在持續的通膨風險下，儘管美元持穩，瑞士法郎仍走強

美元強勢上漲，加上美國公債殖利率升至數十年高點，可能為 USD/CHF 貨幣對增添上行動能。
由於經濟學家預期 SNB 將把政策利率維持在 0%，瑞郎可能走弱。
9 月通膨率達到 1.0%，觸及 SNB 目標區間中點，減輕了升息壓力。

USD/CHF 終止連續三日漲勢，週四亞洲時段交投於 0.8330 附近。然而，在持續的通膨風險下，聯邦公開市場委員會（FOMC）的鷹派立場為美元（USD）提供了堅實支撐，因此該貨幣對的下行空間可能有限。

聯準會（Fed）9 月會議紀要顯示，19 位決策官員一致支持 9 月升息，且多數官員表示在年底前再度升息一次可能是合適的。儘管市場普遍預期央行將在 10 月會議上按兵不動，CME 的 FedWatch 工具顯示，交易員仍計入 12 月升息的機率為 78.3%。

進一步支撐美元的是，美國公債殖利率已反彈並逼近自 2002 年以來未見的數十年高點，其中 10 年期與 30 年期美國公債殖利率分別交投於約 5.31% 與 5.70%。投資人目前正將焦點轉向聯準會重要官員即將發表的談話，包括 Christopher Waller 與 Alberto Musalem，以尋求更多有關利率路徑的指引。

與此同時，隨著瑞郎面臨貨幣政策逆風，USD/CHF 可能進一步上行。經濟學家普遍預期，未來幾年瑞士國家銀行（SNB）將把政策利率維持在 0%，即使貨幣市場正試圖反映明年最多三次升息的可能性。

儘管瑞士 9 月通膨因能源成本高漲而加速至 1.0%，並達到 SNB 目標區間中點，但仍明顯處於央行價格穩定門檻之內，因此決策官員幾乎沒有立即收緊政策的壓力。

瑞郎常見問題

哪些關鍵因素會驅動瑞郎走勢？

瑞郎（CHF）是瑞士的官方貨幣。它是全球交易量排名前十的貨幣之一，其成交量遠超瑞士經濟體本身的規模。除其他因素外，其價值取決於整體市場情緒、該國經濟健康狀況，以及瑞士國家銀行（SNB）所採取的行動。2011 年至 2015 年間，瑞郎與歐元（EUR）掛鉤。這一掛鉤機制後來被突然取消，導致瑞郎價值飆升逾 20%，並引發市場動盪。儘管掛鉤已不再存在，但由於瑞士經濟高度依賴鄰近的歐元區，CHF 的走勢通常仍與歐元高度相關。

為什麼瑞郎被視為避險貨幣？

瑞郎（CHF）被視為避險資產，也就是投資人在市場承壓時傾向買入的貨幣。這是因為瑞士在全球被視為擁有穩定經濟、強勁出口部門、龐大央行儲備，以及在全球衝突中長期維持中立的政治立場，因此使該國貨幣成為投資人規避風險時的理想選擇。在市場動盪時期，CHF 相較於其他被視為風險較高的貨幣，往往更容易升值。

瑞士國家銀行的決策如何影響瑞郎？

瑞士國家銀行（SNB）每年召開四次會議——每季一次，頻率低於其他主要中央銀行——以決定貨幣政策。該行的目標是將年度通膨率控制在 2% 以下。當通膨高於目標，或預期在可預見的未來將高於目標時，該行將嘗試透過提高政策利率來抑制物價上漲。較高的利率通常有利於瑞郎（CHF），因為這會帶來更高的殖利率，使該國對投資人更具吸引力。相反地，較低的利率往往會削弱 CHF。