TMGM Pang-araw-araw na Market Breakfast: 05 Oktubre 2026

Pangkalahatang Buod sa Umaga

• Sinabi ng Iran na ang Kipot ng Hormuz ang pangunahing pokus ng mga usapan upang wakasan ang digmaan nito laban sa Estados Unidos, na nagpapanatili sa pandaigdigang seguridad sa enerhiya at mga panganib sa pagpapadala sa sentro ng atensyon ng merkado.
• Nagkasundo ang OPEC+ na panatilihing hindi nagbabago ang mga target sa produksyon ng langis para sa Nobyembre, habang ang WTI crude ay nakikipagkalakalan malapit sa $89.30 at nanatiling mas mataas sa mga antas bago ang digmaan ang daloy ng pag-export mula sa Gitnang Silangan sa ilang araw sa kabila ng mga pag-atake sa mga tanker sa Kipot ng Hormuz.
• Matinding humina ang euro, kung saan bumagsak ang EUR/USD sa ibaba ng 1.1200 sa pinakamababang antas nito mula pa noong Mayo 2025, habang pinalawak ng mga panganib sa pananalapi ng France ang agwat sa pagitan ng mga yield ng bond ng France at Germany.
• Sinabi ni Bundesbank President Joachim Nagel na walang malinaw na palatandaan na ang implasyon dulot ng energy shock ay naipasa na sa pagtatakda ng presyo at sahod, habang ang mas malawak na pinansyal na stress sa euro zone ay nag-udyok ng talakayan tungkol sa landas ng polisiya ng ECB.
• Ipinakita ng datos ng U.S. na tumaas ang nonfarm payrolls ng 29,000 noong Setyembre, bahagyang umakyat ang unemployment rate sa 4.2%, nirebisa pataas ang real GDP ng Q2 sa 2.2% annualized at nanatili ang headline PCE deflator sa 3.4% habang ang core PCE ay nasa 3.0%.
• Iniulat na tumutol ang mga nakatataas na opisyal ng Federal Reserve sa mga inaasahan para sa panibagong pagtaas ng rate sa pulong ng FOMC sa Oktubre 28 habang lumipat ang atensyon sa pagtaas ng mga long-dated Treasury yield.
• Sinabi ng Russia na paiigtingin nito ang mga pag-atake sa mga pasilidad militar at industriyal ng Ukraine matapos mangako si Pangulong Volodymyr Zelenskyy na palalakasin ang mga pag-atake sa mga oil refinery.
• Bahagyang mas mataas ang pagbubukas ng Indian rupee sa pagsisimula ng linggo ng polisiya ng Reserve Bank of India, na naglagay sa paparating na desisyon ng sentral na bangko sa pokus.
• Sinabi ni Bank of Japan Deputy Governor Shinichi Uchida na ang artificial intelligence ay naging pangunahing pokus sa mga sentral na bangko, kabilang na sa mga pulong sa polisiya ng BoJ.

Mga Pag-unlad sa Merkado

Foreign Exchange

Humina ang euro kumpara sa iba pang pangunahing currency, kung saan bumagsak ang EUR/USD sa ibaba ng 1.1200 at naabot ang pinakamababang antas nito mula pa noong Mayo 2025 habang ang mga suliraning piskal ng France at mas malawak na agwat ng yield ng France-Germany ay nagpabigat sa iisang currency.

Enerhiya

Nakipagkalakalan ang WTI crude sa paligid ng $89.30 sa oras ng Asya matapos panatilihing hindi nagbabago ng OPEC+ ang mga target sa produksyon para sa Nobyembre, habang ang mga presyo ay hinubog din ng nagpapatuloy na mga panganib sa pagpapadala at suplay sa Gitnang Silangan.

India FX

Bahagyang mas matatag ang pagbubukas ng Indian rupee laban sa U.S. dollar sa pagsisimula ng linggo ng polisiya ng RBI.

Geopolitics, Energy & Commodities

Nagiging Sentral na Isyu ang Kipot ng Hormuz sa mga Usapang Pangdigmaan ng Iran at U.S.

Sinabi ng Iran na ang Kipot ng Hormuz ang pangunahing pokus ng mga usapang naglalayong wakasan ang digmaan nito laban sa Estados Unidos, na binibigyang-diin ang estratehikong kahalagahan ng rutang-dagat para sa pandaigdigang daloy ng langis at kalakalang pandagat. Pinanatili ng mga pangyayari noong katapusan ng linggo ang matinding atensyon sa kung ang anumang diplomatikong pag-unlad ay makababawas sa mga panganib sa pagpapadala sa isa sa pinakamahahalagang energy chokepoint sa mundo.

Pinanatili ng OPEC+ ang mga Target sa Output para sa Nobyembre habang Binabantayan ng Merkado ng Langis ang mga Panganib sa Suplay at Seguridad

Nagkasundo noong Linggo ang OPEC+ na panatilihing hindi nagbabago ang mga target sa produksyon ng langis para sa Nobyembre, alinsunod sa mga inaasahan na malabong gumawa ang grupo ng karagdagang mga pagbabago sa polisiya sa output hanggang sa susunod na taon. Iniwan ng desisyong ito ang merkado na binabalanse ang pormal na polisiya sa suplay laban sa nagbabagong sitwasyon sa seguridad sa Gitnang Silangan.

Nakipagkalakalan ang WTI crude sa paligid ng $89.30 sa oras ng Asya noong Lunes, na nagpapalawig ng pagkalugi sa ikalawang sunod na araw at nananatiling malapit sa antas na $89.00. Kasabay nito, ipinakita ng pansamantalang datos ng Kpler na lumampas sa mga antas bago ang digmaan ang pag-export ng krudo mula sa Gitnang Silangan sa apat sa pitong araw sa huling linggo ng Setyembre, na nagpapahiwatig na nanatiling matatag ang mga daloy ng suplay sa rehiyon sa kabila ng tumitinding banta sa seguridad.

Ang katatagang iyon ay kasabay ng pagdami ng mga pag-atake sa mga sasakyang-dagat na dumaraan sa Kipot ng Hormuz, na binibigyang-diin ang agwat sa pagitan ng kasalukuyang dami ng pag-export at ng lumalaking operasyonal na panganib na kinahaharap ng trapiko ng mga tanker. Ang kombinasyon ng hindi nagbagong polisiya ng OPEC+, nananatiling malakas na daloy ng pag-export at mataas na banta sa karagatan ay nagpapanatili sa pokus ng mga merkado ng langis sa parehong pisikal na suplay at seguridad sa transportasyon.

Sinabi ng Russia na Paiigtingin Nito ang mga Pag-atake sa Ukraine

Sinabi ng Ministry of Defense ng Russia na palalakasin nito ang mga pag-atake sa mga pasilidad militar at industriyal ng Ukraine matapos mangako si Pangulong Volodymyr Zelenskyy na paigtingin pa ang mga pag-atake laban sa mga oil refinery. Iniulat ito ng Bloomberg noong Linggo, na nagmamarka ng panibagong paglala sa mga dimensyong militar at may kaugnayan sa enerhiya ng tunggalian.

Europa: Piskal na Stress & Mga Sentral na Bangko

Bumagsak ang Euro sa Pinakamababang Antas Mula Mayo 2025 habang Lumalalim ang mga Panganib na Piskal ng France

Nasa ilalim ng matinding presyon ang euro sa pagsisimula ng linggo habang ang mga alalahanin sa pampublikong pananalapi ng France at kawalang-katatagang pampulitika ay nagpalawak sa agwat sa pagitan ng mga yield ng bond ng France at Germany. Bumagsak ang EUR/USD sa ibaba ng 1.1200 sa sesyon sa Asya at naabot ang pinakamababang antas nito mula pa noong Mayo 2025, habang mas mahina rin ang naging pagganap ng iisang currency laban sa iba nitong pangunahing kapantay.

Ipinakita ng galaw na ito kung paano direktang nakaaapekto ang piskal na stress sa isa sa pinakamalalaking ekonomiya ng euro area sa pagpepresyo ng mga asset sa rehiyon. Ang mas malawak na agwat ng yield ng France-Germany ay tumutukoy sa tumitinding pag-aalala ng mga mamumuhunan sa sovereign risk at nagdagdag ng presyon sa euro sa panahong humihigpit na rin ang mas malawak na pinansyal na kondisyon sa euro zone.

Nagbabago ang Debate sa ECB habang Itinatampok ni Nagel ang Limitadong Pass-Through sa Sahod at Muling Pinapresyuhan ng mga Merkado ang Paghihigpit

Sinabi ni Bundesbank President Joachim Nagel sa Sorrento na walang malinaw na palatandaan na ang implasyong dulot ng energy shock ay naipasa na sa pagtatakda ng presyo at sahod. Ipinahiwatig ng kanyang mga komento na nananatiling limitado ang second-round effects ng implasyon kahit patuloy na hinaharap ng euro area ang epekto ng mas mataas na gastos sa enerhiya.

Kasabay nito, ang mas mahigpit na pinansyal na kondisyon sa buong euro zone ay nagbunsod sa mga merkado na bawasan ang mga inaasahan para sa karagdagang pagtaas ng rate ng European Central Bank. Lumawak din ang talakayan kung maaaring kailanganin ng ECB na pabagalin ang quantitative tightening o isaalang-alang pa nga ang paggamit ng Transmission Protection Instrument nito kung lalala ang mga panganib ng fragmentation.

Ang anumang paggamit ng TPI ay may kasamang sensitibidad sa pulitika dahil maaari itong makita bilang pagtulong sa mga pamahalaan na pondohan ang mga depisit. Dahil dito, tinitimbang ng mga mamumuhunan ang mandato ng ECB sa implasyon laban sa pangangailangang pigilan ang mga panganib ng contagion habang muling lumilitaw ang mga piskal at bond-market strain sa loob ng currency bloc.

Estados Unidos

Hindi Naabot ng U.S. Payrolls ang mga Pagtataya habang Mas Mababa sa Inaasahan ang PCE Inflation

Tumaas ang U.S. nonfarm payrolls ng 29,000 noong Setyembre, na malayong mas mababa sa consensus forecast na 90,000 na binanggit ng mga ekonomistang sinarbey ng Bloomberg. Gayunman, mas matatag ang ipinakita ng household survey, na nagpakitang tumaas ang employment ng 406,000, habang bahagyang umakyat ang unemployment rate ng isang-kasampu ng isang percentage point sa 4.2%.

Mas suportibo naman ang iba pang kamakailang datos. Nirebisa ng Bureau of Economic Analysis pataas ang annualized real GDP growth ng ikalawang quarter sa 2.2% mula 1.5%, na mas mataas sa mga inaasahang walang rebisyon. Nagbigay rin ng downside surprise ang datos sa implasyon, kung saan nanatiling hindi nagbago ang headline PCE deflator sa 3.4% noong Agosto at steady ang core PCE sa 3.0%, na parehong tatlong-kasampu na mas mababa kaysa sa inaasahan. Bahagi ng downside surprise ay dulot ng pagbabago sa metodolohiya.

Ang Pagtutol ng Fed sa mga Inaasahan sa Pagtaas ng Rate sa Oktubre ay Naglipat ng Pokus sa mga Long-Dated Treasury Yield

Iniulat na tumutol ang mga nakatataas na opisyal ng Federal Reserve sa mga inaasahan para sa panibagong pagtaas ng rate sa pulong ng FOMC sa Oktubre 28 matapos ang mas mahinang U.S. PCE inflation at nonfarm payrolls data. Dahil dito, mas naging mahalaga kung ano ang nagtutulak sa pagtaas ng mga long-dated Treasury yield habang muling tinatasa ng mga merkado ang balanse sa pagitan ng monetary policy at mas malawak na mga alalahaning piskal.

Mahalaga ang pagkakaibang ito dahil ang mas mataas na yield na dulot ng paghihigpit ng Fed at ang mas mataas na yield na dulot ng tumataas na term premia ay maaaring magkaroon ng magkaibang implikasyon para sa mga pinansyal na kondisyon. Lalong nakatuon ang pansin sa suplay ng utang, pagpapanatili ng pananalaping piskal at kredibilidad ng Treasury market bilang mga salik sa likod ng mataas na yield sa long end, habang ang U.S. midterm elections sa Nobyembre 3 ay nagdaragdag ng isa pang antas ng kawalang-katiyakang pampulitika.

Mga Sentral na Bangko sa Asya

Nagsimula ang Linggo ng Polisiya ng RBI na may Bahagyang Mas Matatag na Rupee

Bahagyang mas mataas ang pagbubukas ng Indian rupee laban sa U.S. dollar sa pagsisimula ng linggo ng polisiya ng Reserve Bank of India. Inilagay ng galaw na ito ang pansin sa paparating na desisyon sa polisiya ng RBI habang tinatasa ng mga lokal na merkado ang tugon ng sentral na bangko sa kasalukuyang kondisyon ng implasyon, paglago at currency.

Sinabi ni Uchida ng BoJ na ang AI ay Isa Nang Pangunahing Paksa sa mga Deliberasyon ng mga Sentral na Bangko

Sinabi ni Bank of Japan Deputy Governor Shinichi Uchida na ang artificial intelligence ay naging pangunahing pokus sa mga sentral na bangko, kabilang sa mga pulong sa polisiya ng BoJ. Ipinahiwatig ng kanyang mga pahayag ang lumalaking papel ng AI sa paghubog kung paano tinatasa ng mga policymaker ang ekonomiya, dinamika ng implasyon at transmission ng monetary policy.