ดัชนีดอลลาร์ทะลุจุดสูงสุดของเดือนมิถุนายน ขณะที่ยูโรร่วงลงจากราคาน้ำมันดิบที่แพงขึ้น

DXY ทะลุเหนือ 102.00 ขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2025 ขณะที่ยูโรร่วงลง
ยูโรอ่อนค่าต่ำกว่า 1.1300 เมื่อเทียบกับดอลลาร์เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025
โอกาสที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมต่ำกว่า 40% ลดลงจากราว 70% เมื่อวันจันทร์

โอกาสที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมลดลงเกือบครึ่งนับตั้งแต่วันจันทร์ และ Dollar Index ก็ปรับตัวขึ้นในทุกวันของช่วงเวลาดังกล่าว ขณะนี้ดัชนีซื้อขายใกล้ 102.10 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2025 ดัชนีกำลังเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกับน้ำมันดิบและยูโร มากกว่าที่จะเคลื่อนไหวตามโอกาสในการประชุมครั้งถัดไปของเฟด

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ตลาดยังคงสะท้อนการขึ้นดอกเบี้ยเกือบสี่ครั้ง และมีเพียงเดือนตุลาคมที่ยังไม่แน่นอน

เฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสู่ 3.75-4.00% เมื่อวันที่ 16 กันยายน และประธานเฟด Warsh กล่าวว่าเงินเฟ้ออยู่ในระดับสูงเกินไปมาเป็นเวลานานเกินไป ขณะที่ประธานเฟดนิวยอร์ก Williams กล่าวเมื่อวันอังคารว่า ยังไม่มีความจำเป็นต้องเร่งรีบในการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง แม้เขายังคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอีกครั้งในปีนี้

ตัวเลขตำแหน่งงานว่างและความเชื่อมั่นผู้บริโภคต่างออกมาอ่อนแอในวันเดียวกัน และดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลพื้นฐาน (PCE) เพิ่มขึ้น 0.2% ในเดือนสิงหาคม ต่ำกว่าที่คาดไว้ ประธานเฟดมินนิอาโปลิส Kashkari กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีว่า เขายังไม่มีมุมมองที่ชัดเจนต่อเดือนตุลาคม และยังคาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม โดยประมาณการของเขาเองชี้ว่าจะมีการขึ้นอีก 0.25% หนึ่งครั้งในปีนี้ และอีกหนึ่งครั้งในปี 2027

สัญญาฟิวเจอร์สให้น้ำหนักโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมไว้ที่ราว 70% เมื่อวันจันทร์ และต่ำกว่า 40% หลังการประกาศตัวเลข PCE อย่างไรก็ดี ตลาดยังคงสะท้อนการขึ้นดอกเบี้ยอีกหนึ่งครั้งในปีนี้ และเกือบสี่ครั้งภายในสิ้นปี 2027 ดังนั้นตลาดเพียงเลื่อนเวลาการขึ้นดอกเบี้ยครั้งถัดไปออกไป ไม่ได้ยกเลิกมัน ประธาน Williams ขอไม่ให้เร่งรีบ และนักเทรดก็นำมุมมองนั้นไปใช้กับเดือนตุลาคมเท่านั้น โดยไม่ได้ขยายไปไกลกว่านั้น

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีแตะระดับสูงสุดในรอบ 24 ปีเหนือ 5.30% เมื่อวันพุธ ขณะที่พันธบัตรอายุ 30 ปีอยู่ที่ 5.65% ทุกการขยับขึ้นทำให้ผู้ซื้อต่างชาติได้รับผลตอบแทนมากขึ้นจากการถือครองสินทรัพย์สกุลดอลลาร์ ภาคโรงงานยังรายงานว่าต้นทุนที่จ่ายเพิ่มขึ้นในเดือนกันยายนเช่นกัน ดัชนีราคาของสถาบัน Institute for Supply Management (ISM) พุ่งขึ้นสู่ 77.9 ใกล้กับระดับ 78.3 ที่เคยทำไว้ในเดือนมีนาคมช่วงเริ่มต้นสงคราม และตัวเลขในลักษณะนี้ยังคงทำให้ตลาดสะท้อนการขึ้นดอกเบี้ยในระยะถัดไปไว้ในราคา

ยุโรปซื้อน้ำมันดิบและเชื้อเพลิงจากสหรัฐมากกว่าจากประเทศอื่นใด

ยูโรร่วงต่ำกว่า 1.1300 เมื่อเทียบกับดอลลาร์ในวันพฤหัสบดีเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025 นับเป็นการอ่อนค่าต่อเนื่องเป็นวันที่สี่ และยูโรมีสัดส่วน 57.6% ของ Dollar Index ความกังวลเกี่ยวกับหนี้รัฐบาลฝรั่งเศสยิ่งเพิ่มแรงขาย เป็นไปได้ว่าเงินเฟ้อเดือนกันยายนที่ร้อนแรงขึ้นในเยอรมนี ฝรั่งเศส อิตาลี และสเปน จะผลักดันให้ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ต้องดำเนินการ แม้ว่ายูโรจะอ่อนค่าลงในวันที่มีการเผยแพร่ตัวเลขของทั้งสี่ประเทศก็ตาม

สหภาพยุโรปนำเข้าน้ำมันดิบและเชื้อเพลิง 96.6% ของปริมาณที่ใช้ทั้งหมด และสหรัฐเป็นผู้จัดหาคิดเป็น 16% ของการนำเข้าเหล่านั้นในปี 2024 มากกว่าประเทศอื่นใด ญี่ปุ่นซึ่งมีสัดส่วน 13.6% ของดัชนี แทบไม่มีน้ำมันดิบของตนเองเลย ดังนั้นเศรษฐกิจที่อยู่เบื้องหลังตะกร้าดัชนี 71.2% จึงต้องเผชิญต้นทุนในลักษณะเดียวกัน

ขณะนี้สหรัฐส่งออกน้ำมันดิบและเชื้อเพลิงมากกว่านำเข้าแล้ว โดยมียอดสุทธิสูงเป็นประวัติการณ์ที่ 5.8 ล้านบาร์เรลต่อวันในเดือนเมษายน ทุกการปรับขึ้นของน้ำมันดิบคือต้นทุนสำหรับยุโรปและญี่ปุ่น และเป็นรายได้สำหรับผู้ส่งออกของสหรัฐ ซึ่งส่งผลต่อ Dollar Index ไม่ว่าเฟดจะตัดสินใจอย่างไร

น้ำมันดิบปรับตัวขึ้นในวันพฤหัสบดีจากการที่จีนระงับการส่งออกเชื้อเพลิง และจากรายงานของเพนตากอนเกี่ยวกับกองเรือบรรทุกเครื่องบินกลุ่มที่สาม ขณะที่ Dollar Index ทำจุดสูงสุดของรอบการซื้อขายจากปัจจัยหลัง ทั้งสองประเด็นเพิ่มภาระต้นทุนนำเข้าให้ยุโรปและญี่ปุ่น และไม่มีประเด็นใดขึ้นอยู่กับสิ่งที่เฟดจะทำในการประชุมครั้งถัดไป

ค่าจ้างตามหลังราคาเป็นเวลา 5 เดือน และวันศุกร์คาดว่าจะเพิ่มอีกหนึ่งเดือน

ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) เดือนกันยายนมีกำหนดประกาศในวันศุกร์เวลา 12:30 GMT โดยคาดการณ์ไว้ที่ 94K หลังจากอยู่ที่ 162K ในเดือนสิงหาคม ขณะที่อัตราการว่างงานคาดว่าจะอยู่ที่ 4.1% เป็นเดือนที่สามติดต่อกัน รายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบรายเดือน บริษัทประมวลผลข้อมูลเงินเดือน Automatic Data Processing (ADP) รายงานเมื่อวันพุธว่าการจ้างงานภาคเอกชนเพิ่มขึ้น 90K เทียบกับคาดการณ์ 70K และประกาศการปลดพนักงานลดลงสู่ราว 43K ในเดือนกันยายน ลดลง 18% จากเดือนสิงหาคม

ประมาณการเบื้องต้นของเงินเฟ้อเดือนกันยายนของยูโรโซนจะประกาศก่อนหน้านั้นในวันเดียวกัน ตัวเลขการจ้างงานที่แข็งแกร่งจะทำให้การขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมกลับมาเป็นประเด็นอีกครั้งก่อนที่เฟดจะตัดสินใจในวันที่ 28 ตุลาคม ขณะที่ตัวเลขที่อ่อนแอจะผลักการขึ้นดอกเบี้ยครั้งถัดไปไปยังการประชุมในภายหลัง สำหรับดัชนีที่กำลังสะท้อนปลายทางมากกว่าวันที่ นี่คือทางเลือกระหว่างการขึ้นดอกเบี้ยกับการขึ้นดอกเบี้ย

ระดับราคาและมุมมอง

แนวต้าน: จุดสูงสุดของวันพฤหัสบดีเหนือ 102.20 เล็กน้อย คือบริเวณที่แรงหนุนจากรายงานกองเรือหยุดลง เหนือระดับดังกล่าว 102.50 และ 103.00 เป็นระดับกลมที่ดัชนีไม่เคยซื้อขายมาตั้งแต่เดือนเมษายน 2025

แนวรับ: 102.00 ยังคงยืนได้ตั้งแต่ดัชนีทะลุขึ้นเหนือระดับนี้ในวันพฤหัสบดี ต่ำกว่านั้น จุดสูงสุดของเดือนมิถุนายนใกล้ 101.80 เคยจำกัดการปรับขึ้นของดัชนีตั้งแต่วันที่ 24 มิถุนายนจนถึงวันพฤหัสบดี จากนั้นคือจุดสูงสุดของวันพุธใกล้ 101.50 ซึ่งเป็นจุดเริ่มต้นของการพุ่งขึ้นในวันพฤหัสบดี

มุมมอง: น้ำหนักยังเอนเอียงฝั่ง Long เหนือ 101.80 โดยมี 102.50 เป็นเป้าหมายแรก และ 103.00 เป็นเป้าหมายถัดไป โมเมนตัมบน Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) รายวันอยู่ใกล้ 96 ขณะที่ดัชนีกำลังมุ่งหน้าสู่การปรับขึ้นติดต่อกันเป็นวันที่สี่ ดังนั้นการย่อตัวลงใกล้ 102.00 อาจเกิดขึ้นได้โดยไม่ทำให้แนวโน้มนี้เสียไป การปิดรายวันกลับลงมาต่ำกว่า 101.50 จะทำให้ดัชนีกลับเข้าสู่กรอบปลายเดือนกันยายนอีกครั้ง และยุติการเทรดนี้

กราฟรายวัน DXY

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับดอลลาร์สหรัฐ

ดอลลาร์สหรัฐคืออะไร?

ดอลลาร์สหรัฐ (USD) เป็นสกุลเงินทางการของสหรัฐอเมริกา และเป็นสกุลเงิน ‘โดยพฤตินัย’ ของอีกหลายประเทศที่มีการใช้หมุนเวียนควบคู่กับธนบัตรท้องถิ่น ดอลลาร์สหรัฐเป็นสกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลก โดยคิดเป็นมากกว่า 88% ของมูลค่าการซื้อขายในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศทั่วโลกทั้งหมด หรือเฉลี่ย 6.6 ล้านล้านดอลลาร์ต่อวัน ตามข้อมูลปี 2022 หลังสงครามโลกครั้งที่สอง USD เข้ามาแทนที่ปอนด์สเตอร์ลิงของอังกฤษในฐานะสกุลเงินสำรองของโลก ตลอดช่วงประวัติศาสตร์ส่วนใหญ่ ดอลลาร์สหรัฐมีทองคำหนุนหลัง จนกระทั่งข้อตกลง Bretton Woods ในปี 1971 ที่ทำให้มาตรฐานทองคำสิ้นสุดลง

การตัดสินใจของ Federal Reserve ส่งผลต่อดอลลาร์สหรัฐอย่างไร?

ปัจจัยเดี่ยวที่สำคัญที่สุดที่ส่งผลต่อมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐคือนโยบายการเงิน ซึ่งกำหนดโดยเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) เฟดมีพันธกิจสองประการ ได้แก่ การรักษาเสถียรภาพด้านราคา (ควบคุมเงินเฟ้อ) และสนับสนุนการจ้างงานเต็มศักยภาพ เครื่องมือหลักในการบรรลุเป้าหมายทั้งสองนี้คือการปรับอัตราดอกเบี้ย เมื่อราคาปรับขึ้นเร็วเกินไปและเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด เฟดจะขึ้นดอกเบี้ย ซึ่งช่วยหนุนมูลค่าของ USD เมื่อเงินเฟ้อลดลงต่ำกว่า 2% หรืออัตราการว่างงานสูงเกินไป เฟดอาจลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะกดดันค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ

Quantitative Easing คืออะไร และมีอิทธิพลต่อดอลลาร์สหรัฐอย่างไร?

ในสถานการณ์รุนแรง เฟดยังสามารถพิมพ์เงินดอลลาร์เพิ่มและใช้นโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ได้ QE คือกระบวนการที่เฟดเพิ่มการไหลเวียนของสินเชื่ออย่างมีนัยสำคัญในระบบการเงินที่ติดขัด นี่เป็นมาตรการนโยบายที่ไม่เป็นมาตรฐาน ซึ่งใช้เมื่อสินเชื่อแห้งเหือดเพราะธนาคารไม่ยอมปล่อยกู้ให้กันและกัน (จากความกังวลเรื่องการผิดนัดชำระของคู่สัญญา) เป็นมาตรการทางเลือกสุดท้ายเมื่อการลดอัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียวไม่น่าจะให้ผลลัพธ์ที่จำเป็นได้ นี่คืออาวุธหลักของเฟดในการต่อสู้กับภาวะสินเชื่อตึงตัวที่เกิดขึ้นในช่วงวิกฤตการเงินครั้งใหญ่ปี 2008 โดยเฟดจะพิมพ์เงินดอลลาร์เพิ่มและนำไปซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐจากสถาบันการเงินเป็นหลัก โดยทั่วไป QE มักทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง

Quantitative Tightening คืออะไร และมีอิทธิพลต่อดอลลาร์สหรัฐอย่างไร?

Quantitative Tightening (QT) คือกระบวนการตรงกันข้าม โดยเฟดจะหยุดซื้อพันธบัตรจากสถาบันการเงิน และไม่นำเงินต้นจากพันธบัตรที่ถืออยู่ซึ่งครบกำหนดไปลงทุนซื้อใหม่ โดยทั่วไปแล้วถือเป็นปัจจัยบวกต่อดอลลาร์สหรัฐ

บทความถัดไป