พันธบัตรทั่วโลก: แรงขายรุนแรงขึ้นจากการเพิ่มขึ้นของส่วนชดเชยความเสี่ยงตามอายุพันธบัตร – BBH

Elias Haddad จาก Brown Brothers Harriman ชี้ให้เห็นถึงแรงเทขายในตลาดพันธบัตรโลกที่ทวีความรุนแรงขึ้น ซึ่งขับเคลื่อนโดยแนวโน้มนโยบายการเงินที่คาดว่าจะเข้มงวดมากขึ้นและค่า real term premia ที่ปรับสูงขึ้น โดยอ้างอิงการวิเคราะห์ของ Bank of International Settlement (BIS) ว่า BBH ชี้ถึงผลกระทบแบบ crowding-out จากการออกพันธบัตรจำนวนมากของบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ และความกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนของหนี้ภาครัฐ

อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นสะท้อนนโยบายและค่า premia

"แรงเทขายในตลาดพันธบัตรโลกทวีความรุนแรงขึ้น แนวโน้มขาขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวได้รับแรงหนุนจากแนวโน้มนโยบายที่คาดว่าจะเข้มงวดมากขึ้น และค่า real term premia ที่เพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นค่าตอบแทนที่นักลงทุนต้องการเพื่อถือครองพันธบัตรระยะยาว ขณะที่การคาดการณ์เงินเฟ้อระยะยาวยังคงยึดเหนี่ยวได้ดี"

"BIS ชี้ว่า การเพิ่มขึ้นของค่า real term premia มีแนวโน้มได้รับอิทธิพลจากผลกระทบแบบ crowding-out อันเนื่องมาจากการออกพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นของบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ และความกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนของหนี้ภาครัฐ แผนของฝรั่งเศสในการเพิ่มการออกพันธบัตรสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปีหน้า สะท้อนให้เห็นถึงความท้าทายในวงกว้างสำหรับรัฐบาลที่มีหนี้สูง เนื่องจากต้นทุนการชำระหนี้ที่สูงขึ้นเพิ่มแรงกดดันทางการคลัง"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)