Petit-déjeuner quotidien des marchés TMGM : 25 septembre 2026

Aperçu du matin

• Les responsables de la Réserve fédérale ont continué d’indiquer que l’inflation reste difficile à ramener vers l’objectif, le président de la Fed de New York, John Williams, déclarant que les chocs d’offre répétés ne peuvent être ignorés, tandis que d’autres décideurs ont signalé qu’un resserrement supplémentaire pourrait encore être nécessaire.
• Les rendements des bons du Trésor américain sont restés élevés alors que le dollar se renforçait de manière généralisée, le rendement à 10 ans étant indiqué à 5,14 % et l’indice du dollar atteignant 101,40, son plus haut niveau depuis fin juillet.
• La Banque du Mexique a maintenu son taux directeur inchangé à 6,50 % dans une décision unanime et a assoupli sa communication prospective, indiquant que la politique monétaire n’aurait pas besoin de réagir mécaniquement aux ajustements anticipés de la Réserve fédérale.
• Les responsables japonais ont défendu l’indépendance de la Banque du Japon et ont déclaré que la dernière hausse de taux visait à atteindre l’objectif d’inflation, tandis que le yen se stabilisait et que les rendements des JGB grimpaient à des sommets sur 30 ans.
• Les responsables de la Banque d’Angleterre ont averti que des prix de l’énergie durablement élevés pourraient compliquer les perspectives de politique monétaire, le gouverneur Andrew Bailey déclarant que la transmission s’est jusqu’à présent révélée modérée, mais qu’il est encore trop tôt pour tirer des conclusions.
• Le brut WTI s’est maintenu au-dessus de 91 $ le baril après avoir reflué depuis des niveaux proches de 96 $, les risques pesant sur l’offre au Moyen-Orient et les informations faisant état d’éventuels progrès diplomatiques entre les États-Unis et l’Iran orientant les prix du pétrole dans des directions opposées.
• Reuters a rapporté que des négociateurs américains et iraniens discutent d’un accord par étapes lié au détroit d’Ormuz, bien que des questions de levier continuent de ralentir les progrès.
• Le président chinois Xi Jinping a déclaré que Pékin et Washington devraient trouver de nouvelles façons pour les grandes puissances de coexister et d’agir en partenaires plutôt qu’en rivaux lors de sa visite à Washington.
• La Réserve fédérale a ouvert une consultation publique sur deux propositions relatives aux stablecoins qui fixeraient des exigences en matière de réserves, de capital, de gestion des risques et d’approbation pour les émetteurs supervisés de stablecoins de paiement.
• La plateforme d’échange de cryptomonnaies Bitget a déclaré que des pirates avaient dérobé environ 351,6 millions de dollars depuis plusieurs hot wallets, entraînant une suspension temporaire des retraits pendant que la plateforme effectue des contrôles de sécurité.

Évolutions du marché

Taux, FX et matières premières

Le dollar américain s’est renforcé de manière généralisée au cours de la période sous revue, l’indice du dollar atteignant 101,40, son plus haut niveau depuis fin juillet. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a été indiqué à 5,14 %, son niveau le plus élevé depuis juillet 2007. L’USD/JPY a touché 159,00 jeudi avant de revenir vers 158,10 vendredi, l’EUR/USD s’est négocié près de 1,1375 et le GBP/USD a évolué juste au-dessus de 1,3200, son plus bas niveau depuis près de trois mois. Sur le marché des matières premières, le brut WTI s’est négocié au-dessus de 91 $ après avoir corrigé depuis des sommets proches de 96 $, tandis que l’or est passé sous 4 300 $ et s’est négocié près de 4 275 $.

Macroéconomie & Banques centrales

Les responsables de la Fed gardent la lutte contre l’inflation au premier plan alors que les chocs d’offre et les pressions sur les prix persistent

Les responsables de la Réserve fédérale ont continué de souligner que l’inflation reste le principal défi de politique monétaire. Le président de la Fed de New York, John Williams, a déclaré à l’Université d’Oxford que les droits de douane et la hausse des prix de l’énergie ne créent pas à eux seuls une inflation durable, mais que les chocs d’offre répétés maintiennent les pressions sur les prix à un niveau élevé et ne peuvent être ignorés.

D’autres responsables de la Fed ont également maintenu sur la table la possibilité d’un resserrement supplémentaire. La présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, a déclaré que l’inflation reste élevée et a averti que des pressions persistantes sur les prix pourraient rendre le retour à l’objectif plus difficile. La présidente de la Fed de Philadelphie, Anna Paulson, a déclaré que de nouvelles hausses de taux pourraient être nécessaires et que la hausse de septembre a contribué à placer la politique monétaire dans une position plus favorable à la lutte contre l’inflation. Des commentaires plus larges au cours de la séance ont également mis en avant l’opinion du gouverneur Michael Barr selon laquelle de nouveaux ajustements de politique monétaire seront probablement nécessaires.

Ce message de politique monétaire s’est accompagné d’éléments attestant de la résilience continue de l’économie américaine. L’indice PMI composite des États-Unis pour septembre a été indiqué à 58,4, un plus haut sur 62 mois, contre 56,0 en août et au-dessus d’un consensus de 55,3, avec les services à un plus haut sur 59 mois, l’industrie manufacturière à un plus haut sur 53 mois et des pressions sur les prix en intensification.

Banxico maintient son taux à 6,50 % et assouplit ses indications sur le lien avec la Fed

La Banque du Mexique a maintenu son taux directeur au jour le jour à 6,50 % pour une quatrième réunion consécutive dans une décision unanime, conformément aux attentes. La banque centrale a déclaré que les décisions futures seraient fondées sur le processus de désinflation en cours, la transmission du taux de change, les conditions de sous-utilisation des capacités et les anticipations d’inflation.

Le communiqué a marqué un changement notable dans les indications prospectives en affirmant explicitement que la politique monétaire mexicaine n’aurait pas à réagir mécaniquement aux changements anticipés du taux des fonds fédéraux, car les conditions macroéconomiques au Mexique diffèrent de celles des États-Unis. Banxico a également réaffirmé son engagement envers son mandat principal et envers la consolidation d’un environnement d’inflation faible et stable.

Les informations de marché au cours de la séance ont indiqué que le peso s’est affaibli après la décision, la devise glissant à ses niveaux les plus faibles depuis avril alors que les investisseurs intégraient des indications plus accommodantes et le maintien du taux à 6,50 %.

Les responsables japonais défendent l’indépendance de la BoJ alors que le yen se stabilise et que les rendements montent

La ministre japonaise des Finances, Satsuki Katayama, a déclaré que la dernière hausse de taux de la Banque du Japon avait été mise en œuvre pour atteindre l’objectif d’inflation et qu’elle s’attend à ce que la banque centrale mène une politique monétaire appropriée tout en se coordonnant avec le gouvernement. Elle a également défendu l’indépendance de la BoJ alors que les marchés restaient sensibles à la faiblesse du yen et au risque d’intervention officielle.

Le yen a regagné un peu de terrain vendredi après une forte baisse plus tôt dans la semaine. L’USD/JPY avait touché 159,00 jeudi, son plus haut niveau depuis début septembre, avant de revenir vers 158,10 pendant les échanges asiatiques de vendredi. Les intervenants de marché sont restés attentifs à la possibilité d’une intervention des autorités japonaises.

Les rendements des obligations d’État japonaises ont également progressé, les rendements des JGB étant signalés à des sommets sur 30 ans. La hausse des rendements domestiques a contribué à réduire l’écart avec les rendements des bons du Trésor américain et a apporté un certain soutien au yen.

Les responsables de la BoE estiment qu’un choc énergétique pourrait compliquer la trajectoire de la politique monétaire

Le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Andrew Bailey, a déclaré que la transmission de la hausse des prix de l’énergie est jusqu’à présent restée assez modérée, mais a ajouté qu’il est encore tôt. Ses commentaires ont maintenu l’attention sur la question de savoir si une hausse durable des coûts de l’énergie pourrait modifier le contexte de politique monétaire.

La sous-gouverneure Sarah Breeden a adopté un ton plus ferme, déclarant qu’il n’est pas du tout évident qu’il existe une trajectoire vers une baisse des prix de l’énergie et avertissant que les décideurs ne peuvent pas attendre trop longtemps avant de réagir. Des informations de marché distinctes ont également indiqué que les sous-gouverneures Breeden et Clare Lombardelli se rapprochaient d’un vote en faveur d’une hausse de taux.

La livre sterling est restée sous pression au cours de la séance, le GBP/USD s’échangeant juste au-dessus de 1,3200 après quatre baisses quotidiennes consécutives.

Géopolitique, énergie & Matières premières

Le WTI se maintient au-dessus de 91 $ alors que les risques au Moyen-Orient compensent les espoirs de progrès entre les États-Unis et l’Iran

Les prix du pétrole sont restés volatils, le risque géopolitique et les titres diplomatiques orientant le marché dans des directions opposées. Le WTI s’est négocié autour de 92,60 $ pendant les heures asiatiques puis s’est stabilisé au-dessus de 91 $, après avoir corrigé depuis les sommets de jeudi proches de 96 $.

Le soutien au brut est venu des inquiétudes persistantes concernant les risques pesant sur l’offre au Moyen-Orient, tandis que la pression est venue d’informations selon lesquelles Washington et Téhéran discutent d’un accord par étapes lié au détroit d’Ormuz. Reuters a rapporté que les négociateurs explorent un accord progressif pour mettre fin au conflit, bien que des questions de levier continuent de ralentir les progrès.

Le contexte régional plus large est resté tendu. La Défense civile saoudienne a émis un avertissement concernant une menace possible à Jazan après que les Houthis du Yémen ont affirmé avoir lancé des dizaines de missiles balistiques et de drones contre des installations militaires saoudiennes. La coalition dirigée par l’Arabie saoudite a déclaré que les attaques visaient Taïf, dans l’ouest de l’Arabie saoudite, ainsi que la zone de Yanbu sur la mer Rouge.

L’or reste sous pression alors que la hausse des rendements et le renforcement du dollar limitent la demande

L’or est resté en retrait au cours de la période sous revue, passant sous 4 300 $ et s’échangeant près de 4 275 $ pendant les heures asiatiques. Des informations de marché distinctes ont indiqué que le métal précieux évoluait près d’un plus bas hebdomadaire après avoir échoué à prolonger une modeste hausse en début de séance.

Ce mouvement est intervenu alors que la hausse des rendements obligataires américains et un dollar plus ferme réduisaient le soutien au métal. Le même contexte a été renforcé par le ton restrictif des responsables de la Fed ainsi que par les tensions géopolitiques élevées liées à l’Iran et au Moyen-Orient au sens large.

Xi appelle à une coexistence entre les États-Unis et la Chine alors que la trêve commerciale tient

Le président chinois Xi Jinping a déclaré lors de sa visite à Washington que Pékin et Washington devraient trouver une manière appropriée pour les grandes puissances de coexister pacifiquement et d’agir en partenaires plutôt qu’en rivaux. Les dépêches ont également mis en avant la coopération, l’amitié, l’intelligence artificielle, la lutte contre les stupéfiants et un traitement équitable pour les entreprises chinoises.

Ces commentaires sont intervenus dans le contexte d’une trêve prolongée dans la guerre commerciale. Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a été cité déclarant que les deux pays étaient convenus de prolonger la trêve, qui devait auparavant expirer le 10 novembre, jusqu’au 10 janvier.

Réglementation & Actifs numériques

La Réserve fédérale sollicite des commentaires sur les règles relatives aux stablecoins dans le cadre du GENIUS Act

Le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale a ouvert une période de consultation publique sur deux propositions qui créeraient un cadre réglementaire pour les émetteurs de stablecoins de paiement supervisés par la banque centrale en vertu du GENIUS Act. La période de consultation prendra fin 60 jours après la publication au Federal Register.

Les propositions fixeraient des exigences en matière de réserves, de capital, de gestion des risques et de procédures d’approbation pour les banques souhaitant émettre des stablecoins de paiement. L’une des propositions exigerait que les émetteurs supervisés par le Conseil adossent intégralement leurs jetons à des actifs de réserve autorisés, y compris des bons du Trésor à court terme et d’autres actifs liquides de haute qualité.

Le gouverneur Michael Barr a déclaré que les stablecoins doivent permettre des rachats fiables et rapides à la valeur nominale dans un large éventail de conditions de marché.

Peirce de la SEC appelle à des alternatives préservant la vie privée aux collectes traditionnelles KYC et AML

La commissaire de la SEC, Hester Peirce, a exhorté les régulateurs à repenser les exigences traditionnelles en matière de connaissance du client, de lutte contre le blanchiment d’argent et de surveillance financière pour les systèmes décentralisés. S’exprimant lors de la conférence sur les actifs numériques de la SIFMA à New York, elle a déclaré que les régulateurs devraient explorer les systèmes d’identité décentralisée, les justificatifs fondés sur des attributs et les preuves à divulgation nulle de connaissance (zero-knowledge proofs).

Peirce a soutenu que l’approche traditionnelle de la lutte contre la criminalité financière n’a pas suivi le rythme du changement technologique et a déclaré que les registres publics peuvent fournir des enregistrements transparents et difficiles à altérer que les régulateurs peuvent surveiller sans exiger des institutions qu’elles collectent et stockent en permanence de grands volumes de données sensibles sur les clients.

Bitget indique que le piratage a coûté environ 351,6 millions de dollars et suspend les retraits

La plateforme d’échange de cryptomonnaies Bitget a déclaré que des attaquants avaient dérobé environ 351,6 millions de dollars après avoir compromis plusieurs de ses hot wallets. Les actifs volés comprenaient ETH, USDC, USDT, BNB et AVAX, et il a été rapporté que les attaquants échangeaient les jetons avec de fortes décotes et les transféraient d’une blockchain à l’autre.

La plateforme a déclaré que la perte n’affecterait pas les utilisateurs, car elle entre dans le cadre de la couverture de son Fonds de protection des utilisateurs, qui, selon elle, détient plus de 464 millions de dollars. Bitget a suspendu les retraits après l’incident et a indiqué que les services reprendraient une fois les contrôles de sécurité terminés.

La directrice générale Gracy Chen a déclaré que les adresses IP liées au piratage sont probablement connectées à un groupe de la RPDC.