كاشكاري من الاحتياطي الفيدرالي: سنفرض ضغوطًا على أجزاء مختلفة من الاقتصاد إذا واصلنا رفع أسعار الفائدة

قال نيل كاشكاري، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، لـ Bloomberg يوم الخميس إنه إذا واصلوا رفع أسعار الفائدة، فإنهم سيُحدثون ضغوطًا مختلفة على أجزاء مختلفة من الاقتصاد، بحسب Reuters.

قدّم كاشكاري من Fed رسالة تميل إلى التشدد بدرجة معتدلة، مع تسجيل 5.4/10 على مقياس FXS Speechtracker، وهو مستوى أقل قليلًا من المتوسط التاريخي البالغ 6/10، لكنه لا يزال يشير إلى صلابة في السياسة. ويعزز التركيز على اقتصاد أظهر مرونة مفاجئة، وإنفاق استهلاكي قوي، وسوق عمل صحية، إلى جانب احتمال دورة استثمارية مطولة مدفوعة بالذكاء الاصطناعي، مبررات الإبقاء على أسعار الفائدة عند مستويات مرتفعة، حتى مع إقرار كاشكاري بتزايد الضغوط في القطاعات المرتبطة بالإسكان والفجوة الملحوظة بين عوائد السندات لأجل عامين وأسعار الفائدة قصيرة الأجل. كما أن التركيز على مخاوف التضخم أكثر من أسعار الفائدة في منطقة مينيابوليس يؤكد أن ضغوط الأسعار لا تزال في صدارة الاهتمام، بما يدعم الميل نحو سياسة تقييدية للدولار.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

تراجع مؤشر FXS لمعنويات Fed بمقدار 1.87 نقطة إلى 141.41، ما يشير إلى انحسار متواضع في التشدد المتصوَّر مقارنة بالاتصالات الأخيرة. ومع ذلك، وبقاء المؤشر أعلى بكثير من العتبة المحايدة عند 100، فإن نبرة Fed لا تزال متشددة بوضوح رغم هذا التراجع الطفيف، ما يشير إلى أن الأسواق ينبغي أن تواصل تسعير موقف سياسي قوي نسبيًا للدولار، حتى مع تراجع التوقعات العدوانية بشكل هامشي.

أبرز النقاط

"لا يزال الاقتصاد يفاجئني بمدى مرونته."

"إذا أثبت الذكاء الاصطناعي أنه منتج كما هو متوقع، فقد تستمر دورة الاستثمار لفترة طويلة."

"هناك فجوة كبيرة بين عائد السندات لأجل عامين وأسعار الفائدة قصيرة الأجل."

"عندما تكون لدى الأسواق رؤية ما، فهي لا تتردد في التعبير عنها."

"أي شيء مرتبط بالإسكان يتعرض لضغوط كبيرة."

"إنفاق المستهلكين قوي في مختلف أنحاء الاقتصاد."

"سوق العمل صحي على نطاق واسع، وليس مجرد اقتصاد قائم على الذكاء الاصطناعي."

"الديزل وتوافر سائقي الشاحنات من أبرز ما يشغل التفكير في منطقة مينيابوليس."

"أسمع حديثًا عن التضخم بشكل عام أكثر مما أسمع عن أسعار الفائدة."

"من الواضح أننا لا نشهد اليوم دوامة أجور-أسعار."

"لا أعتقد أن إيلام سوق العمل ضروري لتحقيق الهدف."

"كانت أجواء FOMC متسقة بشكل لافت تحت رئاسة كيفن وورش."

الأسئلة الشائعة حول Fed

ماذا يفعل الاحتياطي الفيدرالي، وكيف يؤثر في الدولار الأمريكي؟

تتشكل السياسة النقدية في الولايات المتحدة بواسطة الاحتياطي الفيدرالي (Fed). ولدى Fed مهمتان أساسيتان: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التوظيف الكامل. وأداته الرئيسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل أسعار الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم أعلى من هدف Fed البالغ 2%، فإنه يرفع أسعار الفائدة، ما يزيد تكاليف الاقتراض في مختلف أنحاء الاقتصاد. ويؤدي ذلك إلى تقوية الدولار الأمريكي (USD)، لأنه يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لإيداع أموالهم. وعندما ينخفض التضخم إلى ما دون 2% أو يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض Fed أسعار الفائدة لتشجيع الاقتراض، وهو ما يضغط على العملة الأمريكية.

كم مرة يعقد Fed اجتماعات السياسة النقدية؟

يعقد الاحتياطي الفيدرالي (Fed) ثمانية اجتماعات للسياسة سنويًا، تقوم خلالها اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. ويحضر اجتماعات FOMC اثنا عشر مسؤولًا من Fed: الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، وأربعة من رؤساء بنوك الاحتياطي الإقليمية الأحد عشر المتبقين، الذين يشغلون عضوية دورية لمدة عام واحد.

ما هو التيسير الكمي (QE) وكيف يؤثر في USD؟

في الحالات القصوى، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُعرف باسم التيسير الكمي (QE). ويمثل QE العملية التي يزيد من خلالها Fed بشكل كبير تدفق الائتمان في نظام مالي متعثر. وهو إجراء غير تقليدي في السياسة يُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. وكان السلاح المفضل لدى Fed خلال الأزمة المالية العالمية الكبرى في عام 2008. ويتضمن ذلك قيام Fed بطباعة المزيد من الدولارات واستخدامها لشراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. وعادة ما يؤدي QE إلى إضعاف الدولار الأمريكي.

ما هو التشديد الكمي (QT) وكيف يؤثر في الدولار الأمريكي؟

التشديد الكمي (QT) هو العملية العكسية لـ QE، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يعيد استثمار أصل السندات التي يستحق أجلها من حيازاته لشراء سندات جديدة. وعادة ما يكون ذلك إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.

المقال التالي