TMGM สรุปภาวะตลาดช่วงเช้าประจำวัน: 6 ตุลาคม 2026

สรุปภาพรวมช่วงเช้า

• ความตึงเครียดด้านการคลังของฝรั่งเศสและแรงลุกลามในวงกว้างของตลาดพันธบัตรรัฐบาลกดดันให้ EUR/USD ร่วงลงทำจุดต่ำสุดใหม่ใกล้ 1.1160 ขณะที่ส่วนต่างต้นทุนการกู้ยืมอายุ 10 ปีระหว่างฝรั่งเศสกับเยอรมนีขยายกว้างสู่ราว 1.54 จุดเปอร์เซ็นต์ ซึ่งกว้างที่สุดนับตั้งแต่ปี 2011
• ฟิลิป เลน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ ECB กล่าวว่า ผลกระทบด้านเงินเฟ้อจากช็อกพลังงานยังคงเป็นปัจจัยหลักต่อการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย พร้อมเตือนว่าอัตราผลตอบแทนระยะยาวที่สูงขึ้นกำลังกดให้ภาวะการเงินในยูโรโซนตึงตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
• คาซูโอะ อุเอดะ ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่นกล่าวว่าเศรษฐกิจญี่ปุ่นกำลังฟื้นตัวในระดับปานกลางแม้ยังมีจุดอ่อนบางส่วน และแนวโน้มราคากำลังเข้าใกล้ระดับ 2% ขณะที่รายงานยังระบุว่า BoJ อาจส่งสัญญาณในไม่ช้าว่าเงินเฟ้อพื้นฐานกำลังเข้าใกล้เป้าหมาย
• USD/JPY กลับขึ้นไปซื้อขายเหนือ 158.00 หลังเงินเยนลดช่วงบวกลง แม้ว่าสกุลเงินดังกล่าวยังคงเป็นสกุลเงิน G10 ที่ทำผลงานดีที่สุดนับตั้งแต่ปลายเดือนสิงหาคม
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐปรับขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบหลายปี หลังผลสำรวจภาคบริการของ ISM ชี้ว่ากิจกรรมทางธุรกิจชะลอลง แต่ราคาปัจจัยการผลิตพุ่งขึ้น ซึ่งจุดกระแสความกังวลเรื่องเงินเฟ้ออีกครั้ง
• น้ำมันดิบ Brent ทรงตัวใกล้ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เนื่องจากความเสี่ยงด้านอุปทานในอ่าวเปอร์เซียยังคงอยู่ หลังมีรายงานการโจมตีท่อส่งน้ำมัน East-West ของซาอุดีอาระเบียอีกครั้ง แม้ว่าคูเวตจะระบุว่าการผลิตฟื้นกลับมาอยู่ที่ 75% ของระดับก่อนสงครามแล้วก็ตาม
• น้ำมันดิบ WTI ซื้อขายใกล้ 88.60 ดอลลาร์ โดยอุปทานเพิ่มขึ้นจากการส่งออกของตะวันออกกลางที่สูงขึ้นและการระบายน้ำมันสำรองของกลุ่ม G7
• กลุ่มฮูตีในเยเมนระบุว่าได้ดำเนินการโจมตีด้วยขีปนาวุธ ขีปนาวุธร่อน และโดรน ต่อสนามบิน โรงงานน้ำมัน และเป้าหมายทางทหารในซาอุดีอาระเบีย
• ไมเคิล เซลิก ประธาน CFTC กล่าวว่า หน่วยงานจะเดินหน้าจัดทำกฎเกณฑ์สำหรับตลาดคริปโตภายใต้อำนาจที่มีอยู่ หลังจากสภาคองเกรสไม่สามารถผ่านกฎหมายสินทรัพย์ดิจิทัลที่ครอบคลุมกว้างกว่าเดิมได้
• ความพยายามของรัฐบาลสหรัฐในการสร้างห่วงโซ่อุปทานแร่หายากภายในประเทศได้ขยายตัวผ่านเงินอุดหนุน เงินกู้ การถือหุ้น ข้อตกลงการจัดซื้อ และการกำหนดราคาขั้นต่ำสำหรับผลิตภัณฑ์สำคัญ

พัฒนาการของตลาด

ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

EUR/USD ร่วงลงสู่บริเวณ 1.1160-1.1161 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025 ก่อนฟื้นตัวกลับบางส่วนและกลับขึ้นไปซื้อขายเหนือ 1.1200 ขณะที่ USD/JPY ขยับกลับเหนือ 158.00 หลังเงินเยนลดช่วงบวกก่อนหน้า

พันธบัตรรัฐบาล

ส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของฝรั่งเศสและเยอรมนีขยายกว้างสู่ 1.54 จุดเปอร์เซ็นต์ในวันที่ 2 ตุลาคม ซึ่งกว้างที่สุดนับตั้งแต่ปี 2011 ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีอายุ 2 ปีแตะ 3.32% เมื่อวันที่ 28 กันยายน ก่อนชะลอลงสู่ 3.02%

สินค้าโภคภัณฑ์

น้ำมันดิบ Brent ยังคงได้แรงหนุนใกล้ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลจากความเสี่ยงด้านอุปทานในอ่าวเปอร์เซีย ขณะที่ WTI ซื้อขายแถว 88.60 ดอลลาร์ เนื่องจากการส่งออกจากตะวันออกกลางที่เพิ่มขึ้นและการระบายน้ำมันสำรองของกลุ่ม G7 ช่วยให้ภาพรวมอุปทานดีขึ้น

เศรษฐกิจมหภาค & ธนาคารกลาง

ความตึงตัวด้านงบประมาณของฝรั่งเศสเพิ่มแรงกดดันต่อยูโรและตลาดพันธบัตรยูโรโซน

ความกังวลด้านการคลังของฝรั่งเศสยังคงเป็นศูนย์กลางของความตึงเครียดในตลาดยูโรโซน โดยกดดันให้ EUR/USD ร่วงลงทำจุดต่ำสุดใหม่ใกล้ 1.1160-1.1161 ซึ่งเป็นระดับอ่อนค่าที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025 และทำให้ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลทั่วทั้งกลุ่มขยายกว้างขึ้น ส่วนต่างต้นทุนการกู้ยืมอายุ 10 ปีระหว่างฝรั่งเศสและเยอรมนีแตะ 1.54 จุดเปอร์เซ็นต์ในวันที่ 2 ตุลาคม ซึ่งกว้างที่สุดนับตั้งแต่ปี 2011 หลังจากถูกระบุว่าเป็นการขยายตัวรายสัปดาห์ที่มากที่สุดในรอบ 17 ปี

แรงเทขายในตราสารหนี้ฝรั่งเศสลุกลามไปยังพันธบัตรอิตาลี เบลเยียม และกรีซ และทำให้ภาวะการเงินในยูโรโซนตึงตัวขึ้นในวงกว้าง เป้าหมายงบประมาณปี 2027 ของฝรั่งเศสตั้งเป้าขาดดุลที่ 5% ของผลผลิตทางเศรษฐกิจ ลดลงจาก 5.4% แต่ยังสูงกว่ากรอบเพดาน 3% ของสหภาพยุโรปอย่างมาก ขณะที่มีรายงานว่าหนี้รัฐบาลฝรั่งเศสอยู่ใกล้ 120% ของผลผลิตทางเศรษฐกิจต่อปี

พัฒนาการทางการเมืองยิ่งเพิ่มแรงกดดัน โดยสเปนประกาศยุบสภาเลือกตั้งก่อนกำหนดในวันที่ 29 พฤศจิกายน ซึ่งเพิ่มความไม่แน่นอนในระยะสั้น แม้ว่าความสนใจของตลาดยังคงมุ่งไปที่ฝรั่งเศสเป็นหลัก เทรดเดอร์ระบุว่าแรงขายจากกองทุนเฮดจ์ฟันด์ในเอเชียได้กระตุ้นระดับออปชันแบร์ริเออร์ ซึ่งเร่งให้ยูโรร่วงลง ก่อนที่สกุลเงินดังกล่าวจะฟื้นกลับมากกว่าครึ่งหนึ่งของการปรับตัวและกลับขึ้นไปซื้อขายเหนือ 1.1200

ความตึงเครียดด้านการคลังยังทำให้บริบทเชิงนโยบายของธนาคารกลางยุโรปซับซ้อนขึ้นด้วย เครื่องมือ Transmission Protection Instrument ของ ECB ถูกออกแบบมาเพื่อตอบโต้การขยายตัวของส่วนต่างอัตราผลตอบแทนที่ไร้ระเบียบ แต่การใช้งานขึ้นอยู่กับการที่ประเทศสมาชิกดำเนินนโยบายการคลังที่เหมาะสมและยั่งยืน ทำให้การแทรกแซงใด ๆ มีความยากมากขึ้นทั้งในเชิงการเมืองและการปฏิบัติการ หากฐานะการคลังของฝรั่งเศสยังคงถดถอยต่อไป

เจ้าหน้าที่ ECB เน้นย้ำความเสี่ยงเงินเฟ้อ ขณะที่ตลาดปรับคาดการณ์เส้นทางดอกเบี้ยใหม่

ฟิลิป เลน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ ECB กล่าวว่า นัยต่อเงินเฟ้อจากช็อกพลังงานยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการตัดสินใจด้านอัตราดอกเบี้ย ทำให้จุดสนใจยังคงอยู่ที่เสถียรภาพด้านราคา แม้แนวโน้มการเติบโตจะมีความไม่แน่นอนมากขึ้นก็ตาม เลนยังกล่าวด้วยว่าการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยระยะยาวถือเป็นการทำให้ภาวะการเงินของยูโรโซนตึงตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ความเห็นของเขามีขึ้นในช่วงที่ตลาดลดคาดการณ์ต่อการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมของ ECB โดยการกำหนดราคาของตลาดเงิน ณ วันที่ 5 ตุลาคม บ่งชี้ถึงโอกาสการขึ้นดอกเบี้ย 0.28 ครั้งในการประชุมวันที่ 29 ตุลาคม, 0.89 ครั้งภายในวันที่ 17 ธันวาคม และรวม 2.69 ครั้งภายในเดือนกันยายน 2027 ซึ่งถือเป็นการถอยลงอย่างมีนัยสำคัญจากช่วงกลางเดือนกันยายน เมื่อเทรดเดอร์เคยกำหนดราคาไว้ราวสามในสี่ของการขึ้นดอกเบี้ยหนึ่งครั้งสำหรับเดือนตุลาคม และอีกราวหนึ่งครั้งเพิ่มเติมจนถึงกลางปี 2027

มีรายงานว่าเงินเฟ้อในยูโรโซนอยู่ที่ 3.8% ในเดือนกันยายน ซึ่งยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของ ECB ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีอายุ 2 ปี ซึ่งสะท้อนคาดการณ์ต่อนโยบายของ ECB ในช่วงสองปีข้างหน้า แตะ 3.32% เมื่อวันที่ 28 กันยายน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2008 ก่อนลดลง 0.3 จุดเปอร์เซ็นต์สู่ 3.02%

เลนยังกล่าวด้วยว่าการส่งผ่านของราคาพลังงานที่สูงไปสู่เศรษฐกิจในวงกว้างยังคงไม่แน่นอน ขณะที่การสนับสนุนทางการคลังในปี 2027 และ 2028 ที่อ่อนแอกว่าปี 2026 บ่งชี้ถึงการเติบโตที่ชะลอลงในระยะข้างหน้า ส่งผลให้ ECB ต้องสร้างสมดุลระหว่างเงินเฟ้อที่ยังอยู่ในระดับสูงกับภาวะการเงินที่ตึงตัวขึ้นจากแรงเทขายในตลาดพันธบัตร

BoJ ส่งสัญญาณความคืบหน้าด้านเงินเฟ้อ ขณะที่อุเอดะระบุว่าเศรษฐกิจกำลังฟื้นตัวในระดับปานกลาง

คาซูโอะ อุเอดะ ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่นกล่าวว่าเศรษฐกิจญี่ปุ่นกำลังฟื้นตัวในระดับปานกลาง แม้ยังมีจุดอ่อนบางส่วน และแนวโน้มราคากำลังเข้าใกล้ 2% ความเห็นของเขามีขึ้นท่ามกลางรายงานที่ระบุว่า BoJ อาจส่งสัญญาณในช่วงปลายเดือนนี้ว่าเงินเฟ้อพื้นฐานได้แตะระดับเป้าหมาย 2% โดยประมาณแล้ว

Reuters รายงานโดยอ้างแหล่งข่าว 3 รายที่คุ้นเคยกับแนวคิดของธนาคารกลางว่า สัญญาณดังกล่าวจะตอกย้ำความพร้อมของ BoJ ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในช่วงหลายเดือนข้างหน้า ขณะที่รายงานอีกฉบับระบุว่าเงินเยนยังคงเป็นสกุลเงิน G10 ที่ทำผลงานดีที่สุดนับตั้งแต่ปลายเดือนสิงหาคม โดยได้แรงหนุนจากคาดการณ์การปรับนโยบายกลับสู่ภาวะปกติที่รวดเร็วขึ้นและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นที่สูงขึ้น

อย่างไรก็ดี เงินเยนอ่อนค่าลงหลัง Bloomberg รายงานว่า กองทุนบำเหน็จบำนาญภาครัฐของญี่ปุ่นไม่ได้หารือเรื่องการจัดสรรพอร์ตในการประชุมเมื่อเดือนที่แล้ว ซึ่งช่วยหนุนให้ USD/JPY กลับขึ้นเหนือ 158.00 รายงานอีกฉบับระบุว่าคู่นี้ซื้อขายอยู่แถว 157.90 ในช่วงเวลาเอเชีย หลังเคลื่อนไหวในกรอบแคบ

พัฒนาการล่าสุดยังคงทำให้ตลาดจับตาก้าวต่อไปของ BoJ หลังการขึ้นดอกเบี้ยสู่ 1.25% เมื่อวันที่ 18 กันยายน โดยทั้งถ้อยแถลงของเจ้าหน้าที่และรายงานจากแหล่งข่าวต่างชี้ไปในทิศทางเดียวกันว่า ธนาคารกลางมองว่าเงินเฟ้อกำลังขยับเข้าใกล้ระดับที่สอดคล้องกับการปรับนโยบายกลับสู่ภาวะปกติเพิ่มเติม

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐแตะระดับสูงสุดในรอบหลายปี ขณะที่ความกังวลเงินเฟ้อกลับมาอีกครั้ง

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐปรับสูงขึ้นในช่วงต้นสัปดาห์ โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีและ 30 ปีแตะระดับสูงสุดในรอบหลายปี หลังความกังวลเรื่องเงินเฟ้อกลับมาอีกครั้ง การเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นหลังผลสำรวจของสถาบัน Institute for Supply Management แสดงให้เห็นว่ากิจกรรมในภาคบริการของสหรัฐชะลอลง ขณะที่ราคาปัจจัยการผลิตพุ่งสูงขึ้น

การผสมผสานระหว่างกิจกรรมที่อ่อนตัวลงและแรงกดดันด้านราคาที่แข็งแกร่งขึ้นได้จุดความกังวลอีกครั้งว่าเงินเฟ้ออาจยังคงเหนียวตัว แม้โมเมนตัมการเติบโตจะชะลอลง ซึ่งเพิ่มแรงกดดันขาขึ้นต่อ ต้นทุนการกู้ยืมระยะยาว

ภูมิรัฐศาสตร์ พลังงาน & สินค้าโภคภัณฑ์

คำกล่าวอ้างการโจมตีของกลุ่มฮูตีทำให้ความเสี่ยงด้านอุปทานในอ่าวเปอร์เซียยังเป็นประเด็นสำคัญ

กลุ่มฮูตีในเยเมนระบุว่าได้ดำเนินปฏิบัติการทางทหาร 3 ครั้ง โดยใช้ขีปนาวุธพิสัยไกล ขีปนาวุธร่อน และโดรน โจมตีสนามบิน โรงงานน้ำมัน และเป้าหมายทางทหารทั่วซาอุดีอาระเบีย ตามรายงานของสำนักข่าวซินหัว คำกล่าวอ้างดังกล่าวยิ่งเพิ่มความกังวลที่อยู่ในระดับสูงอยู่แล้วเกี่ยวกับความปลอดภัยของโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานในภูมิภาค

ตลาดน้ำมันยังติดตามรายงานที่ว่าท่อส่งน้ำมัน East-West ของซาอุดีอาระเบียตกเป็นเป้าโจมตีอีกครั้ง ท่อส่งดังกล่าวเพิ่งกลับมาเปิดดำเนินการได้ไม่นานหลังการโจมตีก่อนหน้า และแม้เหตุการณ์ล่าสุดดูเหมือนจะไม่กระทบต่อการไหลของน้ำมัน แต่ก็ย้ำมุมมองว่าเส้นทางอุปทานในภูมิภาคยังคงเปราะบาง

Brent ทรงตัวใกล้ 100 ดอลลาร์ ขณะที่ WTI อ่อนตัวลงจากการระบายน้ำมันสำรองและการส่งออกที่สูงขึ้น

น้ำมันดิบ Brent ยังคงได้รับแรงหนุนบริเวณ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เนื่องจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในอ่าวเปอร์เซียมีน้ำหนักมากกว่าสัญญาณการปรับดีขึ้นของอุปทาน ความสนใจของตลาดยังคงอยู่ที่ความเสี่ยงของการหยุดชะงัก แม้การไหลของน้ำมันจากภูมิภาคจะเริ่มส่งสัญญาณฟื้นตัว

คูเวตระบุว่าขณะนี้ผลิตได้ที่ 75% ของระดับก่อนสงคราม และซาอุดีอาระเบียได้ปรับลดราคาขายอย่างเป็นทางการของน้ำมันดิบ Arab Light สำหรับการส่งมอบเดือนพฤศจิกายนไปยังเอเชีย ซึ่งทั้งสองปัจจัยชี้ถึงการผ่อนคลายบางส่วนของภาวะอุปทาน ในขณะเดียวกัน WTI ซื้อขายอยู่แถว 88.60 ดอลลาร์ โดยเผชิญแรงกดดันจากการส่งออกน้ำมันดิบตะวันออกกลางที่เพิ่มขึ้นและการระบายน้ำมันสำรองโดยกลุ่มประเทศ G7

ตลาดก๊าซยุโรปยังคงเผชิญความเปราะบางเช่นกัน โดยมีรายงานว่าปริมาณก๊าซสำรองของสหภาพยุโรปอยู่ต่ำกว่า 73% เล็กน้อย ลดลงจาก 83% ในช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน และต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 88% แม้จะมีการฟื้นตัวของการไหลเข้า LNG จากอ่าวเปอร์เซียในช่วงหลัง

สหรัฐขยายการสนับสนุนทางการเงินต่อห่วงโซ่อุปทานแร่หายากภายในประเทศ

สหรัฐอเมริกากำลังขยายการสนับสนุนการผลิตแร่หายากภายในประเทศผ่านเงินอุดหนุน เงินกู้ การถือหุ้น ข้อตกลงการจัดซื้อ และการกำหนดราคาขั้นต่ำ โดยมุ่งเป้าไปที่ผลิตภัณฑ์สำคัญรวมถึงนีโอดิเมียม-พราซีโอดิเมียมออกไซด์และแม่เหล็ก

ในเดือนมิถุนายน 2026 กระทรวงพาณิชย์ได้บรรลุข้อตกลงกับ USA Rare Earth ซึ่งรวมถึงเงินอุดหนุนโดยตรง 277 ล้านดอลลาร์ เงินกู้มีหลักประกันชั้นอาวุโส 1.3 พันล้านดอลลาร์ และการถือหุ้นของรัฐบาล 16% เพื่อสนับสนุนการผลิตแบบบูรณาการแนวดิ่ง ในปี 2025 กระทรวงกลาโหมระบุว่าจะเข้าถือหุ้น 15% ใน MP Materials ควบคู่กับข้อตกลงจัดซื้อแม่เหล็กระยะ 10 ปี และการกำหนดราคาขั้นต่ำระยะ 10 ปีสำหรับ NdPr oxide

มาตรการเหล่านี้สะท้อนแนวทางนโยบายอุตสาหกรรมที่แทรกแซงมากขึ้น ขณะที่วอชิงตันพยายามสร้างขีดความสามารถภายในประเทศในด้านแร่เชิงยุทธศาสตร์ มีการประกาศกำลังการกลั่นและกำลังการผลิตแม่เหล็กใหม่เพิ่มเติม แม้ว่าต้นทุนการผลิตที่สูงยังถูกระบุว่าเป็นอุปสรรคต่อเนื่องสำหรับบางส่วนของห่วงโซ่อุปทาน

กฎระเบียบ

CFTC เดินหน้าจัดทำกฎเกณฑ์คริปโตหลังเผชิญอุปสรรคด้านกฎหมาย

ไมเคิล เซลิก ประธานคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ (Commodity Futures Trading Commission) กล่าวว่า หน่วยงานจะเดินหน้ากำกับดูแลตลาดคริปโตภายใต้อำนาจตามกฎหมายที่มีอยู่ หลังจากสภาคองเกรสไม่สามารถผลักดันกฎหมายที่จะสร้างกรอบโครงสร้างตลาดที่ครอบคลุมกว้างขึ้นสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลได้

ในการกล่าวสุนทรพจน์ที่งาน Fordham Law Blockchain Regulatory Symposium ในนครนิวยอร์ก เซลิกกล่าวว่า CFTC ได้เสนอร่างกฎแยกต่างหากสำหรับการซื้อขายคริปโตแบบใช้เลเวอเรจและสำหรับตลาดคริปโต ความเห็นของเขามีขึ้นหลังวุฒิสภาไม่สามารถผ่าน Clarity Act ได้ในเดือนกันยายน ส่งผลให้ CFTC และคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐต้องสำรวจทางเลือกด้านการออกกฎเกณฑ์โดยไม่มีกฎหมายใหม่

เซลิกกล่าวว่าเขารู้สึกผิดหวังที่สภาคองเกรสยังไม่สามารถผลักดันกฎหมายดังกล่าวได้ แต่ยืนยันว่าหน่วยงานยังคงสามารถวางแนวทางกำกับดูแลในระดับรัฐบาลกลางสำหรับบางส่วนของตลาดคริปโตได้