加幣在聯準會會議紀要公布前走弱

• USD/CAD 週三反彈，受美元全面走強支撐。
• 油價走高為與大宗商品連動的加幣提供有限支撐。
• 隨著市場重新評估聯準會進一步緊縮的前景，FOMC 會議紀要成為市場焦點。

USD/CAD 週三強勁反彈，上漲近 0.45%，因美元（USD）在美國公債殖利率飆升支撐下全面維持強勢買盤。市場焦點現轉向將於 GMT 18:00 公布的聯準會（Fed）9 月貨幣政策會議紀要。截稿時，該貨幣對交投於 1.4274 附近，徘徊在 18 個月高點附近。

追蹤美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）交投於 102.45 附近，維持在 2025 年 4 月以來未見的水準附近。與此同時，基準 10 年期美國公債殖利率升至約 5.343%，逼近週一高點 5.349%，為 2002 年以來最高水準。

在此背景下，加幣（CAD）仍承受賣壓，美加兩國公債殖利率差擴大成為推動加幣走弱的關鍵因素。加拿大 10 年期公債殖利率約為 3.995%，與美國同天期公債之間的利差約為 135 個基點。

較大的利差提升了美元計價資產的相對吸引力，抵消了油價上漲對與大宗商品連動的加幣（Loonie）所帶來的支撐。能源價格高企也使邊境兩側的通膨風險維持高檔，進一步強化市場對貨幣政策可能需要維持緊縮的預期。

交易員將密切檢視聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要，以尋找聯準會在 9 月升息 25 個基點後，是否可能進一步緊縮的最新指引。然而，弱於預期的美國就業數據與個人消費支出（PCE）通膨數據，已降低市場對 10 月 27 至 28 日會議再次升息的預期。

OCBC Bank 的策略師指出，聯準會近期的溝通顯示出「對進一步緊縮採取更有耐心且更依賴數據的做法，即使決策官員仍聚焦於通膨。」他們並指出，「市場目前仍在定價未來 12 個月聯準會將升息略多於三次」，而他們認為，鑑於勞動市場降溫跡象逐漸浮現，這一路徑「顯得過於激進」。

OCBC 補充表示，「較高的長天期美國公債殖利率已大幅收緊金融條件，降低了聯準會必須完全透過政策利率來承擔緊縮任務的必要性。」在「金融條件已承擔更多緊縮工作」的情況下，該行認為「聯準會進一步大幅升息的門檻仍然很高」，這意味著市場有空間重新評估目前反映在美元中的聯準會緊縮程度。