日圓走低，持續的美元買盤抵消了市場對干預的擔憂

• 週二美元維持偏多基調，推動 USD/JPY 重拾上行動能。
• 地緣政治不確定性與美國債券殖利率高企，持續支撐美元。
• 日本財政疑慮拖累日圓，不過對干預的擔憂應會限制跌幅。

在前一日連續兩天的價格波動後，USD/JPY 吸引部分買盤，週二歐洲時段早盤交投於 158.00 上方。鑑於市場對美元（USD）的強勁看漲情緒，現貨價格在展開下一波升勢前，仍等待突破近一週區間的上緣。

事實上，追蹤美元兌一籃子貨幣表現的美元指數（DXY）雖然隨著市場對 10 月聯準會（Fed）升息押注降溫而有所回落，但仍處於自 2025 年 4 月以來高點附近，並持續成為 USD/JPY 的順風因素。上週公布的美國總體經濟數據顯示，通膨正在放緩，勞動市場也略有降溫。此外，由於中東原油出口維持韌性，加上 G7 釋出緊急儲備，供應疑慮緩解，原油價格跌至四週新低。這減輕了聯準會進一步升息的壓力。

然而，交易員仍押注美國中央銀行在今年底前提高借貸成本的機率超過 85%。此外，源自中東持續衝突的地緣政治不確定性，以及美國債券殖利率高企，支撐了避險美元。另一方面，市場對日本央行（BoJ）進一步積極緊縮的預期降溫，削弱了日圓（JPY）。事實上，三位熟悉日本央行想法的消息人士表示，部分 BoJ 決策官員對本月稍晚再次升息仍持審慎態度。

植田和男維持 BoJ 漸進式緊縮路徑，市場對日圓的關注仍聚焦於通膨錨定

FXS Speechtracker 給予此次談話 7.2/10 的評分，與該發言人歷史平均值完全一致，顯示政策溝通立場穩定，而非出現意外轉向。談話強調日本經濟「溫和復甦」、9 月短觀調查顯示企業信心良好，以及即使在 9 月升息後金融環境仍具寬鬆性，這些都顯示在漸進式框架下隱含溫和偏鷹的傾向，支撐日圓韌性。

透過強調核心通膨正接近 2%，且經濟與物價走勢符合基準預測，這番言論強化了市場對進一步升息仍在考量範圍內的信心。承諾將根據經濟、物價與金融情勢的發展持續調升政策利率，並聚焦於將通膨錨定在 2% 左右，為日圓提供了建設性的背景，也使此次談話支持市場對日本央行將緩慢但持續推進政策正常化路徑的預期。

此外，市場對日本擴張性財政政策與龐大公共債務的憂慮，也導致日圓相對表現落後，進一步驗證 USD/JPY 短線偏多前景。不過，在市場揣測日本官員將再次出手支撐本國貨幣之際，多頭仍保持高度警戒。交易員在建立新的方向性押注前，也可能選擇等待更多有關聯準會政策路徑的線索。因此，市場焦點仍緊盯週三將公布的 FOMC 會議紀要，以及具影響力的 FOMC 成員發言。

USD/JPY 4 小時圖

技術分析

USD/JPY 在 4 小時圖上維持短線看漲偏向，位於 100 期簡單移動平均線（SMA）之上，且高於本輪波段的關鍵 Fibonacci 支撐位。現貨價格在 61.8% Fibonacci 回撤位 157.47 下方整理，上方則面臨 78.6% 回撤位 158.73 的更明顯壓力。

下行方面，初步支撐見於 100 期 SMA 的 156.99，並受到 50.0% Fibonacci 回撤位 156.58 的強化；更下方的結構性支撐則位於 38.2% 水準 155.70、23.6% 水準 154.61，以及接近 152.84 的波段低點錨定區。

（本文的技術分析內容是在 AI 工具協助下撰寫。了解更多。）