隨著市場對 BoJ 升息預期降溫，日圓走弱，FOMC 會議紀要備受關注

• USD/JPY於週三亞洲早盤在158.35附近持穩偏強。
• BoJ理事會成員希望有更多時間評估近期升息對國內金融情勢的影響。
• 美國9月就業數據疲弱後，市場對Fed本月進一步升息的預期降溫。

週三亞洲早盤交易時段，USD/JPY走強至158.35附近。市場對日本央行（BoJ）升息的預期降溫，令日圓（JPY）兌美元（USD）承壓。交易員將密切關注週三稍晚公布的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要。

日本央行總裁植田和男週二表示，央行在考量未來升息步調與時機時，將「評估基準經濟與物價展望實現的可能性及風險」。市場認為日本央行在10月貨幣政策會議上對升息將採取審慎立場，進一步拖累日圓。

路透週二報導，日本央行新任政策委員佐藤綾乃表示，她支持分階段升息的想法。

根據Bloombegr報導，隔夜指數交換的定價顯示，市場認為本月升息的機率約為12%，低於上週初一度高達40%的水準。若將12月會議納入考量，目前機率則升至約90%。

美國方面，在美國就業數據遜於預期後，交易員下調對聯準會（Fed）本月升息的押注。美國勞工統計局（BLS）上週五公布，9月非農就業人數（NFP）增加2.9萬人，低於8月的增加13.3萬人。此數據也低於市場預期的9萬人。9月失業率由8月的4.1%升至4.2%。

在Fed緊縮押注支撐下，USD/JPY維持高檔，BoJ升息路徑料將循序漸進

Rabobank分析師指出，在「上月如預期升息25個基點」之後，市場定價目前「顯示10月30日會議採取政策行動的可能性有限，市場預期下一次政策調整將集中在12月」。儘管日本央行總裁植田和男今晨重申，決策官員打算「持續調升政策利率」，並形容日本經濟正「溫和成長」，Rabobank認為，「這強化了市場對BoJ不太可能連續升息的預期」。正如其所言，「即便如此，市場仍普遍認為，日本央行尚未處於適合連續升息的位置」，不過「這或許意味著升息步調有可能加快，但顯然仍取決於未來數月經濟的發展」。

在外部因素方面，Rabobank的基本觀點是，「市場對Fed明年的政策緊縮預期已經過度」。他們認為，「若部分Fed升息風險被排除在定價之外，USD/JPY有可能在2027年前走低」，但目前「我們維持3個月USD/JPY目標價在155.00」。儘管USD/JPY自9月政策會議以來已走高，Rabobank強調，「市場擔心若重新逼近160水準，可能再次引發進一步干預」。在此背景下，他們判斷，日本央行的通膨目標「如今似乎已達到可將焦點轉向把物價壓力穩定在目標水準附近的階段」，這進一步強化市場對其將採取審慎、而非激進緊縮路徑的預期。

Fed的Schmid警示AI驅動的通膨，並持續聚焦Fed公信力與短端利率路徑

Fed官員Schmid的發言明顯偏向鷹派，FXS Speechtracker評分為8/10，略高於7.5/10的歷史平均，凸顯其立場較既有基準更為強硬。他強調通膨「令人沮喪」、Fed「仍有一段路要走」，以及AI如今已成為「通膨最大的驅動因素之一」，顯示其對持續性物價壓力與新興結構性力量的憂慮；同時，他主張Fed的公信力正面臨考驗，且「儘管長天期殖利率上升，Fed在短端利率方面仍有工作要做」，這意味著即使在債市背景下，Fed仍願意維持甚至進一步收緊政策。

FXS Fed Sentiment Index上升0.34點至137.91，進一步確認整體政策基調仍明顯處於高於中性100門檻的鷹派區間。這一溫和上升，配合高於基準的發言評分，顯示在市場消化更長時間維持限制性立場之際，Fed的溝通仍持續支撐美元偏強走勢。

技術分析：USD/JPY在100日SMA下方維持偏空氛圍

從日線圖來看，USD/JPY短期內仍受壓，100日簡單移動平均線（SMA）與布林通道上軌構成上方阻力，限制反彈嘗試。匯價守在布林通道中軌上方，而14日相對強弱指數報56.27，顯示動能偏向溫和正面，但仍不足以扭轉由較長期主導均線所確立的整體偏空結構。

上檔方面，初步阻力位於159.55的100日SMA，其後為159.80附近的布林通道上軌。下檔方面，近期支撐位於156.90的布林通道中軌；若賣壓在近期樞紐158.38下方再度增強，則更下方的緩衝支撐在154.00附近的布林通道下軌。

（本篇報導的技術分析是在AI工具協助下撰寫。了解更多。）