ธนาคารกลางยุโรป: ความเสี่ยงจากการลุกลามของปัญหากำลังปรับเปลี่ยนคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย – MUFG

Lee Hardman แห่ง MUFG ระบุว่า การตึงตัวของภาวะการเงินในยูโรโซนที่ไม่พึงประสงค์กำลังกระตุ้นให้ตลาดปรับลดคาดการณ์ต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมของ ECB โดยการคาดการณ์ของตลาดได้ขยับเข้าใกล้ประมาณการของ MUFG ที่มองว่าจะมีการปรับขึ้นอีก 2 ครั้ง ซึ่งอาจยังคงเข้มงวดเกินไปหากความเสี่ยงด้านการแตกแยกในตลาดการเงินทวีความรุนแรงขึ้น ขณะที่กระแสคาดการณ์เพิ่มขึ้นว่า ECB อาจชะลอ QT หรือใช้ Transmission Protection Instrument

ภาวะการเงินที่ตึงตัวท้าทายแนวทางของ ECB

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

"การตึงตัวของภาวะการเงินที่ไม่พึงประสงค์ได้กระตุ้นให้ผู้เข้าร่วมตลาดเริ่มปรับลดคาดการณ์ต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมของ ECB เพื่อตอบสนองต่อแรงกระแทกจากราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นแล้ว"

"การคาดการณ์ของตลาดต่อการขึ้นดอกเบี้ยของ ECB ได้ปรับมาใกล้เคียงกับประมาณการของเราเองมากขึ้นที่มองว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยอีก 2 ครั้ง ซึ่งอาจยังคงเข้มงวดเกินไป หากความเสี่ยงด้านการแตกแยกกลับมารุนแรงขึ้น"

"นอกจากนี้ ยังมีกระแสคาดการณ์เพิ่มขึ้นว่า ECB อาจต้องดำเนินนโยบายเพิ่มเติมเพื่อลดความเสี่ยงของการลุกลามของปัญหา ด้วยการชะลอ QT และ/หรือแม้แต่ใช้ Transmission Protection Instrument (TPI) เป็นครั้งแรก"

"อย่างไรก็ตาม การตัดสินใจใช้ TPI จะสร้างภาพลักษณ์ว่า ECB กำลังช่วยรัฐบาลจัดหาเงินทุนสำหรับการขาดดุลงบประมาณ"

"ดังนั้น ECB จะตัดสินใจเข้าซื้อพันธบัตรรัฐบาลผ่าน TPI ก็ต่อเมื่อการเข้าซื้อดังกล่าวเป็นเพียงชั่วคราว และรัฐบาลต่าง ๆ ดำเนินมาตรการควบคุมการคลังให้เข้มงวดขึ้นด้วย เพื่อฟื้นฟูความเชื่อมั่นของนักลงทุน"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)

บทความถัดไป