
Rabobank 資深外匯策略師 Jane Foley 回顧了 7 月與 9 月 USD/JPY 的大幅下跌,起初是由日本財務省(MoF)與美國財政部聯合干預所推動,之後則是在沒有官方行動的情況下發生。報告指出,日本央行逐步升息正削弱日圓作為套利交易融資貨幣的吸引力,儘管近期的價格走勢已降低市場尋找替代選項的迫切性。

「當 USD/JPY 在 7 月下旬因財務省與美國財政部聯手干預、支持 JPY 而大幅下挫時,市場開始質疑套利交易可採用哪些替代融資貨幣。」
「在 9 月初 USD/JPY 再度下跌後,而且這次並未出現干預,這些問題似乎變得更加切題。」
「此後,JPY 至少兌 USD 已失去動能,這也降低了這場討論的迫切性。」
「儘管日本央行在 9 月政策會議上如市場預期宣布升息,但其前瞻指引並不像市場原先希望的那樣偏鷹。」
「話雖如此,日本央行逐步提高利率的政策,仍在削弱 JPY 作為融資貨幣的吸引力。」
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