美國勞動市場:就業數據走軟緩解聯準會升息風險-ABN Amro

ABN Amro 的 Rogier Quaedvlieg 指出,美國 9 月勞動市場數據表現遜於預期,非農就業人數為 2.9 萬,低於市場共識的 9 萬,且前幾個月數據合計下修 6 萬人。他認為這份報告好壞參半,但與其基本情境一致,並降低了聯準會在 10 月升息的壓力。

就業與薪資走弱,緩解聯準會壓力

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「9 月勞動市場報告略弱於我們的預期,不過其質性面貌大致符合我們的預期。」

「失業率升至 4.2%,主要是因為勞動參與率上升了 0.2 個百分點。因此,雖然表面數據顯示這是一份偏弱的報告,但其 underlying picture 更為複雜:失業率上升,部分原因是原本在場外觀望的人重新開始找工作。其中一項值得注意的數據是平均時薪月增僅 0.1%,使年增率降至 3.0%。」

「這對通膨前景有利,但實質薪資成長可能轉為負值,恐對消費造成壓力。」

「在勞動供給條件下,三個月平均新增 5.1 萬人屬於穩健表現,但這並不代表市場過熱或緊俏。這份報告,尤其是結合本週稍早 PCE 報告意外偏弱的結果,消除了聯準會在 10 月升息的壓力。」

「我們仍預期,能源衝擊帶來的持續性通膨壓力將促使聯準會在 12 月再升息一次,原因與 9 月相似:防止其傳導至消費者物價與薪資。」

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