隨著法德公債利差擴大，歐元遭到大幅拋售

• 隨著法德公債利差擴大，EUR/USD大幅下挫至2025年5月以來最低水準。
• 法國10年期債務融資成本較德國高出130個基點，創2012年以來最大差距。
• ECB今年兩度升息，將存款利率推升至2.50%。

法國於週四公布2027年預算案，旨在安撫向其提供資金的投資人，而EUR/USD正邁向自6月17日以來最大單日跌幅。這些投資人目前已要求法國支付比德國高130個基點的10年期借貸成本，為2012年以來最寬利差。總理Lecornu的前兩任都因預算問題下台。EUR/USD在跌至2025年5月以來最低點後，現報略低於1.1250。

ECB在2011年兩度升息，並於11月隨著債務危機擴散而降息

該預算案凍結公部門薪資與大多數退休金，以將赤字控制在國內生產毛額（GDP）的5%，而法國此前的赤字一直高於此水準。歐洲央行（ECB）於9月10日將存款利率上調至2.50%，為今年第二次升息，且由於通膨高於3%，市場正押注還會進一步升息。每一次升息都會增加法國新發債務的融資成本。

對EUR/USD而言，這意味著ECB可能無法升息到通膨所要求的程度，對比之下，Fed利率已達3.75%-4.00%。ECB的購債支持機制僅保留給其判定為無正當理由且失序的拋售，而因已公布赤字而擴大的風險溢價，未必符合這兩項條件。

3.6%的通膨預測對上2.50%的存款利率

歐元區9月初值調和消費者物價指數（HICP）將於週五GMT 09:00公布，預估年增率為3.6%，高於前值3.2%；核心年增率預估為2.5%，高於前值2.4%。ECB執行董事會成員Cipollone將在數據公布前發表談話，ECB副總裁Vujčić則在公布後發言。美國非農就業數據將於GMT 12:30公布。

若數據高於預期，可能提高ECB於10月29日升息的機率，並連帶推升這次升息對法國造成的成本。德國、法國、義大利與西班牙已於週三公布9月數據，且全數高於預期，因此週五整體數據的大部分內容其實已為市場所知。

歐元在1.1300下方的關鍵水準

阻力：1.1300於週四失守，為2025年5月以來首見，而隨後的反彈也僅在其上方不遠處受阻。週四高點未及1.1350，且出現在賣壓啟動之前。

支撐：1.1200位於週四低點下方不遠處，該低點為2025年5月以來最低。其下方下一個整數關卡為1.1150。

偏向：若以日線收盤為準，1.1300下方偏空，先看1.1200，其次看1.1150。日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）讀數接近3，逼近區間底部，因此若週五兩項數據公布後反彈向1.1300，仍屬此判斷範圍內。若日線重新收於1.1350上方，則此看法失效。

EUR/USD日線圖