คาดว่าตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐจะชะลอตัวลงในเดือนกันยายน

คาดว่า Nonfarm Payrolls ของสหรัฐจะเพิ่มขึ้น 90K ในเดือนกันยายน หลังจากเพิ่มขึ้นอย่างน่าประทับใจ 162K ในเดือนสิงหาคม
คาดว่าอัตราการว่างงานจะทรงตัวที่ 4.1%
ข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐอาจมีอิทธิพลต่อการกำหนดราคาของตลาดต่อความเป็นไปได้ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม

สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐ (BLS) มีกำหนดเผยแพร่ข้อมูล Nonfarm Payrolls (NFP) ประจำเดือนกันยายนในวันศุกร์ เวลา 12:30 GMT

ท่ามกลางภาวะที่นักลงทุนยังลังเลต่อความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม รายละเอียดเชิงลึกของรายงานการจ้างงานอาจมีอิทธิพลต่อวิธีที่ตลาดประเมินแนวโน้มนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ และขับเคลื่อนมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐ (USD).

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

คาดหวังอะไรจากรายงาน Nonfarm Payrolls?

นักลงทุนคาดว่า NFP จะเพิ่มขึ้น 90K ในเดือนกันยายน หลังจากเพิ่มขึ้นอย่างน่าประทับใจ 162K ในเดือนสิงหาคม โดยคาดว่าอัตราการว่างงานจะทรงตัวที่ 4.1% ขณะที่เงินเฟ้อค่าจ้างรายเดือน ซึ่งวัดจากการเปลี่ยนแปลงของ Average Hourly Earnings (AHE) คาดว่าจะทรงตัวที่ 0.3%

หลังจากข้อมูลการจ้างงานเดือนสิงหาคมยืนยันถึงภาวะตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง เฟดได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25 เบสิสพอยต์ (bps) ในการประชุมเดือนกันยายนตามที่คาดไว้ ในแถลงการณ์นโยบาย ธนาคารกลางสหรัฐระบุว่า การเพิ่มขึ้นของการจ้างงานยังสอดคล้องกับกำลังแรงงาน และอัตราการว่างงานเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อย ตอกย้ำมุมมองดังกล่าว ประธานเฟด Kevin Warsh อธิบายว่าอัตราการว่างงานยังคงอยู่ในระดับต่ำ ขณะที่ตำแหน่งงานว่างและชั่วโมงการทำงานเพิ่มขึ้น พร้อมเสริมว่า “ด้านแรงงานตามพันธกิจของเฟดอยู่ในภาวะที่ดี”

ตามข้อมูลของ TD Securities ระบุว่า "NFP เดือนกันยายนมีแนวโน้มชะลอลงมาอยู่ที่ 50k โดยอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเป็น 4.2%" หลังจากตัวเลขเดือนสิงหาคมออกมาแข็งแกร่ง ธนาคารมองว่าการชะลอตัวดังกล่าวมีสาเหตุหลักจาก "การกลับทิศของปัจจัยตามฤดูกาล" พร้อมระบุว่า "การจ้างงานภาคเอกชนที่ 50k มีแนวโน้มได้รับแรงหนุนจากภาคสาธารณสุขและการพักผ่อน& การบริการ" ขณะที่ "การจ้างงานภาครัฐที่ทรงตัวจะถูกกดดันจากการกลับทิศของการจ้างงานในระดับท้องถิ่น" TD ยังมองว่า "AHE มีแนวโน้มชะลอลงอยู่ที่ 0.1% m/m (3.0% y/y)" โดยอัตราการว่างงานจะขยับสูงขึ้น "พร้อมกับอัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงาน" โดยรวมแล้ว TD เน้นย้ำว่าจะ "มองข้ามน้ำเสียงผ่อนคลายในรายงานที่เกิดจากปัจจัยตามฤดูกาลและการมีส่วนร่วมที่เพิ่มขึ้น" โดยให้เหตุผลว่าตัวเลขพาดหัวที่อ่อนลงอาจมีนัยสำคัญน้อยกว่าสำหรับแนวโน้มนโยบายในภาพรวม

US Nonfarm Payrolls เดือนสิงหาคมจะส่งผลต่อ EUR/USD อย่างไร?

หลังการประชุมเดือนกันยายนของเฟด ความเห็นเชิงเข้มงวดจากผู้กำหนดนโยบายและการเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐที่แข็งแกร่ง ได้หนุนการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อเนื่องในเดือนตุลาคม และสนับสนุน USD ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคการผลิตและภาคบริการของ S&P Global ปรับตัวดีขึ้นสู่ระดับ 57 และ 58.7 ตามลำดับ สะท้อนการขยายตัวที่แข็งแกร่งของกิจกรรมทางธุรกิจในภาคเอกชน

Anna Paulson ประธานเฟดสาขาฟิลาเดลเฟียให้ความเห็นว่า พวกเขาอาจจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง โดยอธิบายว่าแม้การขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนจะช่วยเสริมจุดยืนในการต่อสู้กับเงินเฟ้อ แต่เงินเฟ้อพื้นฐานยังคง "สูงอย่างดื้อด้าน" ในทำนองเดียวกัน Austan Goolsbee ประธานเฟดสาขาชิคาโกเตือนว่า การเพิ่มขึ้นของผลิตภาพจาก AI ในอนาคตสร้าง “ความเสี่ยงสูงต่อภาวะเศรษฐกิจร้อนแรงเกินไปในขณะนี้” นอกจากนี้ การเน้นย้ำของเขาต่อการขาดดุลงบประมาณขนาดใหญ่ การที่เงินเฟ้อสูงเกินเป้าหมายเป็นเวลานาน และความจำเป็นในการทบทวนเหตุผลของการมองข้ามแรงกระแทกด้านอุปทาน ยังส่งสัญญาณถึงอคติไปทางนโยบายที่เข้มงวดมากขึ้น

ความน่าจะเป็นที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมจาก CME FedWatch Tool พุ่งเข้าใกล้ 70% ในช่วงต้นสัปดาห์ แต่ลดลงต่ำกว่าระดับดังกล่าวหลังจากสำนักงานวิเคราะห์เศรษฐกิจสหรัฐรายงานว่า ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลพื้นฐาน (Core PCE) ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่เฟดให้ความสำคัญ เพิ่มขึ้น 3% ในเดือนสิงหาคม เท่ากับตัวเลขเดือนกรกฎาคม และต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 3.3% อย่างมาก

ในภาวะตลาดปัจจุบัน หากตัวเลข NFP ออกมาสูงกว่า 100K อีกครั้ง อาจรื้อฟื้นการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งถัดไป และกระตุ้นให้ USD ปรับตัวขึ้นต่ออีกระลอก ส่งผลให้ EUR/USD หันกลับลงก่อนเข้าสู่ช่วงสุดสัปดาห์ ในทางกลับกัน หากตัวเลขออกมาต่ำกว่าคาดอย่างมีนัยสำคัญ โดยต่ำกว่า 50K อาจกดดัน USD ในปฏิกิริยาแรกทันที ส่วนตัวเลขในช่วง 50K ถึง 100K อาจมีผลกระทบต่อการกำหนดราคาของตลาดต่อแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของเฟดเพียงเล็กน้อย

นักวิเคราะห์จาก OCBC ระบุว่า “ข้อมูลผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานล่าสุดยังคงมีแนวโน้มลดลงต่อเนื่อง ซึ่งบ่งชี้ว่าสภาวะตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่ง” และเตือนว่า “ความเสี่ยงที่ตัวเลขการจ้างงานจะออกมาสูงกว่าคาดดูเหมือนกำลังเพิ่มขึ้น” พวกเขาให้เหตุผลว่า “รายงานการจ้างงานที่แข็งแกร่งกว่าคาดมีแนวโน้มจะตอกย้ำการคาดการณ์ว่าเฟดจะคุมเข้มนโยบายต่อไป ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอยู่ในระดับสูง และให้แรงหนุนเพิ่มเติมแก่ USD” ซึ่งตอกย้ำความสำคัญของการเปิดเผยข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐในสัปดาห์นี้ต่อทิศทางระยะสั้นของดอลลาร์

Eren Sengezer หัวหน้านักวิเคราะห์ช่วงการซื้อขายยุโรปของ FXStreet ให้มุมมองทางเทคนิคระยะสั้นของ EUR/USD ไว้โดยสรุปดังนี้:

“แนวโน้มทางเทคนิคระยะสั้นของ EUR/USD สะท้อนมุมมองขาลง เนื่องจากเคลื่อนไหวต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) 100 วันและ 200 วัน รวมถึงเส้นแนวโน้มขาลงอย่างชัดเจน อย่างไรก็ตาม ดัชนี Relative Strength Index (RSI) บนกราฟรายวันอยู่ต่ำกว่า 20 ซึ่งบ่งชี้ภาวะขายมากเกินไป”

“ในด้านขาลง ระดับ 1.1145 (ระดับคงที่) เป็นแนวรับสำคัญถัดไปก่อนถึง 1.1000 (ระดับคงที่, ระดับเลขกลม) หากมองขึ้นด้านบน แนวต้านสำคัญแรกอยู่ที่ 1.1460 (ระดับคงที่, จุดกึ่งกลาง Bollinger Band) ก่อนถึง 1.1520 (SMA 100 วัน) และ 1.1615 (SMA 200 วัน, เส้นแนวโน้มขาลง)”

EUR/USD daily chart — กราฟรายวัน EUR/USD

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับ Nonfarm Payrolls

Nonfarm Payrolls คืออะไร?

Nonfarm Payrolls (NFP) เป็นส่วนหนึ่งของรายงานการจ้างงานรายเดือนของสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐ โดยองค์ประกอบ Nonfarm Payrolls วัดการเปลี่ยนแปลงของจำนวนผู้มีงานทำในสหรัฐในช่วงเดือนก่อนหน้า โดยไม่รวมภาคเกษตรกรรม

Nonfarm Payrolls มีอิทธิพลต่อการตัดสินใจด้านนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐอย่างไร?

ตัวเลข Nonfarm Payrolls สามารถมีอิทธิพลต่อการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐได้ โดยทำหน้าที่เป็นตัวชี้วัดว่าเฟดประสบความสำเร็จมากเพียงใดในการบรรลุพันธกิจด้านการส่งเสริมการจ้างงานเต็มศักยภาพและเงินเฟ้อที่ 2% ตัวเลข NFP ที่ค่อนข้างสูงหมายความว่ามีผู้มีงานทำมากขึ้น มีรายได้มากขึ้น และจึงมีแนวโน้มใช้จ่ายมากขึ้น ในทางกลับกัน ผลลัพธ์ของ Nonfarm Payrolls ที่ค่อนข้างต่ำอาจหมายความว่าผู้คนกำลังประสบปัญหาในการหางานทำ โดยทั่วไป เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อต่อสู้กับเงินเฟ้อที่สูงซึ่งเกิดจากอัตราการว่างงานต่ำ และจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นตลาดแรงงานที่ซบเซา

Nonfarm Payrolls ส่งผลต่อดอลลาร์สหรัฐอย่างไร?

โดยทั่วไป Nonfarm Payrolls มีความสัมพันธ์เชิงบวกกับดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งหมายความว่าเมื่อ ตัวเลขการจ้างงานออกมาสูงกว่าคาด USD มักจะแข็งค่าขึ้น และในทางกลับกันเมื่อออกมาต่ำกว่าคาด NFP มีอิทธิพลต่อดอลลาร์สหรัฐผ่านผลกระทบต่อเงินเฟ้อ การคาดการณ์นโยบายการเงิน และอัตราดอกเบี้ย โดย NFP ที่สูงกว่ามักหมายความว่าเฟดจะใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยสนับสนุน USD

Nonfarm Payrolls ส่งผลต่อทองคำอย่างไร?

โดยทั่วไป Nonfarm Payrolls มีความสัมพันธ์เชิงลบกับราคาทองคำ ซึ่งหมายความว่าตัวเลขการจ้างงานที่ออกมาสูงกว่าคาดจะกดดันราคาทองคำ และในทางกลับกัน โดยทั่วไป NFP ที่สูงขึ้นส่งผลเชิงบวกต่อมูลค่าของ USD และเช่นเดียวกับสินค้าโภคภัณฑ์หลักส่วนใหญ่ ทองคำมีการกำหนดราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐ ดังนั้นหาก USD แข็งค่าขึ้น ก็จะใช้ดอลลาร์น้อยลงในการซื้อทองคำหนึ่งออนซ์ นอกจากนี้ อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น (ซึ่งโดยทั่วไปได้รับแรงหนุนจาก NFP ที่สูงขึ้น) ยังลดความน่าสนใจของทองคำในฐานะการลงทุนเมื่อเทียบกับการถือเงินสด ซึ่งอย่างน้อยเงินก็ยังได้รับดอกเบี้ย

บางครั้งเหตุใด Nonfarm Payrolls จึงกระตุ้นปฏิกิริยาตรงข้ามกับที่ตลาดคาดไว้?

Nonfarm Payrolls เป็นเพียงองค์ประกอบหนึ่งภายในรายงานการจ้างงานที่ใหญ่กว่า และอาจถูกกลบด้วยองค์ประกอบอื่น ๆ ในบางครั้ง เมื่อ NFP ออกมาสูงกว่าคาดการณ์ แต่ Average Weekly Earnings ต่ำกว่าที่คาด ตลาดอาจมองข้ามผลกระทบด้านเงินเฟ้อที่อาจเกิดจากตัวเลขพาดหัว และตีความการลดลงของรายได้ว่าเป็นปัจจัยชะลอเงินเฟ้อ องค์ประกอบอัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานและชั่วโมงทำงานเฉลี่ยต่อสัปดาห์ก็สามารถมีอิทธิพลต่อปฏิกิริยาของตลาดได้เช่นกัน แต่จะเกิดขึ้นไม่บ่อยนัก เช่น ในช่วง “Great Resignation” หรือวิกฤตการเงินโลก

บทความถัดไป