TMGM 每日市場早報：2026年9月26日

晨間市場快照

• 美國公債殖利率維持在接近數十年高位，30年期殖利率升至22年高點，10年期殖利率在觸及5.228%後持穩於約5.20%。
• 克里夫蘭聯邦儲備銀行總裁 Beth Hammack 表示，當前美國貨幣政策尚未對經濟形成抑制，而高通膨持續使經濟規劃更加複雜。
• 中國人民銀行重申維持適度寬鬆的政策立場，承諾保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定，並將1年期與5年期貸款市場報價利率分別維持在3.0%與3.50%不變，同時加大流動性支持。
• 歐洲央行副總裁 Boris Vujcic 警告，持續性的能源衝擊，包括柴油價格長期維持高位，可能使歐元區通膨即使在歐洲央行開始收緊政策後仍維持高企。
• 美國證券交易委員會（SEC）宣布 Bitwise 的 NEAR ETF 註冊聲明生效，且 Bitwise 已提交 Form 8-A，擬以代號 NRR 在 NYSE Arca 掛牌上市，使該產品更接近開始交易。
• NEAR 升破 5 美元並延續漲勢，在 ETF 進展與更廣泛的生態系活動同步推動下，該代幣年初至今已上漲 240%。
• USD/CHF 持穩於 0.8285 附近，接近 2025 年 5 月以來水準，因聯準會與瑞士國家銀行之間的政策利率差持續對瑞郎構成壓力。
• 在下週澳洲儲備銀行（RBA）決議前，市場對升息 25 個基點的預期仍是焦點，因澳洲勞動市場、GDP 與通膨數據持續顯示經濟仍然偏熱。

市場動態

政府債券

美國公債殖利率走勢分化，殖利率曲線長端上升，30年期殖利率觸及22年高點，而10年期殖利率在升至19年高點5.228%後持穩於約5.20%。

外匯

USD/CNY 在短暫跌破 6.70 後反彈，因美國公債殖利率走高，加上中國人民銀行對匯率管控略有放鬆；同時 USD/CHF 持穩於 0.8285 附近，並有望連續第四週上漲。

加密貨幣

NEAR 升破 5 美元，延續過去數週的強勁漲勢；隨著擬議中的 Bitwise ETF 取得進展，進一步增強市場對該網路的動能，其年初至今漲幅已達 240%。

宏觀經濟 & 中央銀行

美國公債殖利率維持在接近數十年高位

在報告期間，美國公債殖利率維持高檔，其中殖利率曲線長端承受的壓力尤為明顯。30年期殖利率升至22年高點，10年期美債殖利率在觸及5.228%後持穩於約5.20%，創下19年來最高水準。殖利率曲線各期限走勢分化，漲幅主要集中在20年期與30年期，而短天期殖利率及曲線中段則自多年高點回落。

長期借貸成本持續高企，使固定收益市場持續聚焦更廣泛的政策背景；殖利率維持在高位，也突顯市場定價已充分反映美國利率預期的明確限制性。

聯準會 Hammack 表示政策尚未對經濟形成限制

克里夫蘭聯邦儲備銀行總裁 Beth Hammack 表示，聯準會的雙重使命並不存在衝突，並認為儘管通膨仍高，當前政策仍未對經濟形成抑制。她指出，高通膨使經濟規劃更加複雜，進一步強化了價格壓力仍是政策核心關切的看法。

她的言論進一步增添了美國利率前景的鷹派基調，當日美國公債殖利率仍維持在接近數十年高位，尤其是殖利率曲線長端。

中國人民銀行維持貸款市場報價利率不變並加大流動性支持

中國央行重申致力維持適度寬鬆的貨幣立場，並保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定，同時將1年期與5年期貸款市場報價利率分別維持在3.0%與3.50%不變。在 USD/CNY 自短暫跌破 6.70 後反彈之際，中國當局仍維持對匯率管理的審慎可控方式，並釋出上述政策訊號。

流動性支持亦有所增加。中國人民銀行將每日逆回購上限提高至人民幣 1 兆元，並透過中期借貸便利（MLF）操作淨投放人民幣 2,000 億元，顯示其已準備好在必要時調整政策工具。

歐洲央行 Vujcic 警告能源價格可能使通膨維持高位

歐洲央行副總裁 Boris Vujcic 表示，歐元區面臨能源價格長期維持高位、進而使通膨持續偏熱的風險，並特別警告柴油價格可能在較長時間內維持高檔，進一步傳導至更廣泛的價格壓力。

他的言論突顯，即使歐洲央行已啟動緊縮週期，通膨風險仍持續構成挑戰，而能源成本依然是政策前景中的主要憂慮來源。

聯準會與瑞士國家銀行的利差持續對瑞郎構成壓力

USD/CHF 持穩於 0.8285 附近，接近 2025 年 5 月以來水準，因聯準會與瑞士國家銀行之間擴大的利差持續拖累瑞郎。儘管美元在一週強勁上漲後略有回落，該貨幣對仍有望連續第四週上漲。

瑞士國家銀行 0% 的政策利率，使瑞郎作為套利交易融資貨幣仍具吸引力，進一步強化了其與美國政策分歧所帶來的影響。

監管 & 數位資產

SEC 完成 Bitwise NEAR ETF 關鍵註冊程序

美國證券交易委員會宣布 Bitwise 的 NEAR ETF 註冊聲明生效，為該擬議基金清除了重要的監管障礙。Bitwise 亦提交 Form 8-A，為該基金普通股註冊，以便以代號 NRR 在 NYSE Arca 掛牌上市。

這些文件使該產品更接近在美國交易所開始交易，但尚未確定推出日期。該擬議 ETF 旨在讓投資人取得基金所持有 NEAR 價值的曝險。

NEAR 升破 5 美元延續漲勢，ETF 進展與生態系活動共同推動

NEAR Protocol 的原生代幣於週五升破 5 美元，延續過去數週的強勁漲勢；擬議中的 Bitwise ETF 取得進展，恰逢該網路生態系整體活動升溫。該代幣在扭轉先前跌勢後，年初至今已上漲 240%。

該協議也宣布在 Hyperliquid 現貨市場上線後，被納入 Hyperliquid 的 strict list，進一步增添支持市場關注該資產的一連串發展。

即將公布的重要事件

澳洲數據穩健，市場聚焦 RBA 決議

市場焦點正轉向下週澳洲儲備銀行的利率決議，目前預期將升息 25 個基點。其背景包括勞動市場條件緊俏、第二季 GDP 成長高於預期，以及通膨數據強於市場預估。

根據所提供的報導內容，8 月 CPI 預估為年增 4.1%，其中柴油與食品價格被視為主要推動因素，核心通膨壓力持續亦是原因之一。房市已顯示降溫跡象，但在會議召開前，通膨風險仍是核心焦點。

即將公布的重要事件

• 澳洲儲備銀行政策決議 — 週二：在市場預期升息 25 個基點之際，RBA 決議成為焦點；勞動市場強勁、GDP 成長更為穩健以及通膨高企，構成當前背景。