日圓在擴張性財政計畫與升息不確定性之際持穩

日本首相高市早苗計劃在不新增發債的情況下推動減稅，以安撫金融市場。
日本央行考慮升息，因通膨已超出目標，但時點仍不明朗。
隨著中東地緣政治衝突升級，避險性美元需求可能對日圓構成壓力。

USD/JPY在前一交易日小幅上漲後變動不大，週二亞洲時段交投於157.90附近。隨著近期日本財政政策出現新進展，該貨幣對已在狹窄區間內趨於穩定。

日本首相高市早苗儘管面臨圍繞日圓疲弱與政府債務的持續憂慮，仍正推動擴張性經濟措施。高市早苗近日在國會發言中承諾下調食品類商品的消費稅，同時向金融市場保證，政府打算在不額外發行債券的情況下籌措所需資金。

與此同時，市場對日本央行政策路徑的不確定性仍然存在。該央行9月會議的意見摘要顯示，對通膨可能超過2%目標的憂慮正在升溫，使得今年再次升息的可能性依然明確存在。然而，在10月與12月政策會議即將召開之際，央行對任何未來利率調整的確切時點幾乎未提供明確指引。

展望後市，隨著地緣政治緊張局勢升高帶動避險資產需求增加，美元（USD）兌日圓可能走強。據新華社報導，葉門胡塞武裝聲稱對針對沙烏地阿拉伯軍事基地、一處石油設施及主要機場的協同無人機與飛彈襲擊負責。根據胡塞發言人Yahya Saree表示，對利雅德哈立德國王國際機場的成功襲擊擾亂了當地航空交通，為全球金融市場注入新一輪波動。

HSBC指出，美國通膨頑強背後反映的是利潤驅動因素

HSBC策略師指出，儘管市場普遍將美國通膨歸咎於「飆升的油價與運算成本，以及關稅的持續影響」，但若從總增加價值平減指數的角度來看，情況則有所不同。這項衡量指標捕捉了「由利潤、薪資以及非勞動相關成本所產生的通膨」，並顯示近期整體通膨的加速「似乎主要是由更強勁的利潤成長所推動」，而非單純來自投入成本壓力。

美元常見問題

什麼是美元？

美元（USD）是美利堅合眾國的官方貨幣，也是其他相當多國家的「事實上」貨幣，在這些國家中，美元與當地紙鈔一同流通。美元是全球交易最活躍的貨幣，根據2022年的數據，約占全球外匯交易總量的88%以上，平均每日交易額達6.6兆美元。第二次世界大戰後，USD取代英鎊成為全球儲備貨幣。在其大部分歷史時期內，美元都以黃金作為支撐，直到1971年《布列敦森林協定》終結金本位制度。

聯準會的決策如何影響美元？

影響美元價值最重要的單一因素是貨幣政策，而貨幣政策由聯準會（Fed）制定。聯準會有兩大使命：實現物價穩定（控制通膨）以及促進充分就業。為達成這兩項目標，其主要工具是調整利率。當物價上漲過快且通膨高於聯準會2%的目標時，聯準會將升息，這有助於支撐美元價值。當通膨降至2%以下，或失業率過高時，聯準會可能降息，這將對美元構成壓力。

什麼是量化寬鬆？它如何影響美元？

在極端情況下，聯準會也可以印製更多美元並實施量化寬鬆（QE）。QE是指聯準會在陷入停滯的金融體系中大幅增加信貸流動的過程。這是一種非常規政策工具，當銀行因擔心交易對手違約風險而不願彼此放款、導致信貸枯竭時，就會採用這項措施。當單純降息不太可能達到所需效果時，這是最後手段。這也是聯準會在2008年全球金融危機期間對抗信貸緊縮時所採取的主要工具。其做法是由聯準會印製更多美元，並用這些資金主要向金融機構購買美國政府債券。QE通常會導致美元走弱。