TMGM Pang-araw-araw na Market Breakfast: 6 Oktubre 2026

Pangkalahatang Snapshot sa Umaga

• Ang pressure sa pananalapi ng France at ang mas malawak na pagkalat ng contagion sa sovereign bond ay nagtulak sa EUR/USD sa mga bagong mababang antas malapit sa 1.1160, habang ang spread sa pagitan ng 10-taong gastos sa pangungutang ng France at Germany ay lumawak sa humigit-kumulang 1.54 percentage points, ang pinakamalawak mula pa noong 2011.
• Sinabi ni ECB Chief Economist Philip Lane na nananatiling sentral sa mga desisyon sa interest rate ang epekto ng energy shock sa inflation, habang nagbabala na ang mas mataas na pangmatagalang yields ay makabuluhang humihigpit sa mga kondisyong pinansyal sa euro area.
• Sinabi ni Bank of Japan Governor Kazuo Ueda na katamtamang bumabawi ang ekonomiya ng Japan sa kabila ng ilang kahinaan at na ang trend ng presyo ay papalapit sa 2%, habang ipinahiwatig din ng mga ulat na maaaring magbigay ang BoJ ng senyales sa lalong madaling panahon na ang underlying inflation ay malapit na sa target.
• Muling nakipagkalakalan ang USD/JPY sa itaas ng 158.00 matapos bawasan ng yen ang mga naunang pagtaas nito, bagama’t nanatili ang currency bilang pinakamahusay ang performance sa hanay ng G10 mula noong katapusan ng Agosto.
• Umakyat ang yields ng U.S. Treasury sa mga multi-year high matapos ipakita ng isang ISM services survey ang mas mabagal na aktibidad ng negosyo ngunit tumataas na input prices, na muling nagpasiklab ng mga alalahanin sa inflation.
• Nanatiling malapit sa $100 kada bariles ang Brent crude habang nagpapatuloy ang mga panganib sa supply sa Persian Gulf matapos ang panibagong naiulat na pag-atake sa East-West pipeline ng Saudi Arabia, kahit sinabi ng Kuwait na nakabawi na ang output nito sa 75% ng mga antas bago ang digmaan.
• Nakipagkalakalan ang WTI crude malapit sa $88.60 habang ang tumataas na exports mula sa Middle East at ang pagpapalabas ng oil stocks ng G7 ay nagdagdag sa supply.
• Sinabi ng Houthis ng Yemen na nagsagawa sila ng mga pag-atake gamit ang missiles, cruise missiles at drones laban sa mga paliparan, isang pasilidad ng langis at mga military site sa Saudi Arabia.
• Sinabi ni CFTC Chairman Michael Selig na itutuloy ng ahensya ang pagbuo ng mga patakaran para sa crypto market gamit ang umiiral na awtoridad matapos mabigong maipasa ng Kongreso ang mas malawak na batas para sa digital assets.
• Lumawak ang pagtutulak ng pamahalaan ng U.S. na bumuo ng domestic rare-earth supply chain sa pamamagitan ng grants, loans, equity stakes, purchase agreements at price floors para sa mga pangunahing produkto.

Mga Pag-unlad sa Merkado

Foreign Exchange

Bumagsak ang EUR/USD sa humigit-kumulang 1.1160-1.1161, ang pinakamababang antas nito mula noong Mayo 2025, bago mabawi ang bahagi ng galaw at muling makipagkalakalan sa itaas ng 1.1200, habang ang USD/JPY ay muling umakyat sa itaas ng 158.00 matapos bawasan ng yen ang mga naunang pagtaas nito.

Government Bonds

Lumawak ang agwat sa pagitan ng 10-taong yields ng France at Germany sa 1.54 percentage points noong Oktubre 2, ang pinakamalawak mula pa noong 2011, habang ang two-year yield ng Germany ay umabot sa 3.32% noong Setyembre 28 bago humupa sa 3.02%.

Commodities

Nanatiling suportado ang Brent crude malapit sa $100 kada bariles dahil sa mga panganib sa supply sa Persian Gulf, habang ang WTI ay nakipagkalakalan sa paligid ng $88.60 habang pinahusay ng mas mataas na exports mula sa Middle East at ng pagpapalabas ng reserves ng G7 ang larawan ng supply.

Macroeconomics & Mga Sentral na Bangko

Lalong Pinapalalim ng Pressure sa Badyet ng France ang Presyon sa Euro at sa mga Bond Market ng Eurozone

Nanatiling sentro ng stress sa merkado ng euro area ang mga alalahanin sa pananalapi ng France, na nagtulak sa EUR/USD sa mga bagong mababang antas malapit sa 1.1160-1.1161, ang pinakamahinang antas nito mula noong Mayo 2025, at nagpalawak sa sovereign spreads sa buong bloc. Umabot sa 1.54 percentage points ang spread sa pagitan ng 10-taong gastos sa pangungutang ng France at Germany noong Oktubre 2, ang pinakamalawak mula pa noong 2011, matapos ang inilarawang pinakamalaking isang-linggong paglawak sa loob ng 17 taon.

Ang sell-off sa utang ng France ay kumalat sa mga bond ng Italy, Belgium at Greece at mas malawak na humigpit sa mga kondisyong pinansyal sa euro area. Target ng badyet ng France para sa 2027 ang deficit na 5% ng output, mula sa 5.4%, na nananatiling higit na mas mataas sa 3% ceiling ng European Union, habang iniulat na ang utang ng pamahalaan ng France ay malapit sa 120% ng taunang economic output.

Nagdagdag din ng pressure ang mga political developments. Nanawagan ang Spain ng snap election para sa Nobyembre 29, na nag-ambag sa near-term uncertainty, bagama’t nanatiling nakatuon ang atensyon ng merkado sa France. Sinabi ng mga trader na ang pagbebenta ng hedge funds sa Asia ang nag-trigger ng option barriers na nagpabilis sa pagbagsak ng euro bago nabawi ng currency ang mahigit kalahati ng galaw at muling nakipagkalakalan sa itaas ng 1.1200.

Pinakumplikado rin ng pressure sa pananalapi ang policy backdrop ng European Central Bank. Dinisenyo ang Transmission Protection Instrument ng ECB upang kontrahin ang magulong paglawak ng spread, ngunit nakadepende ang paggamit nito sa pagpapatupad ng mga miyembrong estado ng matitino at napapanatiling mga patakarang piskal, kaya nagiging mas mahirap sa aspetong pulitikal at operasyonal ang anumang interbensyon kung patuloy na lalala ang pananalapi ng France.

Binibigyang-diin ng mga Opisyal ng ECB ang mga Panganib sa Inflation habang Muling Pinapresyuhan ng mga Merkado ang Landas ng Interest Rate

Sinabi ni ECB Chief Economist Philip Lane na ang mga implikasyon ng energy shock sa inflation ang nananatiling pangunahing salik sa mga desisyon sa interest rate, na nagpapanatili ng pokus sa price stability kahit nagiging mas hindi tiyak ang pananaw sa paglago. Sinabi rin ni Lane na ang pagtaas ng pangmatagalang interest rates ay bumubuo ng makabuluhang paghihigpit sa mga kondisyong pinansyal para sa euro area.

Dumating ang kanyang mga komento habang binabawasan ng mga merkado ang mga inaasahan para sa karagdagang paghihigpit ng ECB. Ipinahiwatig ng money-market pricing noong Oktubre 5 ang 0.28 ng isang pagtaas ng rate sa pulong ng Oktubre 29, 0.89 pagsapit ng Disyembre 17 at 2.69 na pagtaas pagsapit ng Setyembre 2027. Iyon ay malinaw na pag-atras mula kalagitnaan ng Setyembre, nang ipinresyo ng mga trader ang humigit-kumulang tatlong-kapat ng isang pagtaas para sa Oktubre at mga isang karagdagang pagtaas hanggang kalagitnaan ng 2027.

Iniulat ang inflation sa euro area sa 3.8% noong Setyembre, na nananatiling mas mataas sa 2% target ng ECB. Umabot sa 3.32% ang two-year bond yield ng Germany, na sumusubaybay sa mga inaasahan para sa patakaran ng ECB sa susunod na dalawang taon, noong Setyembre 28, ang pinakamataas na antas nito mula noong Oktubre 2008, bago bumaba ng 0.3 percentage points sa 3.02%.

Sinabi rin ni Lane na nananatiling hindi tiyak ang pass-through mula sa mataas na presyo ng enerhiya patungo sa mas malawak na ekonomiya, habang ang mas mahinang fiscal support sa 2027 at 2028 kumpara sa 2026 ay tumutukoy sa mas mahinang paglago sa hinaharap. Dahil dito, binabalanse ng ECB ang nananatiling mataas na inflation laban sa mas mahigpit na mga kondisyong pinansyal na nilikha ng sell-off sa bond market.

Nagpapahiwatig ang BoJ ng Pag-unlad sa Inflation habang Sinasabi ni Ueda na Katamtamang Bumabawi ang Ekonomiya

Sinabi ni Bank of Japan Governor Kazuo Ueda na katamtamang bumabawi ang ekonomiya ng Japan, bagama’t may ilang kahinaan, at na ang trend ng presyo ay papalapit sa 2%. Dumating ang kanyang mga pahayag habang ipinahiwatig ng mga ulat na maaaring magbigay ang BoJ sa huling bahagi ng buwang ito ng senyales na ang underlying inflation ay humigit-kumulang naabot na ang 2% target nito.

Iniulat ng Reuters, na sumipi sa tatlong source na pamilyar sa pag-iisip ng sentral na bangko, na ang naturang senyales ay magbibigay-diin sa kahandaan ng BoJ na muling magtaas ng rates sa mga darating na buwan. Sinabi sa hiwalay na ulat na nanatili ang yen bilang pinakamahusay ang performance sa hanay ng G10 currencies mula noong katapusan ng Agosto, na suportado ng mga inaasahan ng mas mabilis na policy normalisation at mas mataas na yields ng Japanese government bonds.

Gayunpaman, humina ang yen matapos ang isang ulat ng Bloomberg na ang Government Pension Investment Fund ng Japan ay hindi tinalakay ang portfolio allocation sa isang pulong noong nakaraang buwan, na tumulong sa pag-angat ng USD/JPY pabalik sa itaas ng 158.00. Sinabi sa isa pang ulat na ang pares ay nakipagkalakalan sa paligid ng 157.90 sa oras ng kalakalan sa Asia matapos gumalaw sa isang makitid na range.

Pinanatili ng mga pinakabagong development ang atensyon sa mga susunod na hakbang ng BoJ matapos ang pagtaas nito ng rate noong Setyembre 18 sa 1.25%, kung saan kapwa ang opisyal na komentaryo at mga ulat batay sa sources ay tumutukoy sa isang sentral na bangko na nakikitang papalapit ang inflation sa antas na naaayon sa karagdagang policy normalisation.

Umaabot sa Multi-Year Highs ang U.S. Treasury Yields habang Muling Lumilitaw ang mga Alalahanin sa Inflation

Mas tumaas ang yields ng U.S. Treasury sa simula ng linggo, kung saan ang 10-year at 30-year yields ay umabot sa mga multi-year high habang muling lumitaw ang mga alalahanin sa inflation. Sumunod ang galaw na ito sa isang survey ng Institute for Supply Management na nagpakitang bumagal ang aktibidad sa sektor ng serbisyo ng U.S. habang sumipa ang input prices.

Ang kombinasyon ng mas mahinang aktibidad at mas malakas na pressure sa presyo ay muling nagpasigla sa mga alalahanin na maaaring manatiling matigas ang inflation kahit humihina ang momentum ng paglago, na nagdagdag sa pataas na pressure sa pangmatagalang gastos sa pangungutang.

Geopolitics, Energy & Commodities

Pinananatiling Nasa Pokus ang mga Pahayag ng Houthi ukol sa Pag-atake sa mga Panganib sa Supply sa Persian Gulf

Sinabi ng grupong Houthi ng Yemen na nagsagawa ito ng tatlong operasyong militar gamit ang ballistic missiles, cruise missiles at drones laban sa mga paliparan, isang pasilidad ng langis at mga military site sa buong Saudi Arabia, ayon sa Xinhua News Agency. Ang mga pahayag na ito ay nagdagdag sa dati nang mataas na mga alalahanin tungkol sa seguridad ng imprastraktura ng enerhiya sa rehiyon.

Binabantayan din ng mga merkado ng langis ang mga ulat na muling tinarget ang East-West pipeline ng Saudi Arabia. Kamakailan lamang ay muling nagbalik sa operasyon ang pipeline matapos ang naunang pag-atake, at bagama’t tila hindi nakaantala sa daloy ang pinakahuling insidente, pinatibay nito ang pananaw na nananatiling bulnerable ang mga ruta ng supply sa rehiyon.

Nanatiling Malapit sa $100 ang Brent habang Humuhupa ang WTI dahil sa Pagpapalabas ng Reserves at Mas Mataas na Exports

Patuloy na nakahanap ng suporta ang Brent crude sa paligid ng $100 kada bariles habang mas mabigat ang geopolitical risks sa Persian Gulf kaysa sa mga senyales ng pagbuti ng supply. Nanatiling nakatuon ang atensyon ng merkado sa panganib ng mga pagkaantala kahit nagpapakita ng mga senyales ng pagbangon ang mga daloy ng langis mula sa rehiyon.

Sinabi ng Kuwait na nagpo-produce ito sa 75% ng mga antas bago ang digmaan, at ibinaba ng Saudi Arabia ang official selling price ng Arab Light crude nito sa Asia para sa mga kargamentong ikakarga sa Nobyembre, na kapwa tumutukoy sa bahagyang pagluwag sa mga kondisyon ng supply. Kasabay nito, ang WTI ay nakipagkalakalan sa paligid ng $88.60, na nahaharap sa pressure mula sa tumataas na exports ng crude mula sa Middle East at sa pagpapalabas ng oil stocks ng Group of Seven nations.

Nanatili ring exposed ang mga merkado ng gas sa Europe. Iniulat na ang gas storage ng EU ay bahagyang kulang sa 73% na puno, mula sa 83% sa kaparehong yugto noong nakaraang taon at mas mababa sa limang-taong average na 88%, sa kabila ng mas kamakailang pagtaas ng LNG flows mula sa Persian Gulf.

Pinalalawak ng U.S. ang Suportang Pinansyal para sa Domestic Rare-Earth Supply Chain

Pinalalawak ng United States ang suporta para sa domestic rare-earth production sa pamamagitan ng grants, loans, equity stakes, purchase agreements at price floors na nakatuon sa mga pangunahing produkto kabilang ang neodymium-praseodymium oxide at magnets.

Noong Hunyo 2026, nakipagkasundo ang Department of Commerce sa USA Rare Earth na kinabibilangan ng $277 milyon sa direktang grants, isang $1.3 bilyong senior secured loan at 16% government equity stake upang suportahan ang vertically integrated production. Noong 2025, sinabi ng Department of Defense na kukuha ito ng 15% stake sa MP Materials kasabay ng isang 10-taong purchase agreement para sa magnets at isang 10-taong price floor para sa NdPr oxide.

Itinuturo ng mga hakbang na ito ang isang mas interventionist na lapit sa industrial policy habang hinahangad ng Washington na bumuo ng domestic capacity sa mga strategic minerals. Inaanunsyo ang bagong refining at magnet capacity, bagama’t binanggit ang mataas na gastos sa produksyon bilang patuloy na hadlang para sa ilang bahagi ng supply chain.

Regulation

Itinutuloy ng CFTC ang Pagbuo ng mga Patakaran sa Crypto Matapos ang Legislative Setback

Sinabi ni Commodity Futures Trading Commission Chairman Michael Selig na magpapatuloy ang ahensya sa regulasyon ng crypto market gamit ang umiiral na statutory authority matapos mabigo ang Kongreso na isulong ang batas na lilikha sana ng mas malawak na market-structure framework para sa digital assets.

Sa pagsasalita sa Fordham Law Blockchain Regulatory Symposium sa New York, sinabi ni Selig na nagmungkahi ang CFTC ng magkahiwalay na mga patakaran para sa leveraged crypto trading at mga crypto market. Sumunod ang kanyang mga komento sa kabiguan ng Senado noong Setyembre na maipasa ang Clarity Act, na nag-iwan sa CFTC at sa Securities and Exchange Commission na tuklasin ang mga opsyon sa rulemaking nang walang bagong batas.

Sinabi ni Selig na nadismaya siya na hindi naihatid ng Kongreso ang batas ngunit iginiit na maaari pa ring magtatag ang ahensya ng isang federal regulatory pathway para sa ilang bahagi ng crypto market.