TMGM 데일리 마켓 브렉퍼스트: 2026년 10월 05일

모닝 스냅샷

• 이란은 미국과의 전쟁 종식을 위한 협상에서 호르무즈 해협이 핵심 의제라고 밝혔으며, 이에 따라 글로벌 에너지 안보와 해운 리스크가 시장의 중심 관심사로 유지됐다.
• OPEC+는 11월 원유 생산 목표를 동결하기로 합의했으며, WTI 원유는 배럴당 89.30달러 부근에서 거래됐다. 또한 호르무즈 해협에서 유조선 공격이 있었음에도 불구하고 중동의 수출 흐름은 여러 날에 걸쳐 전쟁 이전 수준을 웃돌았다.
• 유로화는 큰 폭으로 하락했으며, 프랑스의 재정 리스크로 프랑스와 독일 국채 수익률 스프레드가 확대되면서 EUR/USD는 1.1200 아래로 떨어져 2025년 5월 이후 최저치를 기록했다.
• 독일 연방은행(Bundesbank) 총재 요아힘 나겔은 에너지 충격발 인플레이션이 물가 및 임금 결정에 전이됐다는 명확한 신호는 없다고 밝혔으며, 유로존 전반의 금융 스트레스 확대로 ECB의 정책 경로를 둘러싼 논의가 촉발됐다.
• 미국 지표에 따르면 9월 비농업부문 고용은 2만9,000명 증가했고, 실업률은 4.2%로 소폭 상승했다. 2분기 실질 GDP 성장률은 연율 기준 2.2%로 상향 수정됐으며, 헤드라인 PCE 디플레이터는 3.4%, 근원 PCE는 3.0%로 유지됐다.
• 미 연방준비제도(Fed) 고위 관계자들은 10월 28일 FOMC 회의에서 추가 금리 인상이 있을 것이라는 기대를 경계한 것으로 전해졌으며, 시장의 관심은 장기물 미 국채 수익률 상승으로 이동했다.
• 러시아는 볼로디미르 젤렌스키 대통령이 정유시설에 대한 공격 강화를 공언한 이후 우크라이나의 군사 및 산업 시설에 대한 공습을 강화하겠다고 밝혔다.
• 인도 루피는 인도중앙은행(RBI) 정책 주간의 시작과 함께 소폭 강세로 출발하며, 중앙은행의 향후 결정에 시장의 이목이 집중됐다.
• 일본은행(BoJ) 우치다 신이치 부총재는 인공지능이 BoJ 정책회의를 포함해 각국 중앙은행의 주요 논의 주제가 됐다고 말했다.

시장 동향

외환

유로화는 주요 통화 대비 부진한 흐름을 보였으며, 프랑스의 재정 부담과 프랑스-독일 수익률 스프레드 확대가 단일통화에 부담으로 작용하면서 EUR/USD는 1.1200 아래로 하락해 2025년 5월 이후 최저치를 기록했다.

에너지

WTI 원유는 OPEC+가 11월 생산 목표를 동결한 이후 아시아 거래 시간대에 89.30달러 부근에서 거래됐으며, 중동의 지속적인 해운 및 공급 리스크도 유가 형성에 영향을 미쳤다.

인도 외환

인도 루피는 RBI 정책 주간의 시작과 함께 미 달러 대비 소폭 강세로 출발했다.

지정학, 에너지 & 원자재

호르무즈 해협, 이란-미국 전쟁 협상의 핵심 이슈로 부상

이란은 미국과의 전쟁 종식을 목표로 한 협상에서 호르무즈 해협이 핵심 초점이라고 밝혔으며, 이는 글로벌 원유 흐름과 해상 무역에서 이 수로가 갖는 전략적 중요성을 부각시켰다. 주말 동안의 전개로 인해 외교적 진전이 세계에서 가장 중요한 에너지 병목 항로 중 하나를 통과하는 해운 리스크를 완화할 수 있을지에 시장의 관심이 집중됐다.

OPEC+, 11월 생산 목표 동결… 원유시장은 공급 및 안보 리스크 주시

OPEC+는 일요일 11월 원유 생산 목표를 동결하기로 합의했으며, 이는 내년 전까지 추가적인 생산 정책 조정에 나서지 않을 것이라는 시장 예상에 부합했다. 이번 결정으로 시장은 공식적인 공급 정책과 중동의 변화하는 안보 상황 사이에서 균형을 맞추게 됐다.

WTI 원유는 월요일 아시아 거래 시간대에 89.30달러 부근에서 거래되며 이틀 연속 하락세를 이어갔고, 89.00달러 수준 근처에서 움직였다. 동시에 Kpler의 잠정 데이터에 따르면 9월 마지막 주 7일 중 4일 동안 중동산 원유 수출이 전쟁 이전 수준을 웃돌아, 안보 위협이 고조되는 가운데서도 역내 공급 흐름이 견조하게 유지되고 있음을 시사했다.

이 같은 견조한 흐름은 호르무즈 해협을 통과하는 선박에 대한 공격 증가와 동시에 나타났으며, 이는 현재의 수출 물량과 유조선 운항이 직면한 운영 리스크 확대 사이의 괴리를 부각시켰다. 변함없는 OPEC+ 정책, 여전히 강한 수출 흐름, 높아진 해상 위협이 맞물리면서 원유시장은 실물 공급과 운송 안전을 모두 주시하게 됐다.

러시아, 우크라이나 공습 강화 방침

러시아 국방부는 볼로디미르 젤렌스키 대통령이 정유시설 공격을 더욱 강화하겠다고 밝힌 이후 우크라이나의 군사 및 산업 시설에 대한 공격을 확대하겠다고 밝혔다. 블룸버그는 일요일 이 성명을 보도했으며, 이는 분쟁의 군사적·에너지 관련 측면에서 추가적인 긴장 고조를 의미한다.

유럽: 재정 스트레스 & 중앙은행

유로화, 프랑스 재정 리스크 심화에 2025년 5월 이후 최저치로 하락

유로화는 주 초반 큰 압박을 받았다. 프랑스의 공공재정과 정치적 불안정성에 대한 우려가 프랑스와 독일 국채 수익률 간 격차를 확대시켰기 때문이다. EUR/USD는 아시아 세션에서 1.1200 아래로 하락해 2025년 5월 이후 최저치를 기록했으며, 단일통화는 전반적으로 주요 통화 대비 부진한 흐름을 보였다.

이번 움직임은 유로존 최대 경제권 중 하나에서의 재정 스트레스가 역내 자산 가격에 직접 반영되고 있음을 보여줬다. 프랑스-독일 수익률 스프레드 확대는 국채 신용위험에 대한 투자자 우려가 커지고 있음을 시사했으며, 유로존 전반의 금융 여건이 이미 긴축되고 있는 시점에서 유로화에 추가 하방 압력을 가했다.

나겔 발언으로 ECB 논쟁 변화… 제한적인 임금 전이와 긴축 재평가에 주목

독일 연방은행 총재 요아힘 나겔은 소렌토에서 에너지 충격에 의해 촉발된 인플레이션이 물가 및 임금 결정에 전이됐다는 명확한 신호는 없다고 말했다. 그의 발언은 유로존이 높은 에너지 비용의 여파를 계속 겪고 있는 가운데서도 2차 인플레이션 효과는 여전히 제한적임을 시사했다.

동시에 유로존 전반의 금융 여건이 긴축되면서 시장은 유럽중앙은행(ECB)의 추가 금리 인상 기대를 낮추기 시작했다. 또한 분절화 리스크가 심화될 경우 ECB가 양적긴축(QT) 속도를 늦추거나, 심지어 전파보호기구(TPI, Transmission Protection Instrument) 사용을 검토해야 할 수 있다는 논의도 확대됐다.

TPI 사용은 정부의 재정적자 조달을 돕는 것으로 비칠 수 있어 정치적으로 민감한 사안이 될 수 있다. 이에 따라 투자자들은 통화블록 내에서 재정 및 채권시장 스트레스가 다시 부상하는 가운데, ECB의 물가안정 책무와 전염 리스크 억제 필요성 사이에서 균형을 저울질하고 있다.

미국

미국 고용지표, 예상치 하회… PCE 인플레이션도 기대보다 낮아

미국의 9월 비농업부문 고용은 2만9,000명 증가해 블룸버그가 집계한 이코노미스트들의 컨센서스 전망치 9만 명을 크게 밑돌았다. 다만 가계조사는 보다 견조한 그림을 보여줬는데, 고용이 40만6,000명 증가한 것으로 나타났고 실업률은 0.1%포인트 상승한 4.2%를 기록했다.

다른 최근 지표들은 보다 우호적이었다. 미국 경제분석국(BEA)은 2분기 실질 GDP 성장률을 연율 기준 1.5%에서 2.2%로 상향 조정했으며, 이는 수정이 없을 것이라는 시장 예상보다 강한 결과였다. 인플레이션 지표도 하방 서프라이즈를 나타냈는데, 8월 헤드라인 PCE 디플레이터는 3.4%로 변동이 없었고 근원 PCE도 3.0%로 유지돼 둘 다 예상치를 0.3%포인트 밑돌았다. 이러한 하방 서프라이즈의 일부는 산출 방식 변경에 기인했다.

10월 금리 인상 기대에 대한 Fed의 견제… 장기물 국채 수익률로 초점 이동

미 연방준비제도(Fed) 고위 관계자들은 미국의 PCE 인플레이션과 비농업부문 고용 지표가 완화된 이후 10월 28일 FOMC 회의에서 추가 금리 인상이 있을 것이라는 기대를 경계한 것으로 전해졌다. 이에 따라 시장이 통화정책과 보다 광범위한 재정 우려 사이의 균형을 재평가하는 가운데, 장기물 미 국채 수익률 상승의 배경이 무엇인지가 더욱 중요해졌다.

이 구분은 중요하다. Fed 긴축에 의해 유발된 수익률 상승과 기간 프리미엄(term premium) 확대에 따른 수익률 상승은 금융 여건에 서로 다른 함의를 가질 수 있기 때문이다. 장기물 수익률 고공행진의 배경으로 국채 공급, 재정 지속가능성, 미 국채시장 신뢰도가 점점 더 주목받고 있으며, 11월 3일 미국 중간선거는 여기에 또 다른 정치적 불확실성을 더하고 있다.

아시아 중앙은행

RBI 정책 주간 시작… 루피화 소폭 강세

인도 루피는 인도중앙은행(RBI) 정책 주간의 시작과 함께 미 달러 대비 소폭 상승 출발했다. 이번 움직임으로 국내 시장은 현재의 인플레이션, 성장, 환율 여건에 대한 중앙은행의 대응을 가늠하며 RBI의 향후 정책 결정에 주목하게 됐다.

BoJ 우치다 “AI는 이제 중앙은행 정책 논의의 주요 주제”

일본은행(BoJ) 우치다 신이치 부총재는 인공지능이 BoJ 정책회의를 포함해 각국 중앙은행 사이에서 주요 관심사가 됐다고 말했다. 그의 발언은 정책당국이 경제, 인플레이션 동학, 통화정책의 파급 경로를 평가하는 방식에서 AI의 역할이 점점 커지고 있음을 시사했다.