黃金跌至兩個月低點，空頭在美元持續走強之際，等待跌破 $4,100

• 在地緣政治不確定性之際，USD維持看漲傾向，黃金遭遇新一波賣壓。
• 美國債券殖利率居高不下，抵消了市場對聯準會10月升息押注降溫的影響，並對金價構成壓力。
• 投資人目前將目光轉向週三公布的FOMC會議紀要，以尋找更多有關政策路徑的線索。

黃金（XAU/USD）在前一日整理走勢後吸引新一波賣盤，並於週二亞洲時段跌至兩個月低點，空頭目前等待跌破4,100美元關卡後，再進一步布局更深跌勢。儘管市場對聯準會（Fed）10月升息的押注有所降溫，美元（USD）仍維持看漲基調，持續削弱市場對這項大宗商品的需求。

上週公布的美國總體經濟數據顯示，通膨正在放緩，勞動市場也略有降溫。此外，由於中東原油出口展現韌性，加上G7釋出緊急儲備，供應疑慮獲得緩解，原油價格徘徊在四週低點附近，這也大幅減輕了美國聯準會（Fed）升息的壓力。然而，交易員仍在定價美國央行於今年底前再次提高借貸成本的機率超過85%。

市場消化疲弱非農數據之際，聯準會升息預期依然穩固

Deutsche Bank的經濟學家認為，表面上較疲弱的非農就業數據，並未從根本上改變整體勞動市場的敘事。他們指出：「儘管非農就業人數表現令人失望，但更廣泛的勞動市場圖景仍相對具韌性，尤其是結合近期ADP與初領失業金數據來看，」基於此，他們的團隊「仍預期聯準會在未來幾個季度將再升息兩次，每次25個基點。」就市場定價而言，Deutsche Bank強調：「市場目前定價未來12個月還有86個基點的升幅，低於上週初的100個基點，但高於非農數據公布後不久的70個基點，」這凸顯出利率預期雖已降溫，但仍明顯偏向進一步緊縮。

除此之外，持續存在的地緣政治不確定性以及居高不下的美國債券殖利率，使美元維持在接近2025年4月以來最高水準的位置，該高點於週一觸及，並持續對金價施壓。最新發展方面，伊朗支持的葉門胡塞武裝表示，其使用彈道飛彈、巡弋飛彈及無人機，對沙烏地阿拉伯境內的機場、石油設施及軍事地點發動了三次軍事行動。另一方面，參與葉門戰事的沙烏地領導聯軍表示，已摧毀位於首都沙那的一處彈道飛彈發射平台，以及薩達一處山區設施內的儲存設施。

此外，媒體報導指出，以色列正準備對伊朗發動潛在攻擊，可能與美國協同行動，也可能單獨行動，這提高了中東緊張局勢進一步升級的風險。與此同時，法國日益加深的財政衝擊引發固定收益市場持續拋售，使美國債券殖利率維持在多年高點附近，並為美元提供額外支撐。這反過來意味著，黃金阻力最小的路徑仍是下行。不過，看跌交易員在進一步布局跌勢之前，可能會等待更多有關聯準會未來政策路徑的線索。

因此，市場焦點仍將緊盯週三公布的FOMC會議紀要。除此之外，具影響力的FOMC成員發言，以及最新地緣政治消息，也將在推動美元走勢方面扮演關鍵角色，並為黃金提供一些動能。然而，上述基本面背景支持XAU/USD最終跌破過去一週左右所維持熟悉區間下緣的看法。

XAU/USD 4小時圖

技術分析

在自8月月度波段高點回落的背景下，近期區間震盪的價格走勢仍可視為看跌整理階段。此外，MACD指標位於零軸下方，而相對強弱指數（RSI）接近38，顯示動能偏弱，進一步強化下行偏向，而非明確的超賣狀態。

然而，若要支持金價進一步深跌至接近前一輪週期低點3,936美元附近的結構性底部，仍需明確跌破交易區間以及4,098美元的78.6%斐波那契回撤位。上檔方面，初步阻力位於4,226美元的61.8%斐波那契回撤位，其後緊接著是4小時圖上位於4,254美元的100期簡單移動平均線（SMA）。進一步阻力分別位於接近4,316美元的50.0%回撤位，以及更高的斐波那契水準4,406美元與4,517美元，之後才是遠端波段高點4,696美元附近。

（本文的技術分析是在AI工具的協助下撰寫。了解更多。）