TMGM 每日市場早報：2026-08-25

晨間市場快照

• 美國擴大對伊朗的經濟施壓，財政部長 Scott Bessent 宣布將加強制裁行動，鎖定伊朗的金融聯繫與貿易夥伴。
• 美國總統 Donald Trump 宣布，自 2027 年 1 月 1 日起，美國將把加拿大汽車、卡車、汽車零件及鋼鐵的關稅提高至 50%，使與加拿大的貿易爭端進一步升級。
• 加拿大總理 Mark Carney 表示，在美加貿易談判破裂且華盛頓對部分加拿大產品加徵 50% 關稅後，加拿大將自 9 月 8 日起開始實施報復性關稅。
• 盤中報導指出，美國財政部也正推動相關措施，包括對與伊朗維持商業往來的實體與國家擴大實施次級制裁。
• 多篇報導指出，油價自近期漲勢回落，市場正等待美國對伊朗新一輪制裁的細節，並評估波斯灣能源流動面臨的風險。
• 黃金升至三個月新高，相關報導將避險需求與美國對伊朗加大制裁力道聯繫起來。
• 美國總體經濟報導的焦點仍集中在聯準會主席 Kevin Warsh 即將於 Jackson Hole 發表的談話，報導強調市場對聯準會溝通方式與前瞻指引的疑問。
• 另一篇市場報導指出，美國財政部表示其約有 9,500 億美元可用於透過債券市場操作協助抑制長天期殖利率。

概覽

本次報導期間主要由兩項來自美國的重大政策消息主導：一是對伊朗更為強硬的制裁行動，二是與加拿大貿易衝突的進一步升級。財政部長 Scott Bessent 形容這是一場針對伊朗金融聯繫的全面行動，而多篇報導指出，華盛頓正擴大對持續與德黑蘭進行商業往來的實體與國家施加次級制裁的範圍。

北美貿易緊張局勢也同步升溫。總統 Donald Trump 宣布，自 2027 年 1 月 1 日起，對自加拿大進口的汽車、卡車、零件及鋼鐵課徵 50% 關稅；加拿大總理 Mark Carney 則表示，在雙邊談判破裂後，渥太華將自 9 月 8 日起祭出報復性關稅作為回應。

在市場相關報導方面，能源與貴金屬價格走勢均與伊朗制裁消息及更廣泛的中東緊張局勢相關。另一方面，美國總體經濟報導則聚焦於財政部應對長天期殖利率的努力，以及新任聯準會主席 Kevin Warsh 在本週稍晚於 Jackson Hole 發表演說前所面臨的溝通挑戰。

地緣政治 & 貿易發展

美國對伊朗展開更廣泛的制裁行動

在本次報導期間，美國加大對伊朗的經濟施壓，財政部長 Scott Bessent 表示，華盛頓正對伊朗在全球的金融聯繫發動一場「經濟猛攻」。在記者會上，Bessent 表示，政府將採取「零漏洞」的制裁執行方式，並將這項行動形容為一場「經濟版 D-Day」。相關報導指出，財政部正擴大可對與伊朗維持商業往來的實體與國家施加的次級制裁範圍；在這場已持續近六個月、影響荷莫茲海峽航運的衝突背景下，華盛頓正試圖限制德黑蘭的商業聯繫。

Trump 宣布自 2027 年起對加拿大關鍵工業進口品課徵 50% 關稅

美國總統 Donald Trump 宣布，與加拿大的貿易衝突將進一步升級，表示自 2027 年 1 月 1 日起，美國將把所有自加拿大進口的汽車、卡車、汽車零件及鋼鐵的關稅提高至 50%。此項宣布是在華盛頓與渥太華貿易談判破裂後作出，令雙邊在關稅與市場准入上的爭端進一步惡化。

加拿大將於 9 月 8 日啟動報復性關稅

加拿大表示，將自 9 月 8 日起對美國關稅升級採取報復性措施。根據提供的報導，總理 Mark Carney 表示，在美國於週六、繼週五貿易談判破裂後對部分加拿大產品加徵 50% 關稅後，渥太華將採取「以牙還牙、等額回應」的報復措施。Carney 也表示，加拿大寧可退出談判，也不願接受他所稱的不良協議。

總體經濟 & 中央銀行

財政部操作與長天期殖利率仍是焦點

本交易時段的美國總體經濟報導凸顯了財政部應對債券市場壓力的努力。一篇報導指出，該部門表示其約有 9,500 億美元可用於協助壓低長天期殖利率，另一篇則將財政部回購債券的討論與市場對長天期波動的更廣泛擔憂聯繫起來。提供的報導亦指出，在相同政策背景下，政府同時宣布對伊朗實施制裁，凸顯財政操作、市場狀況與地緣政治政策之間的交集。

Warsh 首次以聯準會主席身分出席 Jackson Hole 前面臨審視

有關聯準會的報導聚焦於主席 Kevin Warsh 即將於 8 月 27 日至 29 日出席堪薩斯市聯準銀行舉辦的 Jackson Hole 研討會。一篇報導指出，Warsh 對前瞻指引的排斥放大了市場波動，並引發外界質疑，在缺乏更清晰溝通框架的情況下，聯準會將如何穩定市場預期。另一篇報導則指出，市場也在等待週三公布的美國個人消費支出物價指數（PCE Price Index），但 Warsh 於美東時間週五上午 10 點的演說，仍是本週最核心的既定事件，因市場參與者正尋求其對長天期殖利率、財政部行動，以及聯準會與財政部政策邊界的評論。

能源 & 大宗商品

油市關注制裁風險與波斯灣供應疑慮

多篇報導指出，油價在本交易時段回落，因交易員獲利了結，並等待美國針對伊朗新制裁方案的細節。提供的報導顯示，在上週大漲後，西德州中質原油（WTI）徘徊於每桶 85 美元附近，布蘭特原油則接近每桶 93 美元。報導指出，華盛頓更強硬的措施可能鎖定伊朗的貿易夥伴，並影響伊朗原油出口；另有一篇文章提及，伊朗警告若「經濟戰」持續，波斯灣將不會有石油流出，使市場持續關注荷莫茲海峽及更廣泛的區域供應風險。

在伊朗制裁消息帶動下，黃金升至三個月高點

在本次報導期間，黃金升至三個月新高，其中一篇提供的報導指出，隨著美國加大對伊朗的制裁力道推升避險需求，現貨金價升至 4,681 美元。該報導同時指出，市場也在等待聯準會主席 Kevin Warsh 於本週稍晚在 Jackson Hole 的演說。

預定事件

• Jackson Hole 經濟政策研討會 — null：堪薩斯市聯準銀行研討會將於 8 月 27 日至 29 日舉行，屆時將包括聯準會主席 Kevin Warsh 首次以主席身分出席 Jackson Hole。
• 聯準會主席 Kevin Warsh 於 Jackson Hole 發表演說 — 週五美東時間上午 10:00：一篇提供的報導指出，Warsh 預定於週五美東時間上午 10:00 發表其首次以聯準會主席身分在 Jackson Hole 的演說。
• 美國個人消費支出物價指數 — 週三：一篇提供的報導將週三公布的 PCE 物價指數列為 Jackson Hole 會議前的重要美國數據事件。
• 加拿大報復性關稅開始實施 — 2026-09-08：總理 Mark Carney 表示，加拿大對美國的報復性關稅將於 9 月 8 日開始實施。
• 美國對加拿大汽車、零件及鋼鐵的 50% 關稅生效 — 2027-01-01：總統 Donald Trump 表示，美國將自 2027 年 1 月 1 日起，對加拿大汽車、卡車、汽車零件及鋼鐵的關稅提高至 50%。

收盤摘要

本交易時段的主要發展包括：美國擴大對伊朗的制裁行動、美加關稅對峙升溫、債券市場中對財政部行動的持續關注，以及市場對聯準會主席 Kevin Warsh 即將於 Jackson Hole 亮相的關注升高。能源與黃金相關報導反映出伊朗議題在全球市場中的核心地位。