只要美國殖利率持續攀升，黃金就無法因 PCE 突破而受益

• 美國核心 PCE 低於預期，推動市場提高聯準會 10 月按兵不動的機率。
• 30年期殖利率飆升至 5.64% 上方，對黃金構成沉重壓力。
• 強勁的 GDP 與 ADP 數據強化了美國經濟韌性。

週三黃金價格（XAU/USD）回落，下跌 0.6%，此前美國通膨數據高於聯準會（Fed）2% 的目標，但低於預估，促使投資人押注央行立場將不如預期般鷹派。撰稿時，XAU/USD 交投於 4,155 美元。

儘管通膨走軟，XAU/USD 仍下滑，因美債殖利率走強蓋過聯準會重新定價影響

聯準會偏好的通膨指標——核心個人消費支出（PCE）物價指數——8 月年增率持平於 7 月的 3.0%，低於預估的 3.3%。同期整體數據為 3.4%，與 7 月持平，且低於預估升至 3.7%。

數據公布後，貨幣市場出現反應，交易員態度大轉彎，目前預期聯準會將在 10 月會議維持利率不變，機率約為 62%，據 Prime Terminal。

在通膨數據公布前，ADP 就業數據顯示，民間企業新增 9 萬名就業人口，高於預估的 7 萬，並印證聯準會主席 Kevin Warsh 的說法，即勞動市場與充分就業狀態一致。

在此背景下，美元在美元指數（DXY）中的反應呈現分化。衡量美元兌六種貨幣表現的 DXY 一度跌至 101.02 的低點，隨後回升至 101.30 區域，並在當日轉為上漲。

美國公債殖利率也大幅走高，30 年期美債殖利率飆升 8 個基點至 5.647%。美國 10 年期基準公債殖利率報 5.302%，上升近 7 個基點。

其他數據顯示，美國經濟在 2026 年第二季（終值）成長 2.2%，高於預估的 1.5%，再次證明其韌性。與此同時，根據美國商務部數據，8 月貿易逆差擴大。

交易員接下來將關注更多聯準會官員談話與初領失業金人數，並為週五公布的 9 月非農就業數據做準備。

XAU/USD 技術分析：黃金回落至 4,150 美元下方

黃金日線圖顯示，下行趨勢仍然完好，因這種無孳息金屬未能重新站上「看漲楔形」的下方趨勢線。儘管動能已轉為溫和看漲，但相對強弱指數（RSI）仍偏空，顯示賣方仍掌控局勢。因此，阻力最小路徑仍是下行。

XAU/USD 的第一道支撐位在 4,100 美元關卡。若跌破，下個支撐位為 7 月 29 日的波段低點 3,996 美元，其後是 7 月 17 日低點 3,959 美元。一旦跌破這些水準，下一個值得關注的區域是年初至今（YTD）低點 3,941 美元。

若要出現看漲反轉，黃金必須重新站上 100 日簡單移動平均線（SMA）4,287 美元。