Logan ของเฟด: อัตราดอกเบี้ยนโยบายต้องปรับขึ้นเพิ่มเติมอีก 50 เบสิสพอยต์ หรือมากกว่านั้น

Lorie Logan ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) สาขาดัลลัส กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีว่า ธนาคารกลางจำเป็นต้องปรับขึ้นต้นทุนการกู้ยืมระยะสั้นอย่างน้อยอีกครึ่งเปอร์เซ็นต์ เพื่อทำให้นโยบายการเงินอยู่ในระดับ “เข้มงวดเล็กน้อย” และทำให้เงินเฟ้อกลับเข้าสู่เป้าหมาย

คำกล่าวสำคัญ

อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นอาจบ่งชี้ถึงการเพิ่มขึ้นของ term premium เช่นกัน ซึ่งลดความจำเป็นในการคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติม

นโยบายของเฟดยังไม่อยู่ในระดับเข้มงวด และจำเป็นต้องเข้มงวดในระดับปานกลาง

การขยายตัวทางเศรษฐกิจกำลังแข็งแกร่งขึ้น ตลาดแรงงานมีความสมดุลดี

เราต้องฟื้นฟูเสถียรภาพด้านราคา

การเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนระยะยาวส่งสัญญาณว่าตลาดคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

จะติดตามการเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรและประเมินผลกระทบของมัน

อัตราดอกเบี้ยนโยบายต้องปรับขึ้นเพิ่มเติมอีก 50 bps หรือมากกว่า

ยังคงมีความไม่แน่นอนว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะต้องปรับขึ้นสูงเพียงใดเพื่อทำให้เงินเฟ้อกลับสู่ 2%

หากไม่มีอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น เงินเฟ้อจะไม่กลับสู่เป้าหมาย 2% ของเฟด

อย่างน้อยที่สุด การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกหลายครั้งจะลบล้างการปรับลดลงในช่วงฤดูใบไม้ร่วงปีที่แล้ว

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ปฏิกิริยาของตลาด

ณ เวลาที่เขียน US Dollar Index (DXY) ปรับขึ้น 0.52% ในวันดังกล่าวมาอยู่ที่ 102.00

น้ำเสียงสายเหยี่ยวของ Logan หนุนคาดการณ์ต่อเฟดและสนับสนุนดอลลาร์

Logan จากเฟดส่งสัญญาณที่มีน้ำเสียงสายเหยี่ยวอย่างชัดเจน โดยคะแนน FXS Speechtracker ที่ 9.2/10 สูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 8.1/10 อย่างมาก สะท้อนอคติไปทางการคุมเข้มนโยบายที่มากขึ้นเมื่อเทียบกับฐานเดิมที่มีอยู่ การเน้นย้ำว่าอัตราผลตอบแทนระยะยาวที่สูงขึ้นอาจสะท้อนการเพิ่มขึ้นของ term premium ซึ่งอาจลดความจำเป็นในการคุมเข้มเพิ่มเติมนั้น อยู่ในภาวะตึงเครียดกับการเรียกร้องอย่างชัดเจนให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยอีก 50 bps และขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมอีกหลายครั้งเพื่อให้มั่นใจว่าเงินเฟ้อจะกลับสู่ 2% ซึ่งตอกย้ำโทนโดยรวมที่เป็นสายเหยี่ยวและเป็นปัจจัยหนุนต่อดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนสหรัฐ การระบุว่านโยบายยังไม่อยู่ในระดับเข้มงวด ประกอบกับการขยายตัวที่แข็งแกร่งขึ้นและตลาดแรงงานที่สมดุล บ่งชี้ว่ายังมีช่องว่างสำหรับการคุมเข้มเพิ่มเติม แม้จะยอมรับว่ายังมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับระดับดอกเบี้ยปลายทาง

ดัชนี FXS Fed Sentiment เพิ่มขึ้น 1.68 จุด สู่ระดับ 136.59 ซึ่งอยู่ในโซนสายเหยี่ยวอย่างชัดเจน สูงกว่าระดับเป็นกลางที่ 100 และสอดคล้องกับคะแนน FXS Speechtracker ที่อยู่ในระดับสูง การเคลื่อนไหวนี้ยืนยันว่าถ้อยแถลงของเฟดที่ตลาดสะท้อนออกมาได้เปลี่ยนไปสู่จุดยืนการคุมเข้มที่แข็งกร้าวมากขึ้น ซึ่งมีแนวโน้มจะหนุนอุปสงค์ต่อดอลลาร์ ขณะเดียวกันก็ยังคงกดดันสกุลเงินที่อ่อนไหวต่อความเสี่ยง

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับเฟด

ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ทำหน้าที่อะไร และส่งผลกระทบต่อดอลลาร์สหรัฐอย่างไร?

นโยบายการเงินในสหรัฐถูกกำหนดโดยธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เฟดมีพันธกิจ 2 ประการ คือ การรักษาเสถียรภาพด้านราคาและการส่งเสริมการจ้างงานเต็มศักยภาพ เครื่องมือหลักในการบรรลุเป้าหมายเหล่านี้คือการปรับอัตราดอกเบี้ย เมื่อราคาปรับตัวขึ้นเร็วเกินไปและเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ทำให้ต้นทุนการกู้ยืมเพิ่มขึ้นทั่วทั้งระบบเศรษฐกิจ ส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐ (USD) แข็งค่าขึ้น เนื่องจากทำให้สหรัฐเป็นสถานที่ที่น่าดึงดูดยิ่งขึ้นสำหรับนักลงทุนต่างชาติในการนำเงินมาลงทุน เมื่อเงินเฟ้อลดลงต่ำกว่า 2% หรืออัตราการว่างงานสูงเกินไป เฟดอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นการกู้ยืม ซึ่งจะกดดันค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ

เฟดจัดการประชุมนโยบายการเงินบ่อยแค่ไหน?

ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จัดการประชุมนโยบายปีละ 8 ครั้ง โดยคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) จะประเมินภาวะเศรษฐกิจและตัดสินใจด้านนโยบายการเงิน ผู้เข้าร่วมการประชุม FOMC ประกอบด้วยเจ้าหน้าที่เฟด 12 คน ได้แก่ สมาชิกคณะผู้ว่าการ 7 คน ประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขานิวยอร์ก และประธานธนาคารกลางภูมิภาคอีก 4 คนจากทั้งหมด 11 แห่งที่เหลือ ซึ่งจะหมุนเวียนกันดำรงตำแหน่งวาระละ 1 ปี

Quantitative Easing (QE) คืออะไร และส่งผลต่อ USD อย่างไร?

ในสถานการณ์รุนแรง ธนาคารกลางสหรัฐอาจใช้นโยบายที่เรียกว่า Quantitative Easing (QE) โดย QE คือกระบวนการที่เฟดเพิ่มการไหลเวียนของสินเชื่ออย่างมีนัยสำคัญในระบบการเงินที่ติดขัด นี่เป็นมาตรการนโยบายที่ไม่เป็นแบบแผน ซึ่งใช้ในช่วงวิกฤตหรือเมื่อเงินเฟ้อต่ำมาก และเป็นเครื่องมือหลักที่เฟดเลือกใช้ในช่วงวิกฤตการเงินครั้งใหญ่ปี 2008 โดยเฟดจะพิมพ์ดอลลาร์เพิ่มขึ้นและนำไปซื้อพันธบัตรคุณภาพสูงจากสถาบันการเงิน โดยทั่วไปแล้ว QE มักทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง

Quantitative Tightening (QT) คืออะไร และส่งผลต่อดอลลาร์สหรัฐอย่างไร?

Quantitative Tightening (QT) เป็นกระบวนการตรงกันข้ามกับ QE โดยธนาคารกลางสหรัฐจะหยุดซื้อพันธบัตรจากสถาบันการเงิน และจะไม่นำเงินต้นจากพันธบัตรที่ถืออยู่ซึ่งครบกำหนดไถ่ถอนกลับไปลงทุนเพื่อซื้อพันธบัตรใหม่ โดยทั่วไปแล้วสิ่งนี้เป็นบวกต่อมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐ

บทความถัดไป