在債券殖利率回落及美元走軟的支撐下，黃金持穩於 4,200 美元下方

• 在市場押注 Fed 將於今年底前至少再升息一次之際，黃金多頭仍持觀望態度。
• 美國債券殖利率回落，拖累 USD 自兩個月高點回落，為黃金提供支撐。
• 交易員目前將目光轉向美國 PCE 數據，以在週五關鍵的美國 NFP 報告公布前尋找一些推動力。

黃金（XAU/USD）未能延續前一日的正面走勢，並於週三亞洲時段區間震盪，令本週稍早自 4,100 美元附近（即 8 月 5 日以來最低水準）展開的反彈暫時受阻。不過，下行空間仍受到一定緩衝，因美國債券殖利率回落，拖累美元（USD）進一步遠離兩個月高點，這應會為不孳息的黃金帶來支撐。交易員在對黃金建立新的方向性押注前，也可能選擇等待重要的美國總體經濟數據出爐。

美國個人消費支出（PCE）物價指數——Fed 偏好的通膨指標——將於今日稍晚公布，連同第二季 GDP 終值一併發布。本週稍後，交易員還將迎來週四的美國 ISM 製造業 PMI，以及週五廣為人知的美國非農就業報告（NFP）。除此之外，具影響力的 FOMC 成員發言也將受到關注，以尋找更多有關美國央行未來政策路徑的線索，這將牽動 USD 走勢，並為黃金帶來新的推動力。

在美國數據與殖利率支撐下，美元支撐力道持續，Fed 預期維持高檔

OCBC 的策略師認為，市場短期焦點仍明確集中在美國勞動力數據上，並將「本週的美國勞動市場報告」視為「關鍵事件風險」。他們指出，彭博共識預期「9 月非農就業人數將增加 90,000 人，低於 8 月的 162,000 人，而失業率預計將維持在 4.1% 不變。」儘管認同 Fed 主席 Kevin Warsh 強調「四週平均初領失業救濟金人數是反映勞動市場狀況的即時指標」，OCBC 策略師仍強調，「非農就業數據仍是市場衡量勞動市場健康狀況的首選指標。」

在此背景下，OCBC 策略師重申，「我們的基本情境仍是美元在年底前溫和上漲。」他們指出，「市場目前已計入未來一年 Fed 幾乎升息四次，這看起來過於激進，除非需求驅動型通膨重新成為價格壓力的主導力量」，並補充稱，「薪資成長與租金通膨將是需要密切關注的關鍵指標。」

與此同時，受隔夜原油價格跌至三週低點，以及紐約聯準銀行總裁 John Williams 發表鴿派言論影響，美國公債殖利率自多年高點回落；他表示，美國央行無須急於採取下一步行動。此外，世界大型企業聯合會（Conference Board）週二報告指出，美國消費者信心指數不及預期，9 月降至 81.9，創 2014 年以來最低水準。這反過來促使部分美元多頭獲利了結，並可能為黃金帶來支撐。

儘管如此，CME Group 的 FedWatch Tool 顯示，交易員仍預期 Fed 在今年底前再次提高借貸成本的機率超過 90%。此外，源自美伊對峙的持續地緣政治不確定性，可能繼續支撐避險貨幣美元，因此在對 XAU/USD 貨幣對進行激進看漲押注前，仍需保持謹慎。事實上，在美國總統 Donald Trump 拒絕伊朗提出的七天停火提議後，透過外交途徑結束美伊衝突的希望已經減弱。

除此之外，卡達為促成美伊關係突破所做的斡旋努力，本週進展甚微。進一步發展顯示，美國官員認為，Trump 可能在期中選舉後下令重啟大規模作戰。這使中東緊張局勢再度升級的風險依然明確存在，支撐部分逢低買入美元的需求。因此，在確認金價已於 4,100 美元附近築底，並為任何具意義的上漲進行布局之前，審慎做法是等待強勁的後續買盤出現。

XAU/USD 日線圖

技術分析

XAU/USD 在 4,100 美元關卡前方獲得一些支撐，該位置對應於 6 月至 8 月漲勢的 78.6% Fibonacci 回撤水準。與此同時，移動平均收斂背離指標（MACD）仍處於負值區域，暗示下行壓力持續，而相對強弱指數（RSI）位於 40 附近，顯示動能偏弱，但尚未進入超賣狀態。

因此，4,227 美元的 61.8% 回撤位構成初步阻力，其上依序為 4,307 美元的 200 日指數移動平均線（EMA），以及 4,317 美元附近的中段 Fibonacci 回撤位。只要 XAU/USD 維持在 200 日 EMA 下方，反彈空間可能受限。再往上看，4,406 美元的 38.2% 回撤位與 4,517 美元的 23.6% 回撤位，進一步強化了更廣泛的上方壓力區。

下行方面，初步支撐位於 4,100 美元附近的 78.6% Fibonacci 回撤位，其後是前波擺動低點 3,937 美元。若明確跌破該水準，將為進一步回調至 3,937 美元區域打開空間。

（本篇報導的技術分析是在 AI 工具協助下撰寫。了解更多。）