在日本央行升息押注與干預風險升溫之際，日圓走強；看漲美元限制漲幅

USD/JPY延續隔夜自本週高點回落的走勢，不過下行空間似乎有限。
市場對BoJ升息的押注以及對干預措施迫近的擔憂支撐JPY，對現貨價格構成壓力。
偏鷹派的Fed、居高不下的美國債券殖利率以及地緣政治風險支撐USD，限制其跌幅。

週四亞洲時段，USD/JPY走低，延續前一日自約158.50、亦即一週半高點回落的走勢。不過，現貨價格仍受限於熟悉的區間內，目前交投於本週區間下緣附近，約157.85-157.80一帶，日內下跌0.15%。

週三公布的數據顯示，日本8月實質薪資連續第八個月錄得成長。此外，日本央行（BoJ）審議委員Sato Ayano與總裁Kazuo Ueda的鷹派言論，再次強化市場對進一步升息的預期。再加上市場揣測日本當局將再次出手支撐本國貨幣，為日圓（JPY）提供一定支撐，並對USD/JPY帶來一些下行壓力。

與此同時，在多重利多因素支撐下，美元（USD）在自2025年4月以來最高水準附近維持偏多基調。9月15日至16日FOMC會議紀要顯示，委員會一致投票決定上調聯邦基金利率目標區間，且多數官員預期，為對抗持續的通膨，到年底前可能仍適合再度升息。此外，在地緣政治風險背景下，居高不下的美國債券殖利率也為美元提供支撐。

事實上，據報導，五角大廈數日前已告知美國中央司令部（CENTCOM）完成恢復在伊朗大規模作戰行動的準備，因美國總統Donald Trump正考慮發動打擊的具體日期。美國與以色列消息人士表示，美方的攻擊可能在美國期中選舉前發生，也可能早於一週前舉行的以色列選舉。這反過來可能持續有利於避險美元，並有助於限制USD/JPY的下行空間。

交易員目前關注即將公布的常規每週初領失業金人數數據，該數據連同具影響力的FOMC成員講話，將推動美元走勢。除此之外，中東危機的進一步發展可能持續為全球金融市場注入波動，並帶來短線交易機會。與此同時，在對USD/JPY進行激進看空押注之前，基本面背景值得保持一些謹慎。

USD/JPY日線圖

技術分析

USD/JPY持續受阻於158.50這一匯聚阻力關卡，該位置由200日簡單移動平均線（SMA）與50.0%斐波那契回撤位構成。這表明，儘管近幾週整體趨勢偏升，但在上方密集阻力帶壓制下，反彈空間仍然受限。

話雖如此，若能持續突破上述障礙，USD/JPY有望上看159.75的61.8%回撤位，接著是161.62的78.6%回撤位，以及164.00的週期高點區域。下行方面，初步支撐位於157.13的38.2%回撤位，其後是155.51的23.6%回撤位；若回調進一步加深，則將指向約152.88、接近斐波那契錨點的結構性底部。

（本文的技術分析是在AI工具協助下撰寫。了解更多。）

日本央行常見問題

什麼是日本央行？

日本央行（BoJ）是日本的中央銀行，負責制定國內貨幣政策。其職責包括發行紙幣，以及執行貨幣與金融調控以確保物價穩定，也就是將通膨目標維持在約2%。

日本央行的政策為何？

日本央行於2013年啟動超寬鬆貨幣政策，以在低通膨環境下刺激經濟並推升通膨。該行政策以量化與質化寬鬆（QQE）為基礎，也就是透過印製鈔票購買政府債券或公司債等資產，以提供流動性。2016年，日本央行進一步加碼其策略，先是導入負利率，隨後直接控制10年期公債殖利率，進一步放寬政策。2024年3月，BoJ上調利率，實際上意味著退出超寬鬆貨幣政策立場。

日本央行的決策如何影響日圓？

日本央行的大規模刺激措施導致日圓兌主要貨幣走貶。由於日本央行與其他主要央行之間的政策分歧擴大，而後者為對抗數十年來高企的通膨，選擇大幅升息，這一過程在2022年與2023年進一步加劇。BoJ的政策導致其與其他貨幣之間的利差擴大，拖累日圓價值下滑。到了2024年，隨著BoJ決定放棄超寬鬆政策立場，這一趨勢部分逆轉。