เงินเยนกลับไปกลับมาหลังค่าจ้างของญี่ปุ่นออกมาสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้

USD/JPY กลับตัวลงจากระดับเหนือ 158.50 เล็กน้อย ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 25 กันยายน หลังการเปิดเผยข้อมูลค่าจ้างของญี่ปุ่น
ค่าจ้างที่แท้จริงของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น 1.5% YoY ในเดือนสิงหาคม นับเป็นการเพิ่มขึ้นต่อเนื่องเป็นเดือนที่แปด
สัญญาฟิวเจอร์สให้น้ำหนักราว 17% ต่อการขึ้นดอกเบี้ยของ BoJ ในเดือนตุลาคม และราว 71% สำหรับการขยับขึ้นในเดือนธันวาคม

ค่าจ้างของญี่ปุ่นในเดือนสิงหาคมขยายตัวเร็วกว่าที่คาด แต่เงินเยนกลับอ่อนค่าลงอยู่ดี โดย USD/JPY ซื้อขายใกล้ 158.00 กลับมาอยู่ในระดับเดิมก่อนการประกาศข้อมูล ซึ่งก่อนหน้านี้ได้หนุนให้ราคาขึ้นไปแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 25 กันยายน

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ค่าจ้างที่เป็นตัวเงินเพิ่มขึ้น 3.8% YoY เทียบกับคาดการณ์ที่ 3.7% แต่ชะลอลงจากเดือนกรกฎาคม และการเติบโตของค่าจ้างที่แท้จริงชะลอลงเป็นเดือนที่สองติดต่อกันสู่ 1.5% ขณะเดียวกัน ข้อมูลชุดเดียวกันยังปรับลดตัวเลขเดือนกรกฎาคมลงสู่ 4.3% จาก 4.7% ซึ่งเป็นการปรับลดที่มีขนาดมากกว่าการออกมาดีกว่าคาดถึงสี่เท่า

การที่ค่าจ้างเติบโตเร็วกว่าระดับราคาคือเหตุผลที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ใช้อ้างอิงสำหรับการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม และแนวโน้มที่ชะลอลงก็ไม่ได้ช่วยให้การขึ้นดอกเบี้ยครั้งถัดไปเกิดขึ้นเร็วขึ้น นั่นทำให้ USD/JPY ในช่วงส่วนใหญ่ของเดือนตุลาคมยังคงเคลื่อนไหวตามปัจจัยฝั่งดอลลาร์สหรัฐเป็นหลัก

โตเกียวมองว่าเงินเยนมีมูลค่าต่ำเกินไป และให้คำมั่นลดภาษี

นายกรัฐมนตรี Takaichi กล่าวต่อรัฐสภาเมื่อวันอังคารว่า เธอจะลดภาษีการบริโภคสำหรับอาหารโดยไม่ออกพันธบัตรใหม่ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีทรงตัวใกล้ 3.11% ในวันพุธ ใกล้ระดับสูงสุดในรอบสามทศวรรษ อัตราผลตอบแทนที่ปรับขึ้นจากความกังวลด้านงบประมาณ มากกว่าจากคาดการณ์เรื่องดอกเบี้ย อาจกดดันค่าเงินให้อ่อนค่าลงแทนที่จะหนุนให้แข็งค่าขึ้น

รัฐมนตรีคลัง Katayama และรัฐมนตรีคลังสหรัฐ Bessent ระบุในช่วงปลายเดือนกันยายนว่า การที่เงินเยนมีมูลค่าต่ำเกินไปเป็นประเด็นที่น่ากังวล รายงานการประชุม Federal Open Market Committee (FOMC) เมื่อวันพุธบันทึกการแทรกแซงค่าเงินของ New York Fed ในนามกระทรวงการคลังสหรัฐ ซึ่งเป็นการเข้าซื้อเงินเยนร่วมกับญี่ปุ่นเมื่อวันที่ 31 กรกฎาคม ขณะที่ USD/JPY อยู่ต่ำกว่า 164.00 เล็กน้อย คำว่า “มูลค่าต่ำเกินไป” คือคำที่กระทรวงการคลังของสองประเทศใช้กับสกุลเงินที่พวกเขาเคยใช้เงินจริงเข้าแทรกแซงมาแล้วครั้งหนึ่ง

การขึ้นดอกเบี้ย 0.25% ของ BoJ ช่วยลดช่องว่างได้เพียงหนึ่งในสิบ

อัตราดอกเบี้ยนโยบายของ BoJ อยู่ที่ 1.25% หลังการขึ้นดอกเบี้ยเมื่อวันที่ 18 กันยายน เทียบกับอัตราดอกเบี้ยของเฟดที่ 3.75%-4.00% และสัญญาฟิวเจอร์สให้น้ำหนักราว 71% ที่ BoJ จะขยับขึ้นอีกครั้งภายในเดือนธันวาคม ส่วนการประชุมของเฟดในวันที่ 28 ตุลาคม และของ BoJ ในวันที่ 30 ตุลาคม ต่างมีโอกาสขึ้นดอกเบี้ยใกล้เคียงกันที่ราว 17%

ผลสำรวจของ University of Michigan (UoM) ในวันศุกร์เวลา 14:00 GMT จะรวมถึงคาดการณ์เงินเฟ้อระยะ 1 ปีของครัวเรือนสหรัฐ ซึ่งอยู่ที่ 4.6% ในเดือนก่อนหน้า หากตัวเลขออกมาสูงขึ้น จะยิ่งเพิ่มการคาดการณ์ว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ย และหนุน USD/JPY ให้ปรับขึ้นตาม

ระดับของเงินเยนเมื่อเทียบกับเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่

แนวต้าน: จุดสูงสุดของวันพุธที่เหนือ 158.50 เล็กน้อย เป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 25 กันยายน แต่แรงขึ้นอ่อนตัวลงภายในวันเดียวกัน ระดับ 159.00 เคยหยุดการรีบาวด์ในเดือนกันยายนไว้เมื่อวันที่ 24 กันยายน

แนวรับ: เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เอ็กซ์โปเนนเชียล 200 วัน (EMA) ที่ต่ำกว่า 158.00 เล็กน้อย อยู่ต่ำกว่าราคาปิดรายวันทุกวันนับตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคม ส่วนจุดต่ำสุดของวันจันทร์ที่ต่ำกว่า 157.50 เล็กน้อย คือแนวที่ฝั่ง Long พักฐานอยู่

มุมมอง: น้ำหนักยังคงเอนเอียงฝั่ง Long ตราบใดที่ 157.50 ยังยืนได้ในกรอบราคาปิด โดย 158.50 ซึ่งถูกแตะในวันพุธแบบห่างเพียง 1 pip ยังคงเป็นเป้าหมายแรก และ 159.00 เป็นเป้าหมายถัดไป ดัชนี Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) บนกราฟรายวันได้หันลงจากบริเวณ 85 มาสู่ใกล้ 80 ดังนั้นการย่อตัวลงสู่แถว 157.50 จึงยังสอดคล้องกับมุมมองนี้ หากราคาปิดรายวันต่ำกว่า 157.00 จะเป็นการยกเลิกมุมมองฝั่ง Long

กราฟรายวันของ USD/JPY

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับเงินเยนญี่ปุ่น

ปัจจัยสำคัญใดบ้างที่ขับเคลื่อนเงินเยนญี่ปุ่น?

เงินเยนญี่ปุ่น (JPY) เป็นหนึ่งในสกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลก มูลค่าของเงินเยนโดยทั่วไปถูกกำหนดโดยผลการดำเนินงานของเศรษฐกิจญี่ปุ่น แต่ในเชิงเฉพาะเจาะจงมากขึ้น จะขึ้นอยู่กับนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น ส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นและสหรัฐ ตลอดจนภาวะความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยงของนักเทรด รวมถึงปัจจัยอื่น ๆ

การตัดสินใจของธนาคารกลางญี่ปุ่นส่งผลต่อเงินเยนญี่ปุ่นอย่างไร?

หนึ่งในพันธกิจของธนาคารกลางญี่ปุ่นคือการดูแลค่าเงิน ดังนั้นการดำเนินการของธนาคารจึงมีความสำคัญต่อเงินเยนอย่างมาก บางครั้ง BoJ ได้เข้าแทรกแซงตลาดค่าเงินโดยตรง โดยทั่วไปเพื่อกดมูลค่าของเงินเยนให้ลดลง แม้จะไม่ได้ทำบ่อยนักเนื่องจากความกังวลทางการเมืองจากประเทศคู่ค้าหลัก นโยบายการเงินแบบผ่อนคลายเป็นพิเศษของ BoJ ระหว่างปี 2013 ถึง 2024 ทำให้เงินเยนอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ จากความแตกต่างด้านนโยบายที่เพิ่มขึ้นระหว่างธนาคารกลางญี่ปุ่นกับธนาคารกลางหลักอื่น ๆ อย่างไรก็ดี ในระยะหลัง การทยอยยกเลิกนโยบายผ่อนคลายเป็นพิเศษนี้ได้ช่วยพยุงเงินเยนอยู่บ้าง

ส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นและสหรัฐส่งผลต่อเงินเยนญี่ปุ่นอย่างไร?

ตลอดทศวรรษที่ผ่านมา การที่ BoJ ยืนหยัดใช้นโยบายการเงินแบบผ่อนคลายเป็นพิเศษได้นำไปสู่ความแตกต่างด้านนโยบายที่กว้างขึ้นเมื่อเทียบกับธนาคารกลางอื่น ๆ โดยเฉพาะเฟด ซึ่งสนับสนุนให้ส่วนต่างระหว่างพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและญี่ปุ่นอายุ 10 ปีขยายกว้างขึ้น และเป็นปัจจัยหนุนดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับเงินเยนญี่ปุ่น การตัดสินใจของ BoJ ในปี 2024 ที่จะค่อย ๆ ละทิ้งนโยบายผ่อนคลายเป็นพิเศษ ประกอบกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางรายใหญ่อื่น ๆ กำลังทำให้ส่วนต่างนี้แคบลง

ภาวะความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยงในวงกว้างส่งผลต่อเงินเยนญี่ปุ่นอย่างไร?

เงินเยนญี่ปุ่นมักถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย ซึ่งหมายความว่าในช่วงเวลาที่ตลาดเผชิญความตึงเครียด นักลงทุนมีแนวโน้มมากขึ้นที่จะนำเงินไปพักไว้ในสกุลเงินญี่ปุ่น เนื่องจากเชื่อว่ามีความน่าเชื่อถือและมีเสถียรภาพ ช่วงเวลาที่ตลาดผันผวนจึงมักช่วยหนุนมูลค่าของเงินเยนให้แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นที่ถูกมองว่ามีความเสี่ยงในการลงทุนมากกว่า

บทความถัดไป