Sarapan Pasaran Harian TMGM: 6 Oktober 2026

Sorotan Pagi

• Tekanan fiskal Perancis dan penularan yang lebih meluas dalam pasaran bon kerajaan mendorong EUR/USD ke paras terendah baharu berhampiran 1.1160, manakala jurang antara kos pinjaman 10 tahun Perancis dan Jerman melebar kepada sekitar 1.54 mata peratusan, yang terluas sejak 2011.
• Ketua Ahli Ekonomi ECB Philip Lane berkata kesan inflasi daripada kejutan tenaga kekal sebagai faktor utama dalam keputusan kadar, sambil memberi amaran bahawa hasil jangka panjang yang lebih tinggi sedang mengetatkan keadaan kewangan zon euro secara ketara.
• Gabenor Bank of Japan Kazuo Ueda berkata ekonomi Jepun sedang pulih secara sederhana dengan beberapa kelemahan dan bahawa trend harga sedang menghampiri 2%, sementara laporan turut menunjukkan BoJ mungkin tidak lama lagi memberi isyarat bahawa inflasi asas hampir mencapai sasaran.
• USD/JPY didagangkan semula di atas 158.00 selepas yen mengurangkan kenaikan, walaupun mata wang itu kekal sebagai unit G10 berprestasi terbaik sejak akhir Ogos.
• Hasil Perbendaharaan A.S. meningkat ke paras tertinggi berbilang tahun selepas tinjauan perkhidmatan ISM menunjukkan aktiviti perniagaan yang lebih perlahan tetapi harga input yang melonjak, sekali gus menghidupkan semula kebimbangan inflasi.
• Minyak mentah Brent kekal berhampiran $100 setong apabila risiko bekalan di Teluk Parsi berterusan susulan satu lagi serangan yang dilaporkan ke atas saluran paip Timur-Barat Arab Saudi, walaupun Kuwait berkata pengeluaran telah pulih kepada 75% daripada paras sebelum perang.
• Minyak mentah WTI didagangkan berhampiran $88.60 apabila peningkatan eksport dari Timur Tengah dan pelepasan stok minyak G7 menambah bekalan.
• Houthi Yaman berkata mereka melancarkan serangan peluru berpandu, peluru berpandu kruis dan dron terhadap lapangan terbang, sebuah kemudahan minyak dan tapak ketenteraan di Arab Saudi.
• Pengerusi CFTC Michael Selig berkata agensi itu akan meneruskan penggubalan peraturan pasaran kripto menggunakan kuasa sedia ada selepas Kongres gagal meluluskan perundangan aset digital yang lebih menyeluruh.
• Usaha kerajaan A.S. untuk membina rantaian bekalan unsur nadir bumi domestik diperluas melalui geran, pinjaman, pegangan ekuiti, perjanjian pembelian dan paras harga minimum bagi produk utama.

Perkembangan Pasaran

Pertukaran Asing

EUR/USD jatuh ke sekitar 1.1160-1.1161, paras terendah sejak Mei 2025, sebelum memulihkan sebahagian daripada pergerakan itu untuk didagangkan semula di atas 1.1200, manakala USD/JPY bergerak semula di atas 158.00 selepas yen mengurangkan kenaikan awal.

Bon Kerajaan

Jurang antara hasil 10 tahun Perancis dan Jerman melebar kepada 1.54 mata peratusan pada 2 Oktober, yang terluas sejak 2011, manakala hasil dua tahun Jerman mencecah 3.32% pada 28 September sebelum susut kepada 3.02%.

Komoditi

Minyak mentah Brent kekal disokong berhampiran $100 setong oleh risiko bekalan di Teluk Parsi, manakala WTI didagangkan sekitar $88.60 apabila eksport Timur Tengah yang lebih tinggi dan pelepasan rizab G7 memperbaiki gambaran bekalan.

Makroekonomi & Bank Pusat

Tekanan Belanjawan Perancis Menambah Tekanan ke atas Euro dan Pasaran Bon Zon Euro

Kebimbangan fiskal Perancis kekal menjadi tumpuan tekanan pasaran zon euro, mendorong EUR/USD ke paras terendah baharu berhampiran 1.1160-1.1161, paras paling lemah sejak Mei 2025, serta melebarkan spread kedaulatan di seluruh blok itu. Spread antara kos pinjaman 10 tahun Perancis dan Jerman mencecah 1.54 mata peratusan pada 2 Oktober, yang terluas sejak 2011, selepas apa yang digambarkan sebagai pelebaran mingguan terbesar dalam 17 tahun.

Penjualan besar-besaran hutang Perancis merebak ke bon Itali, Belgium dan Greece serta mengetatkan keadaan kewangan zon euro secara lebih meluas. Belanjawan 2027 Perancis menyasarkan defisit 5% daripada output, turun daripada 5.4%, namun masih jauh melebihi had 3% Kesatuan Eropah, manakala hutang kerajaan Perancis dilaporkan hampir 120% daripada output ekonomi tahunan.

Perkembangan politik menambah tekanan. Sepanyol mengumumkan pilihan raya mengejut pada 29 November, menyumbang kepada ketidaktentuan jangka pendek, walaupun perhatian pasaran kekal tertumpu pada Perancis. Pedagang berkata penjualan oleh dana lindung nilai di Asia mencetuskan halangan opsyen yang mempercepatkan kejatuhan euro sebelum mata wang itu memulihkan lebih separuh daripada pergerakan tersebut dan didagangkan semula di atas 1.1200.

Tekanan fiskal itu turut merumitkan latar dasar Bank Pusat Eropah. Transmission Protection Instrument ECB direka untuk mengekang pelebaran spread yang tidak teratur, tetapi penggunaannya bergantung pada negara anggota yang melaksanakan dasar fiskal yang kukuh dan mampan, menjadikan sebarang campur tangan lebih sukar dari segi politik dan operasi jika kewangan Perancis terus merosot.

Pegawai ECB Menekankan Risiko Inflasi ketika Pasaran Menilai Semula Laluan Kadar

Ketua Ahli Ekonomi ECB Philip Lane berkata implikasi inflasi daripada kejutan tenaga kekal sebagai pemacu utama keputusan kadar faedah, mengekalkan tumpuan pada kestabilan harga walaupun prospek pertumbuhan menjadi kurang pasti. Lane juga berkata peningkatan kadar faedah jangka panjang merupakan pengetatan ketara keadaan kewangan bagi zon euro.

Komen beliau dibuat ketika pasaran mengurangkan jangkaan bagi pengetatan lanjut ECB. Penetapan harga pasaran wang pada 5 Oktober membayangkan 0.28 kenaikan kadar pada mesyuarat 29 Oktober, 0.89 menjelang 17 Disember dan 2.69 kenaikan menjelang September 2027. Ini menandakan pengunduran ketara berbanding pertengahan September, apabila pedagang telah menetapkan harga kira-kira tiga perempat daripada satu kenaikan bagi Oktober dan sekitar satu lagi kenaikan tambahan hingga pertengahan 2027.

Inflasi zon euro dilaporkan pada 3.8% pada September, masih melebihi sasaran 2% ECB. Hasil bon dua tahun Jerman, yang menjejaki jangkaan terhadap dasar ECB dalam tempoh dua tahun akan datang, mencecah 3.32% pada 28 September, paras tertinggi sejak Oktober 2008, sebelum jatuh 0.3 mata peratusan kepada 3.02%.

Lane juga berkata pemindahan kesan daripada harga tenaga yang tinggi kepada ekonomi yang lebih luas masih tidak menentu, manakala sokongan fiskal yang lebih lemah pada 2027 dan 2028 berbanding 2026 menunjukkan pertumbuhan yang lebih perlahan di hadapan. Ini menyebabkan ECB perlu mengimbangi inflasi yang masih tinggi dengan keadaan kewangan yang lebih ketat akibat penjualan besar-besaran dalam pasaran bon.

BoJ Memberi Isyarat Kemajuan Inflasi apabila Ueda Berkata Ekonomi Sedang Pulih Secara Sederhana

Gabenor Bank of Japan Kazuo Ueda berkata ekonomi Jepun sedang pulih secara sederhana, walaupun dengan beberapa kelemahan, dan bahawa trend harga sedang menghampiri 2%. Kenyataan beliau dibuat ketika laporan menunjukkan BoJ mungkin lewat bulan ini memberi isyarat bahawa inflasi asas secara kasarnya telah mencapai sasaran 2%.

Reuters melaporkan, memetik tiga sumber yang mengetahui pemikiran bank pusat itu, bahawa isyarat sedemikian akan menekankan kesediaan BoJ untuk menaikkan kadar sekali lagi dalam beberapa bulan akan datang. Laporan berasingan menyatakan yen kekal sebagai mata wang G10 berprestasi terbaik sejak akhir Ogos, disokong oleh jangkaan normalisasi dasar yang lebih pantas dan hasil bon kerajaan Jepun yang lebih tinggi.

Namun begitu, yen melemah selepas laporan Bloomberg bahawa Government Pension Investment Fund Jepun tidak membincangkan peruntukan portfolio dalam satu mesyuarat bulan lalu, sekali gus membantu mengangkat USD/JPY semula di atas 158.00. Satu lagi laporan menyatakan pasangan itu didagangkan sekitar 157.90 pada waktu dagangan Asia selepas bergerak dalam julat yang sempit.

Perkembangan terkini mengekalkan perhatian pada langkah seterusnya BoJ selepas kenaikan kadar pada 18 September kepada 1.25%, dengan ulasan rasmi dan laporan berasaskan sumber kedua-duanya menunjukkan sebuah bank pusat yang melihat inflasi bergerak lebih hampir kepada tahap yang selaras dengan normalisasi dasar selanjutnya.

Hasil Perbendaharaan A.S. Mencapai Paras Tertinggi Berbilang Tahun apabila Kebimbangan Inflasi Muncul Semula

Hasil Perbendaharaan A.S. bergerak lebih tinggi pada awal minggu, dengan hasil 10 tahun dan 30 tahun mencapai paras tertinggi berbilang tahun apabila kebimbangan inflasi muncul semula. Pergerakan itu menyusuli tinjauan Institute for Supply Management yang menunjukkan aktiviti dalam sektor perkhidmatan A.S. perlahan manakala harga input melonjak.

Gabungan aktiviti yang lebih lembut dan tekanan harga yang lebih kukuh menghidupkan semula kebimbangan bahawa inflasi boleh kekal degil walaupun momentum pertumbuhan sederhana, sekali gus menambah tekanan menaik ke atas kos pinjaman jangka panjang.

Geopolitik, Tenaga & Komoditi

Dakwaan Serangan Houthi Mengekalkan Tumpuan pada Risiko Bekalan Teluk Parsi

Kumpulan Houthi Yaman berkata ia melancarkan tiga operasi ketenteraan menggunakan peluru berpandu balistik, peluru berpandu kruis dan dron terhadap lapangan terbang, sebuah kemudahan minyak dan tapak ketenteraan di seluruh Arab Saudi, menurut Agensi Berita Xinhua. Dakwaan itu menambah kepada kebimbangan yang sedia tinggi mengenai keselamatan infrastruktur tenaga serantau.

Pasaran minyak turut memantau laporan bahawa saluran paip Timur-Barat Arab Saudi sekali lagi menjadi sasaran. Saluran paip itu baru sahaja kembali beroperasi selepas serangan terdahulu, dan walaupun insiden terbaharu itu nampaknya tidak mengganggu aliran, ia mengukuhkan pandangan bahawa laluan bekalan serantau kekal terdedah.

Brent Kekal Berhampiran $100 manakala WTI Menyusut susulan Pelepasan Rizab dan Eksport yang Lebih Tinggi

Minyak mentah Brent terus mendapat sokongan sekitar $100 setong apabila risiko geopolitik di Teluk Parsi mengatasi petanda bekalan yang semakin baik. Perhatian pasaran kekal pada risiko gangguan walaupun aliran minyak dari rantau itu menunjukkan tanda-tanda pemulihan.

Kuwait berkata ia mengeluarkan pada 75% daripada paras sebelum perang, dan Arab Saudi menurunkan harga jualan rasmi minyak mentah Arab Light ke Asia bagi muatan November, kedua-duanya menunjukkan sedikit pelonggaran dalam keadaan bekalan. Pada masa yang sama, WTI didagangkan sekitar $88.60, berdepan tekanan daripada peningkatan eksport minyak mentah Timur Tengah dan pelepasan stok minyak oleh negara-negara Kumpulan Tujuh.

Pasaran gas Eropah juga kekal terdedah. Simpanan gas EU dilaporkan hanya sedikit di bawah 73% penuh, turun daripada 83% pada peringkat yang sama tahun lalu dan di bawah purata lima tahun sebanyak 88%, walaupun terdapat peningkatan lebih terkini dalam aliran LNG dari Teluk Parsi.

A.S. Memperluas Sokongan Kewangan untuk Rantaian Bekalan Unsur Nadir Bumi Domestik

Amerika Syarikat sedang memperluas sokongan bagi pengeluaran unsur nadir bumi domestik melalui geran, pinjaman, pegangan ekuiti, perjanjian pembelian dan paras harga minimum yang disasarkan kepada produk utama termasuk oksida neodymium-praseodymium dan magnet.

Pada Jun 2026, Jabatan Perdagangan memeterai perjanjian dengan USA Rare Earth yang merangkumi geran langsung sebanyak $277 juta, pinjaman bercagar kanan sebanyak $1.3 bilion dan pegangan ekuiti kerajaan sebanyak 16% untuk menyokong pengeluaran bersepadu secara menegak. Pada 2025, Jabatan Pertahanan berkata ia akan memperoleh pegangan 15% dalam MP Materials bersama perjanjian pembelian magnet selama 10 tahun dan paras harga minimum 10 tahun bagi oksida NdPr.

Langkah-langkah itu menunjukkan pendekatan dasar perindustrian yang lebih bersifat campur tangan ketika Washington berusaha membina kapasiti domestik dalam mineral strategik. Kapasiti penapisan dan magnet baharu sedang diumumkan, walaupun kos pengeluaran yang tinggi disebut sebagai halangan berterusan bagi sebahagian rantaian bekalan.

Peraturan

CFTC Teruskan Penggubalan Peraturan Kripto Selepas Halangan Perundangan

Pengerusi Commodity Futures Trading Commission Michael Selig berkata agensi itu akan meneruskan peraturan pasaran kripto menggunakan kuasa statutori sedia ada selepas Kongres gagal memajukan perundangan yang akan mewujudkan rangka kerja struktur pasaran yang lebih luas bagi aset digital.

Berucap di Fordham Law Blockchain Regulatory Symposium di New York, Selig berkata CFTC telah mencadangkan peraturan berasingan bagi dagangan kripto berleveraj dan pasaran kripto. Komen beliau menyusuli kegagalan Senat pada September untuk meluluskan Clarity Act, menyebabkan CFTC dan Securities and Exchange Commission meneroka pilihan penggubalan peraturan tanpa perundangan baharu.

Selig berkata beliau kecewa kerana Kongres tidak meluluskan perundangan tersebut tetapi berhujah bahawa agensi itu masih boleh mewujudkan laluan pengawalseliaan persekutuan bagi sebahagian pasaran kripto.