เงินเยนญี่ปุ่นทรงตัวท่ามกลางแผนการคลังแบบขยายตัวและความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

นายกรัฐมนตรีญี่ปุ่น ทาคาอิจิ วางแผนลดภาษีโดยจัดหาเงินทุนโดยไม่ออกพันธบัตรใหม่ เพื่อสร้างความเชื่อมั่นให้กับตลาดการเงิน
ธนาคารกลางญี่ปุ่นพิจารณาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย หลังเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย แต่ช่วงเวลายังคงไม่ชัดเจน
ความต้องการถือครอง US Dollar ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยอาจกดดัน JPY หลังความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้น

USD/JPY เคลื่อนไหวเพียงเล็กน้อยหลังจากปรับขึ้นเล็กน้อยในวันก่อนหน้า โดยซื้อขายอยู่บริเวณ 157.90 ในช่วงเวลาเอเชียวันอังคาร คู่เงินดังกล่าวทรงตัวอยู่ในกรอบการซื้อขายแคบ ๆ หลังพัฒนาการล่าสุดด้านนโยบายการคลังของญี่ปุ่น

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ซานาเอะ ทาคาอิจิ นายกรัฐมนตรีญี่ปุ่น กำลังผลักดันมาตรการเศรษฐกิจเชิงขยายตัว แม้ยังมีความกังวลอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับเงินเยนที่อ่อนค่าและหนี้รัฐบาล ในการกล่าวต่อรัฐสภาครั้งล่าสุด ทาคาอิจิให้คำมั่นว่าจะลดภาษีการบริโภคสำหรับสินค้าอาหาร พร้อมยืนยันต่อตลาดการเงินว่ารัฐบาลตั้งใจจะจัดหาเงินทุนที่จำเป็นโดยไม่ออกพันธบัตรเพิ่มเติม

ขณะเดียวกัน ความไม่แน่นอนยังคงปกคลุมทิศทางนโยบายการเงินของธนาคารกลางญี่ปุ่น สรุปความเห็นจากการประชุมเดือนกันยายนของธนาคารกลางชี้ให้เห็นถึงความกังวลที่เพิ่มขึ้นว่าเงินเฟ้ออาจเร่งตัวเกินเป้าหมาย 2% ทำให้โอกาสในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้ยังคงอยู่บนโต๊ะอย่างชัดเจน อย่างไรก็ตาม โดยที่การประชุมนโยบายมีกำหนดในเดือนตุลาคมและธันวาคม ธนาคารกลางกลับให้ความชัดเจนเพียงเล็กน้อยเกี่ยวกับช่วงเวลาที่แน่นอนของการปรับอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

เมื่อมองไปข้างหน้า US Dollar (USD) อาจแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเงินเยน จากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่เพิ่มขึ้นซึ่งได้รับแรงหนุนจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้น รายงานจากสำนักข่าวซินหัวระบุว่า กลุ่มฮูตีในเยเมนอ้างความรับผิดชอบต่อการโจมตีด้วยโดรนและขีปนาวุธแบบประสานกัน โดยมุ่งเป้าไปที่ฐานทัพของซาอุดีอาระเบีย โรงงานน้ำมัน และสนามบินหลักหลายแห่ง ตามคำกล่าวของยาห์ยา ซารี โฆษกของกลุ่มฮูตี การโจมตีที่ประสบความสำเร็จต่อสนามบินนานาชาติคิงคาลิดในกรุงริยาดได้รบกวนการจราจรทางอากาศในพื้นที่ และเพิ่มความผันผวนรอบใหม่ให้กับตลาดการเงินโลก

HSBC ชี้ให้เห็นว่าเงินเฟ้อสหรัฐที่ยังเหนียวตัวมีแรงขับเคลื่อนจากกำไร

นักกลยุทธ์ของ HSBC ให้เหตุผลว่า เงินเฟ้อสหรัฐ ซึ่งมักถูกกล่าวโทษอย่างกว้างขวางว่าเกิดจาก “ราคาน้ำมันและต้นทุนการประมวลผลที่พุ่งสูงขึ้น รวมถึงผลกระทบที่ยังคงอยู่จากภาษีศุลกากร” นั้น ดูแตกต่างออกไปเมื่อพิจารณาผ่านมุมมองของตัวชี้วัด gross value-added deflator มาตรวัดนี้ ซึ่งสะท้อน “เงินเฟ้อที่เกิดจากกำไร ค่าจ้าง และต้นทุนที่ไม่เกี่ยวข้องกับแรงงาน” บ่งชี้ว่า การเร่งตัวล่าสุดของเงินเฟ้อทั่วไป “ดูเหมือนจะมีสาเหตุหลักมาจากการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งขึ้น” มากกว่าจะมาจากแรงกดดันด้านต้นทุนปัจจัยการผลิตเพียงอย่างเดียว

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับ US Dollar

US Dollar คืออะไร?

US Dollar (USD) เป็นสกุลเงินทางการของสหรัฐอเมริกา และเป็นสกุลเงิน ‘โดยพฤตินัย’ ของอีกหลายประเทศที่มีการใช้หมุนเวียนควบคู่ไปกับธนบัตรท้องถิ่น นับเป็นสกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลก โดยคิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 88% ของปริมาณการซื้อขายในตลาดฟอเร็กซ์ทั่วโลกทั้งหมด หรือเฉลี่ย 6.6 ล้านล้านดอลลาร์ต่อวัน ตามข้อมูลในปี 2022 หลังสงครามโลกครั้งที่สอง USD เข้ามาแทนที่เงินปอนด์สเตอร์ลิงของอังกฤษในฐานะสกุลเงินสำรองของโลก ตลอดช่วงเวลาส่วนใหญ่ในประวัติศาสตร์ US Dollar ได้รับการหนุนหลังด้วยทองคำ จนกระทั่งข้อตกลง Bretton Woods ในปี 1971 ที่ยกเลิกมาตรฐานทองคำ

การตัดสินใจของเฟดส่งผลต่อ US Dollar อย่างไร?

ปัจจัยสำคัญที่สุดเพียงปัจจัยเดียวที่ส่งผลต่อมูลค่าของ US Dollar คือนโยบายการเงิน ซึ่งกำหนดโดยเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) เฟดมีพันธกิจสองประการ ได้แก่ การรักษาเสถียรภาพด้านราคา (ควบคุมเงินเฟ้อ) และการส่งเสริมการจ้างงานเต็มศักยภาพ เครื่องมือหลักในการบรรลุเป้าหมายทั้งสองนี้คือการปรับอัตราดอกเบี้ย เมื่อราคาปรับตัวขึ้นเร็วเกินไปและเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งช่วยหนุนมูลค่าของ USD แต่เมื่อเงินเฟ้อลดลงต่ำกว่า 2% หรืออัตราการว่างงานสูงเกินไป เฟดอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะกดดัน Greenback

Quantitative Easing คืออะไร และมีอิทธิพลต่อ US Dollar อย่างไร?

ในสถานการณ์รุนแรง เฟดยังสามารถพิมพ์ Dollar เพิ่มเติมและใช้นโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ได้ QE คือกระบวนการที่เฟดเพิ่มการไหลเวียนของสินเชื่ออย่างมีนัยสำคัญในระบบการเงินที่ติดขัด นี่เป็นมาตรการนโยบายที่ไม่เป็นมาตรฐาน ซึ่งใช้เมื่อสินเชื่อแห้งเหือดเพราะธนาคารไม่ยอมปล่อยกู้ให้กันเอง (จากความกลัวว่าคู่สัญญาจะผิดนัดชำระ) ถือเป็นทางเลือกสุดท้ายเมื่อการลดอัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียวไม่น่าจะให้ผลลัพธ์ที่จำเป็นได้ นี่คืออาวุธหลักที่เฟดเลือกใช้เพื่อต่อสู้กับภาวะสินเชื่อตึงตัวที่เกิดขึ้นในช่วงวิกฤตการเงินครั้งใหญ่ปี 2008 โดยเฟดจะพิมพ์ Dollar เพิ่มและนำไปซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐจากสถาบันการเงินเป็นหลัก โดยทั่วไปแล้ว QE มักนำไปสู่ US Dollar ที่อ่อนค่าลง

Quantitative Tightening คืออะไร และมีอิทธิพลต่อ US Dollar อย่างไร?

การคุมเข้มเชิงปริมาณ (QT) เป็นกระบวนการตรงกันข้าม โดยเฟดจะหยุดซื้อพันธบัตรจากสถาบันการเงิน และไม่นำเงินต้นจากพันธบัตรที่ถืออยู่ซึ่งครบกำหนดไปลงทุนซื้อใหม่ โดยทั่วไปแล้วสิ่งนี้เป็นบวกต่อ US Dollar

บทความถัดไป