關條件未解，以及進一步打擊的可能性，共同使中東風險持續成為市場焦點。

美中貿易休戰延長至 2027 年 1 月

中國商務部表示，美中官員已確認雙邊貿易休戰延長兩個月，到期日由 11 月 10 日延至 2027 年 1 月 10 日。此項宣布使當前休戰安排得以維持更長時間，正值更廣泛的地緣政治緊張局勢仍處高位之際。

商務部聲明除延長安排外，未提供更多政策細節，但此舉消除了今年最後幾個月美中貿易關係面臨的即時期限風險。

央行 & 宏觀政策

英國央行 Ramsden 警告通膨風險正偏向上行

英國央行副總裁 Dave Ramsden 表示，英國通膨前景的風險已愈發偏向上行，進一步強化多位決策官員所釋出的鷹派基調。他的言論加深市場預期，若價格壓力未能充分緩解，進一步升息仍有可能。

英鎊應聲走強，在歐洲時段兌美元上漲 0.13% 至 1.3256 附近。此波走勢使英鎊兌多數主要貨幣走高，日圓則是主要例外。

日本央行會議紀要顯示政策仍偏寬鬆，市場權衡再次升息可能

日本央行 7 月會議紀要顯示，董事會成員一致認為金融環境仍維持寬鬆，凸顯即使央行近期已採取緊縮措施，政策設定仍具支持性。

與此同時，前日本央行理事真間誠表示，10 月底再升息 25 個基點是「相當有可能」的情境，但他將機率評估為僅 20% 至 30%。若成真，這將是日本央行數十年來首次連續升息，也是自 1980 年以來首次按月連續調整利率。

官方會議紀要所反映的寬鬆環境，加上市場對再次升息的討論，使投資人持續關注日本央行下一步動向，以及以日圓融資的套利交易能否延續。

日本再次就日圓發出干預警告

日本最高外匯事務官三村淳表示，市場應如實看待東京與華府上週就日圓共同釋出的「非常明確」訊息，顯示日本當局仍準備好因應貨幣過度疲弱的情況。

儘管市場同時消化日本央行更偏鷹派的政策背景，相關言論仍強化官方對日圓劇烈波動的憂慮。儘管有干預警告，日圓在週一交易中仍回吐上週五兌美元部分反彈幅度。

聯準會鷹派基調支撐美元並打壓黃金

隨著市場持續消化聯準會的鷹派訊號，美元維持強勢。美元指數持穩於 101.10 附近，歐元兌美元回落至約 1.1380，美元兌瑞郎則徘徊於 0.8314、接近 16 個月新高。

同樣的背景也對金價構成壓力。黃金在亞洲早盤跌至約 4,215 美元，隨後報在 4,200 美元下方，因美債殖利率上升及美元走強削弱了金屬的支撐。

更廣泛的市場定價也反映利率預期的轉變，美國公債殖利率走高，股指期貨則在本週開局轉跌。

亞太焦點

澳幣在澳洲儲備銀行決議前走強

澳幣走勢分化，但在澳洲儲備銀行週二政策決議前仍是市場焦點。歐洲時段中，除美元外，該貨幣兌多數主要貨幣表現較佳，因市場提前布局再次升息的可能性。

稍早時段，澳幣兌美元交投於 0.7010 附近，因美國公債殖利率上升及市場對聯準會進一步緊縮的預期增強，支撐美元走勢。澳洲儲備銀行決議是澳洲近期最主要的既定政策事件，正受到市場密切關注。

即將到來的重要事件

• 澳洲儲備銀行政策決議 — 週二：市場聚焦澳洲儲備銀行政策會議，關注央行是否再次升息。
• 潛在的美伊談判 — 本週：唐納德·川普表示，他預期本週將與伊朗重啟談判，因圍繞敵對行動與荷莫茲海峽的協商仍未解決。
• 日本央行政策會議 — 10 月底：前日本央行官員真間誠表示，日本央行下次會議再升息 25 個基點是相當有可能的情境，但他將機率評估為 20% 至 30%。