ทองคำทรงตัวต่ำกว่าระดับ 4,150 ดอลลาร์ ท่ามกลางอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่อยู่ในระดับสูง

ราคาทองคำทรงตัวอยู่แถว $4,140 ในช่วงต้นตลาดเอเชียวันอังคาร
พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐเผชิญแรงกดดันอีกครั้ง ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่ในรอบหลายทศวรรษ
ขณะนี้เทรดเดอร์ให้น้ำหนักความเป็นไปได้เกือบ 22.7% ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งถัดไป

ราคาทองคำ (XAU/USD) เคลื่อนไหวทรงตัวใกล้ $4,140 ในช่วงต้นตลาดเอเชียวันอังคาร แรงกดดันจากดอลลาร์สหรัฐ (USD) ที่แข็งค่าขึ้นและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่อยู่ในระดับสูง ถูกชดเชยด้วยการคาดการณ์ที่ลดลงว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนนี้

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นตัวชี้วัดอ้างอิง ปรับขึ้นราว 7 เบสิสพอยต์ (bps) สู่ 5.349% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ 3 เมษายน 2002 ก่อนจะย่อลงมาที่ 5.30% ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปี ปรับขึ้นราว 3 bps สู่ 5.661% ก่อนหน้านี้เคยพุ่งขึ้นมากกว่า 7 bps แตะ 5.703% ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เคยเห็นนับตั้งแต่ปลายเดือนพฤษภาคม 2002 โดยทั่วไปแล้ว อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นมักลดความน่าสนใจของโลหะมีค่าเมื่อเทียบกับสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนอย่างพันธบัตรรัฐบาล

"เราอาจเห็นการปรับลงในระยะสั้น (ของราคาทองคำ) ก่อนที่ผู้ซื้อจะกลับเข้ามาอย่างมีนัยสำคัญ และทั้งหมดนี้เกี่ยวข้องกับข้อเท็จจริงที่ว่าดอลลาร์ปรับตัวสูงขึ้นและอัตราผลตอบแทนยังอยู่ในระดับสูง" Fawad Razaqzada นักวิเคราะห์ตลาดจาก forex.com กล่าว

ข้อมูลที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์แสดงให้เห็นว่า การคาดการณ์ว่าเฟดจะคุมเข้มนโยบายในเดือนนี้ผ่อนคลายลง หลังตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐ (NFP) เดือนกันยายนออกมาอ่อนแอกว่าคาด และตัวเลข NFP ของสองเดือนก่อนหน้าถูกปรับทบทวนลง

ตามเครื่องมือ CME FedWatch สัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยบ่งชี้ว่าเทรดเดอร์กำลังให้น้ำหนักความเป็นไปได้เกือบ 22.7% ที่ธนาคารกลางสหรัฐจะปรับขึ้นต้นทุนการกู้ยืมอ้างอิงในการประชุมเดือนตุลาคม

เทรดเดอร์รอรายงานการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) ประจำเดือนกันยายน ซึ่งมีกำหนดเผยแพร่ในวันพุธ รายงานฉบับนี้อาจช่วยกำหนดทิศทางนโยบายการเงินในอนาคตของธนาคารกลาง หลังจากที่เฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเมื่อเดือนที่แล้วเป็นครั้งแรกในรอบสามปี

การฟื้นตัวของทองคำยังคงขึ้นอยู่กับการปรับลดลงอย่างต่อเนื่องของอัตราผลตอบแทน

นักวิเคราะห์จาก OCBC มองว่าทองคำยังคงถูกจำกัดด้วยภาพรวมของอัตราดอกเบี้ยในวงกว้าง โดยระบุว่าทองคำ “ยังคงรอให้อัตราผลตอบแทนปรับตัวลง” พวกเขาชี้ว่า “การรีบาวด์ของทองคำหลังตัวเลขการจ้างงานสหรัฐจางหายไปอย่างรวดเร็ว แม้รายงานตลาดแรงงานสหรัฐจะอ่อนตัวลงและการคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยของเฟดในเดือนตุลาคมจะลดลงเพิ่มเติม” โดยในมุมมองของพวกเขา ปัจจัยกดดันสำคัญคือ “อัตราผลตอบแทนระยะยาวไม่ได้ลดลงอย่างยั่งยืน และ USD ยังคงแข็งแกร่ง จึงจำกัดแรงต่อเนื่องของทองคำ”

พลวัตดังกล่าว “ตอกย้ำมุมมองที่ว่าความเสี่ยงการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดที่ลดลงเพียงอย่างเดียวอาจไม่เพียงพอที่จะผลักดันการปรับขึ้นรอบถัดไป” OCBC เน้นว่า “ตัวเร่งที่สำคัญกว่าคือ ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐที่อ่อนตัวลงจะสามารถดึงให้อัตราผลตอบแทนระยะยาวและอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงลดลงอย่างต่อเนื่องได้หรือไม่” ขณะเดียวกัน พวกเขาเตือนว่า “ราคาน้ำมันที่ยังอยู่ในระดับสูงยังคงเป็นปัจจัยซับซ้อน เพราะทำให้ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อและ term premium ยังคงอยู่”

ท่ามกลางฉากหลังดังกล่าว OCBC เตือนว่า “ในระยะใกล้ ทองคำอาจยังเปราะบางต่อการแกว่งตัวสะสมกำลัง หากอัตราผลตอบแทนยังคงอยู่ในระดับสูง” โดยมองว่า “การปรับลดลงที่ชัดเจนยิ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทนและ USD” จะเป็น “ฐานที่มั่นคงกว่าสำหรับการฟื้นตัว”

น้ำเสียงสายเหยี่ยวของ Logan หนุนคาดการณ์เฟดและสนับสนุนดอลลาร์

Logan จากเฟดส่งสัญญาณในโทนที่สายเหยี่ยวชัดเจนมากขึ้น โดยคะแนน FXS Speechtracker ที่ 9.2/10 สูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 8.1/10 อย่างมีนัยสำคัญ สะท้อนแนวโน้มที่เข้มงวดมากขึ้นต่อการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม การเน้นย้ำว่าอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นอาจสะท้อนถึง term premium ที่เพิ่มขึ้น ซึ่งอาจลดความจำเป็นในการคุมเข้มเพิ่มเติมนั้น ขัดแย้งกับการเรียกร้องอย่างชัดเจนให้มีการขึ้นดอกเบี้ยอีกอย่างน้อย 50 bps และการขยับหลายครั้งเพื่อย้อนกลับการปรับลดลงเมื่อฤดูใบไม้ร่วงปีก่อน ซึ่งตอกย้ำสารที่ว่านโยบายยังไม่เข้มงวดเพียงพอ และเงินเฟ้อจะไม่กลับสู่ 2% หากไม่มีอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น การผสมผสานระหว่างการยอมรับผลของ term premium พร้อมกับยืนกรานว่าต้องขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม ชี้ให้เห็นถึงจุดยืนของเฟดที่สนับสนุนดอลลาร์อย่างชัดเจน และยังคงสร้างแรงกดดันขาขึ้นต่ออัตราผลตอบแทนสหรัฐ

ดัชนี FXS Fed Sentiment ปรับขึ้น 1.68 จุด สู่ 136.59 ยืนยันการขยับเข้าสู่โซนสายเหยี่ยวอย่างชัดเจนเหนือระดับเป็นกลางที่ 100 การพุ่งขึ้นครั้งนี้ ซึ่งสอดคล้องกับคะแนน FXS Speechtracker ที่อยู่ในระดับสูง ส่งสัญญาณว่าผู้เข้าร่วมตลาดควรคาดการณ์เส้นทางนโยบายที่เข้มงวดมากขึ้น ซึ่งมีนัยต่อความต้องการถือครองดอลลาร์ที่แข็งแกร่งขึ้น และความอ่อนไหวอย่างต่อเนื่องของสินทรัพย์เสี่ยงต่อการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของเฟด

บทวิเคราะห์ทางเทคนิค: ทองคำยังถูกจำกัดอยู่ใต้เส้น SMA 100 วัน

ในกราฟรายวัน XAU/USD ยังคงมีโทนเชิงลบในระยะสั้น เนื่องจากราคาสปอตยังเคลื่อนไหวต่ำกว่าเส้นกึ่งกลางของ Bollinger simple moving average และเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน ราคาได้อ่อนตัวลงจากแนวต้านล่าสุดบริเวณขอบบนของ Bollinger band ขณะที่ดัชนี Relative Strength Index (14) ที่ 38.41 ยังอยู่ในเขตขาลง บ่งชี้ถึงแรงกดดันด้านลบที่ยังคงอยู่ มากกว่าการรีบาวด์จากภาวะขายมากเกินไปในทันที

ด้านบน แนวต้านแรกอยู่บริเวณ $4,270 ซึ่งเป็นจุดที่เส้นกึ่งกลางของ Bollinger band และเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วันที่ $4,275 รวมตัวกันเป็นคลัสเตอร์แนวต้านที่หนาแน่น ก่อนเจอกำแพงต้านที่แข็งแกร่งกว่าบริเวณขอบบนของ Bollinger band แถว $4,445 ส่วนด้านล่าง ขอบล่างของ Bollinger band ที่ $4,100 เป็นแนวรับด่านแรก และหากหลุดต่ำกว่าระดับนี้อย่างต่อเนื่อง มีแนวโน้มจะเปิดทางไปสู่ช่วงการปรับฐานที่ลึกขึ้นในช่วงการซื้อขายถัดไป

(บทวิเคราะห์ทางเทคนิคของข่าวนี้เขียนขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือ AI ดูเพิ่มเติม)

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับทองคำ

ทำไมผู้คนจึงลงทุนในทองคำ?

ทองคำมีบทบาทสำคัญในประวัติศาสตร์ของมนุษย์ เนื่องจากถูกใช้อย่างแพร่หลายในฐานะแหล่งเก็บมูลค่าและสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน ปัจจุบัน นอกเหนือจากความแวววาวและการนำไปใช้ทำเครื่องประดับแล้ว โลหะมีค่านี้ยังถูกมองอย่างกว้างขวางว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย ซึ่งหมายความว่าเป็นการลงทุนที่ดีในช่วงเวลาที่ตลาดผันผวน ทองคำยังถูกมองอย่างแพร่หลายว่าเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อและจากการอ่อนค่าของสกุลเงิน เนื่องจากไม่ได้พึ่งพาผู้ออกตราสารหรือรัฐบาลใดรัฐบาลหนึ่งโดยเฉพาะ

ใครซื้อทองคำมากที่สุด?

ธนาคารกลางเป็นผู้ถือครองทองคำรายใหญ่ที่สุด ด้วยเป้าหมายในการสนับสนุนสกุลเงินของตนในช่วงเวลาที่ผันผวน ธนาคารกลางมักกระจายทุนสำรองและซื้อทองคำเพื่อเสริมความแข็งแกร่งที่ตลาดรับรู้ต่อเศรษฐกิจและสกุลเงิน ทุนสำรองทองคำในระดับสูงสามารถเป็นแหล่งสร้างความเชื่อมั่นต่อความสามารถในการชำระหนี้ของประเทศได้ ตามข้อมูลจาก World Gold Council ธนาคารกลางได้เพิ่มทองคำ 1,136 ตัน คิดเป็นมูลค่าราว $70 พันล้าน เข้าสู่ทุนสำรองในปี 2022 นี่เป็นการซื้อรายปีสูงสุดนับตั้งแต่เริ่มมีการบันทึกข้อมูล ธนาคารกลางจากเศรษฐกิจเกิดใหม่ เช่น จีน อินเดีย และตุรกี กำลังเพิ่มทุนสำรองทองคำอย่างรวดเร็ว

ทองคำมีความสัมพันธ์กับสินทรัพย์อื่นอย่างไร?

ทองคำมีความสัมพันธ์ในทิศทางตรงกันข้ามกับดอลลาร์สหรัฐและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ซึ่งทั้งสองอย่างเป็นสินทรัพย์ทุนสำรองและสินทรัพย์ปลอดภัยหลัก เมื่อดอลลาร์อ่อนค่า ทองคำมักจะปรับตัวขึ้น ทำให้นักลงทุนและธนาคารกลางสามารถกระจายสินทรัพย์ของตนได้ในช่วงเวลาที่ผันผวน ทองคำยังมีความสัมพันธ์ในทิศทางตรงกันข้ามกับสินทรัพย์เสี่ยงอีกด้วย การปรับขึ้นของตลาดหุ้นมักทำให้ราคาทองคำอ่อนตัวลง ขณะที่แรงเทขายในตลาดที่มีความเสี่ยงสูงกว่ามักเป็นผลดีต่อโลหะมีค่านี้

ราคาทองคำขึ้นอยู่กับอะไร?

ราคาสามารถเคลื่อนไหวได้จากปัจจัยที่หลากหลาย ความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์หรือความกังวลต่อภาวะถดถอยรุนแรงสามารถทำให้ราคาทองคำพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วได้ เนื่องจากสถานะสินทรัพย์ปลอดภัยของทองคำ ในฐานะสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทน ทองคำมักปรับตัวขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง ขณะที่ต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นมักกดดันโลหะสีเหลือง อย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับพฤติกรรมของดอลลาร์สหรัฐ (USD) เนื่องจากสินทรัพย์นี้กำหนดราคาเป็นดอลลาร์ (XAU/USD) ดอลลาร์ที่แข็งค่ามักทำให้ราคาทองคำถูกจำกัดไว้ ขณะที่ดอลลาร์ที่อ่อนค่ามีแนวโน้มจะผลักดันราคาทองคำให้สูงขึ้น

บทความถัดไป