الرينغيت الماليزي: مبررات الارتكاز المالي – MUFG

يستعرض لويد تشان من MUFG ملامح ميزانية ماليزيا لعام 2027، مسلطًا الضوء على أن الإصلاحات المالية السابقة وترشيد الدعم يوفّران هامش حماية في مواجهة ارتفاع أسعار النفط. ويجادل التقرير بأن الانضباط في إعداد الميزانية، والدعم الموجّه للأسر، وحماية الإنفاق التنموي، من شأنها أن تحافظ على الثقة في الأوراق المالية الحكومية الماليزية والرينغيت، بما يعزز الأسس الهيكلية الداعمة للسندات الماليزية وMYR رغم التقلبات العالمية.

الإصلاحات المالية تدعم الأصول الماليزية

"توفر الإصلاحات المالية السابقة هامش حماية مناسبًا في مواجهة صدمة النفط. ومن شأن الإيرادات الأقوى ووفورات الدعم السنوية البالغة 15.5 مليار رينغيت ماليزي أن تساعد في احتواء ارتفاع تكاليف الطاقة، بما يسمح لتدعيم أوضاع المالية العامة بأن يتباطأ بدلًا من أن يتراجع."

"ينبغي أن تظل ميزانية 2027 منضبطة ماليًا، مع انتقال التركيز من الإصلاحات الجديدة إلى التنفيذ. وعلى صعيد الإيرادات، فإن تحسن تحصيل الضرائب وتوسيع نطاق SST يقللان الحاجة إلى إصلاح ضريبي شامل جديد، ما يضع تركيزًا أكبر على الامتثال وكفاءة التحصيل. أما على صعيد الإنفاق، فينبغي أن يعتمد ضبط أوضاع المالية العامة بدرجة أكبر على تحسين الاستهداف والكفاءة بدلًا من التقشف الواسع."

"سيظل تخفيف الأعباء عن الأسر ضروريًا، لكن من غير المرجح العودة إلى الدعم الشامل. ونتوقع أن يظل الدعم موجّهًا عبر BUDI MADANI وSTR/SARA وتدابير أخرى، بما يخفف صدمة تكاليف المعيشة من دون رفع الإنفاق بشكل هيكلي."

"ستكون حماية الإنفاق التنموي عاملًا أساسيًا في تحويل طفرة الاستثمار إلى دورة صعودية في الإنتاجية. ونتوقع أن تحافظ ميزانية 2027 على الإنفاق التنموي أو تزيده، مع تركيز الأولويات على رأس المال البشري، والربط، والبنية التحتية الرقمية والصناعية، وقدرات الطاقة، بما يساعد على تحويل الاستثمار إلى قيمة مضافة محلية، وإنتاجية أعلى، وأجور حقيقية أعلى."

"ينبغي أن توفر المصداقية المالية مرساة لـ MGS وMYR وسط التقلبات العالمية. وإذا ظلت زيادة الدعم استجابة مؤقتة لصدمة النفط، بينما تواصل الإصلاحات المالية والاستثمار المنتج مسارهما، فمن المفترض أن تعزز الميزانية الأسس الهيكلية الداعمة للسندات الماليزية والرينغيت."

(تم إنشاء هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)