受美元走強影響，黃金跌至接近 4,100 美元的兩個月低點

• 黃金價格在週四亞洲早盤重挫至接近 4,110 美元。
• 美國公債殖利率高企及美元走強，令金價承壓。
• 聯準會會議紀要顯示，決策官員支持 9 月升息決定。

黃金價格（XAU/USD）週四亞洲早盤大跌至約 4,110 美元，創近兩個月低點。美元（USD）走強及美國公債殖利率維持高位，削弱了這種不孳息金屬的吸引力。交易員將從聯邦準備理事會（Fed）官員的談話中尋找更多線索，其中包括 Christopher Waller 與 Alberto Musalem。

美國基準公債殖利率再度攀升，目前交投於 2002 年以來的高位附近。與此同時，美元走強，使以美元計價的黃金對其他貨幣持有者而言變得更昂貴。油價飆升也再次引發市場對通膨及利率進一步上升前景的擔憂。

根據聯準會上次會議紀要，決策官員一致支持 9 月升息，且多數官員認為在年底前再升息一次將是適當之舉。

根據 CME 的 FedWatch 工具，市場普遍預期美國央行將在稍晚的 10 月政策會議上按兵不動，但仍反映出 12 月升息的機率為 78.3%。

Zaner Metals 副總裁兼資深金屬策略師 Peter Grant 表示：「我認為市場傳遞的訊息是，利率將在更長時間內維持較高水準，而這正支撐著殖利率與美元。」

在 PBoC 買盤與 ETF 資金流入抵消 CTA 壓力下，黃金獲得支撐

根據 TD Securities，「貴金屬面臨沉重賣壓，CTA 正在賣出黃金、白銀與鉑金」，使整體板塊處於守勢，因為「在實質利率飆升與美元走強之際，黃金今晨再次處於弱勢」。即便如此，該行仍認為，「我們預期尤其是黃金將出現強勁的逢低買盤動能，因為較長期的驅動因素與資金流仍具支撐性」，並指出「ETF 持續累積部位，而 PBoC 已連續第 23 個月通報央行買盤，9 月再增持 23 噸。」

TD Securities 強調，「來自主觀交易員、ETF 與各國央行的持續買盤，共同為黃金提供了強勁底部支撐」，而這些資金流背後的「驅動因素」包括「地緣政治風險、財政疑慮、美元貶值、去美元化以及停滯性通膨擔憂」。該行認為，「我們預期這類需求將更具持續性，最終能在實質利率飆升的情況下依然保持穩固」，並且「持續看到黃金進一步脫離實質利率影響、並在 2027 年前展開新一輪多頭走勢的條件正在形成。」

聯準會 Schmid 警示 AI 驅動的通膨，並暗示短端利率仍將進一步收緊

聯準會 Schmid 的發言明顯偏向鷹派，FXS Speechtracker 評分為 8/10，高於 7.5/10 的歷史平均，凸顯其對通膨風險的關注強於以往。他強調通膨「令人沮喪」且「必須解決」，同時指出 AI 現已成為通膨的最大驅動因素之一，且聯準會的公信力正面臨考驗，這進一步強化了價格壓力持續存在且當局準備採取行動的訊息。儘管長天期殖利率已上升，但他表示聯準會在短端利率方面仍有工作要做，這顯示政策傾向維持緊縮或進一步收緊；在這樣的背景下，通常有利於美元，並對風險敏感型貨幣構成壓力。

FXS Fed Sentiment Index 上升 0.34 點至 137.91，使該指標穩居鷹派區間，明顯高於中性 100 水準。這一小幅上升，配合高於基準的 FXS Speechtracker 評分，證實聯準會的溝通基調正邊際轉向更鷹派，進一步強化市場對限制性政策將持續的預期。

技術分析：黃金仍受制於 100 日 SMA 下方

從日線圖來看，XAU/USD 仍明顯承受空頭壓力，因其維持在 100 日簡單移動平均線（SMA）下方，同時也位於布林通道中軌之下，使整體趨勢持續受限。價格目前徘徊在布林通道下軌支撐上方不遠處，而相對強弱指數（14）報 37.09，正滑向超賣區域，顯示下行動能持續，而非即將出現反彈復甦。

下行方面，初步支撐位於布林通道下軌約 4,070 美元附近，若持續跌破，將為進一步下探更低的心理關卡打開空間。上行方面，初步阻力位在布林通道中軌 4,250 美元，其後為 100 日 SMA 所在的 4,265 美元；若日線收盤能站上這些重疊阻力，才有望緩解看跌偏向，而位於約 4,424.82 美元的布林通道上軌，將成為任何修正性反彈面臨的更高門檻。

（本篇報導的技術分析是在 AI 工具協助下撰寫。了解更多。）