隨著 USD 漲至今年迄今新高，黃金多頭仍持觀望態度

• 在美元需求強勁回升的背景下，黃金於新一週開局維持受限走勢。
• 地緣政治風險抵消了市場對 10 月聯準會升息押注降溫的影響，並推動美元升至今年以來新高。
• 美國債券殖利率下滑為金價提供支撐，交易員關注美國 ISM 服務業 PMI。

黃金（XAU/USD）週一難以延續亞洲時段的溫和漲勢，目前交投於 4,150 美元下方，日內幾乎持平，因市場訊號好壞參半。儘管投資人已淡化上週五令人失望的美國就業數據影響，美元（USD）重新獲得強勁上行動能，並升至自 2025 年 4 月以來的新高。這反過來被視為限制該商品漲勢的關鍵因素，不過市場對聯準會（Fed）10 月升息的押注降溫，則有助於限制下行空間。

廣為人知的美國非農就業報告（NFP）顯示，9 月經濟新增就業 2.9 萬人，低於前月下修後的 13.3 萬人，也不及市場預估的 9 萬人。此外，失業率意外由 8 月的 4.1% 小幅升至 4.2%，而 9 月年薪資增幅放緩至 3.0%，與 2021 年 5 月以來最低增速持平。再加上上週公布的疲弱美國通膨數據，顯著減輕了聯準會升息壓力。此一前景進一步使美國債券殖利率遠離多年高點，並為不孳息的黃金帶來支撐。

美國數據轉弱後聯準會升息壓力緩解，但 ABN Amro 仍預期 12 月將採取行動

ABN Amro 分析師認為，最新的美國勞動市場報告「符合我們的基本情境」，並指出「前兩份報告所顯示的勞動市場明顯回溫，在某種程度上只是表象」。他們強調，「在勞動供給背景下，三個月平均新增 5.1 萬人屬於穩健，但並不代表市場過熱或緊俏」，並主張就業數據轉弱的基調，「尤其是結合本週稍早 PCE 報告意外偏弱的情況，已消除了聯準會在 10 月升息的壓力。」

儘管如此，ABN Amro 仍維持看法，認為「來自能源衝擊的持續性通膨壓力」可能會「促使聯準會在 12 月再升息一次，原因與 9 月類似：防止其傳導至消費者物價與薪資。」

然而，CME Group 的 FedWatch Tool 顯示，交易員仍在定價美國央行於今年底前升高借貸成本的機率約為 85%。除此之外，中東持續衝突以及俄烏戰爭擴大的不確定性，也為避險貨幣美元帶來強勁提振。最新發展方面，伊朗外交部長 Abbas Araghchi 表示，與美國的衝突不存在軍事解決方案，但德黑蘭仍準備重返戰爭。除此之外，伊朗國會議長 Mohammad Bagher Ghalibaf 表示，在我方條件獲得滿足之前，荷莫茲海峽不會開放。

此外，葉門執政機構領導人 Rashad al-Alimi 宣布，已開始軍事行動，以奪回國內仍由胡塞武裝控制的剩餘領土。另一方面，烏克蘭通報，俄羅斯週日對基輔地區、哈爾科夫與第聶伯羅發動致命空襲。對此，烏克蘭總統 Volodymyr Zelenskyy 在 X 上發文表示，俄羅斯必將為此面臨回應。這使地緣政治風險溢價持續存在，並有利於看多美元者，因此 XAU/USD 多頭需保持審慎。交易員目前關注即將公布的美國 ISM 服務業 PMI，以及具影響力的 FOMC 成員發言，這些因素應會為金價提供一些推動力。

XAU/USD 4 小時圖

技術分析

XAU/USD 在 4 小時圖上仍維持短線看跌基調，位於 100 期簡單移動平均線（SMA）及 61.8% 斐波那契回撤位 4,225.30 美元下方。此外，相對強弱指數（RSI）報 40.92，徘徊於中線下方，而移動平均收斂背離指標（MACD）則小幅滑入負值區域，柱狀圖持平。綜合來看，這顯示上行動能正在減弱，也強化了黃金受上方阻力壓制的觀點。

與此同時，初步阻力位於 61.8% 回撤位 4,225 美元，其後為 100 期 SMA 所在的 4,269 美元，更高阻力則在 50% 回撤位 4,314 美元及 38.2% 水準 4,403 美元。下行方面，初步支撐出現在 78.6% 斐波那契回撤位 4,098 美元，接著是更重要的結構性底部，接近前波段低點 3,936 美元；若出現更深幅度回調，賣方可能在此有所遲疑。

（本報導的技術分析是在 AI 工具協助下撰寫。了解更多。）