TMGM Resumo Diário do Mercado: 17 de setembro de 2026

Panorama da Manhã

• A Reserva Federal elevou por unanimidade o intervalo-alvo da taxa dos fundos federais em 25 pontos-base, para 3,75%-4,00%, na sua primeira subida desde 2023, e sinalizou que é provável um maior aperto monetário.
• As projeções atualizadas da Fed mostraram uma taxa diretora mediana de 4,125% no final de 2026 e 2027, com 16 dos 18 decisores de política monetária a esperarem pelo menos mais uma subida de juros este ano.
• O presidente da Fed, Kevin Warsh, afirmou que as tendências da inflação não estavam a passar no teste e descreveu a medida como a retirada de uma dose de acomodação, reforçando a mensagem hawkish do banco central.
• As vendas a retalho nos EUA subiram 1,2% em termos mensais em agosto, para 773,9 mil milhões de dólares, revertendo a queda de 0,5% de julho e superando as expectativas de um aumento de 0,8%.
• O Banco de Inglaterra manteve as taxas inalteradas em 3,75% numa votação de 6-3, provocando uma fraqueza generalizada da libra esterlina nos principais cruzamentos cambiais.
• O iene japonês fortaleceu-se antes da decisão do Banco do Japão, à medida que os mercados incorporavam uma subida de um quarto de ponto para 1,25%, enquanto a ministra das Finanças do Japão, Satsuki Katayama, afirmou que a emissão de dívida seria mantida num nível que preserve a credibilidade do mercado.
• O crude WTI recuou abaixo dos 100 dólares e negociou na zona dos 96-97 dólares, enquanto a Arábia Saudita trabalhava para restabelecer os fluxos através do seu oleoduto Este-Oeste danificado e expandir rotas alternativas de exportação.
• Os rendimentos dos Treasuries dos EUA mantiveram-se elevados após a decisão da Fed, com a yield a 10 anos perto de 5%, enquanto o dólar preservou os ganhos e o EUR/USD caiu abaixo de 1,15.
• O ouro caiu para um mínimo de um mês, perto de 4.235 dólares, após a decisão hawkish da Fed, antes de recuperar em direção aos 4.332 dólares, à medida que o dólar e as yields recuaram dos máximos.
• A Reuters informou que se espera que o Presidente Donald Trump se reúna com líderes do Golfo na próxima terça-feira, à margem da Assembleia Geral da ONU, para discutir os próximos passos na guerra com o Irão.

Desenvolvimentos do Mercado

Taxas & Câmbio

As taxas dos EUA subiram após a decisão da Fed, com a yield do Treasury a 10 anos perto de 5%, as taxas de swap em USD a 2 anos a subirem 10 pontos-base e as taxas de swap em USD a 10 anos a avançarem 6 pontos-base, enquanto o Índice do Dólar dos EUA se manteve acima de 100 e o EUR/USD caiu abaixo de 1,15.

Ações

Os futuros das ações dos EUA avançaram na negociação europeia, com os futuros do Dow Jones a subirem 0,82% para cerca de 51.930, os futuros do S&P 500 a ganharem 0,82% para cerca de 7.620 e os futuros do Nasdaq 100 a avançarem 0,98% para perto de 29.250, enquanto as ações asiáticas registaram ligeiras subidas, à medida que os investidores assimilavam a inclinação hawkish da Fed.

Matérias-primas & Cripto

O crude WTI negociou em torno de 96,60-97,50 dólares, após cair pelo segundo dia consecutivo desde os máximos de quatro meses acima de 102 dólares no início da semana, o ouro à vista desceu para 4.235 dólares antes de recuperar em direção aos 4.332 dólares, a prata negociou perto de 62,68 dólares, em baixa de 1,56% no dia, e a Bitcoin manteve-se acima dos 76.000 dólares após a decisão do FOMC.

Macroeconomia & Bancos Centrais

Reserva Federal realiza primeira subida de juros desde 2023 e sinaliza mais aperto monetário

A Reserva Federal elevou por unanimidade o intervalo-alvo da taxa dos fundos federais em 25 pontos-base, para 3,75%-4,00%, assinalando a sua primeira subida desde 2023 e a sua primeira decisão de política monetária desde o corte de dezembro de 2025. O comunicado de política monetária afirmou que a atividade económica está a expandir-se a um ritmo sólido, a despesa interna é resiliente, o desemprego pouco mudou e a inflação permanece elevada.

O Resumo das Projeções Económicas atualizado reforçou uma trajetória de política monetária hawkish. A projeção mediana para a taxa dos fundos federais no final de 2026 subiu para 4,125%, face a 3,75% em junho, enquanto a projeção para o final de 2027 aumentou para 4,125%, face a 3,625%, e a projeção para o final de 2028 subiu para 3,875%, face a 3,375%. Dezasseis dos 18 responsáveis projetaram pelo menos mais uma subida este ano, com 12 a esperarem um movimento adicional de um quarto de ponto, quatro a esperarem mais duas subidas e dois a não anteciparem novas alterações.

A Fed também reviu as suas projeções macroeconómicas. Os decisores veem agora a inflação PCE de 2026 em 3,7%, face a 3,6% em junho, e a inflação PCE subjacente em 3,4%, face a 3,3%. A projeção da taxa de desemprego para o final de 2026 foi reduzida para 4,1%, face a 4,3%, enquanto o crescimento do PIB de 2026 foi revisto em alta para 2,3%, face a 2,2%.

O presidente Kevin Warsh adotou um tom firme após a decisão, afirmando que as tendências da inflação não estavam a passar no teste e descrevendo a medida como a retirada de uma dose de acomodação. Disse que a inflação estava demasiado elevada e indicou que a visão de que a política monetária permanecia acomodatícia era amplamente partilhada no Comité. Os futuros sobre a taxa dos fundos federais passaram depois a incorporar uma probabilidade de 51% de mais uma subida de 25 pontos-base em outubro e um total de 33 pontos-base de aperto até ao final do ano.

Vendas a retalho nos EUA recuperam fortemente em agosto

As vendas a retalho nos EUA subiram 1,2% em termos mensais em agosto, para 773,9 mil milhões de dólares, segundo o U.S. Census Bureau. O aumento reverteu a contração de 0,5% de julho e superou as expectativas de uma subida de 0,8%.

Em termos anuais, as vendas a retalho aumentaram 6,0%. A leitura mais forte reforçou as evidências de uma procura interna resiliente numa altura em que a Reserva Federal afirmou, no seu comunicado de política monetária, que a despesa permanecia sólida.

Banco de Inglaterra mantém taxa em 3,75% numa votação de 6-3

O Banco de Inglaterra manteve a sua taxa diretora inalterada em 3,75%, uma decisão amplamente antecipada, mas que ainda assim pressionou a libra esterlina após o anúncio. A votação dividiu-se em 6-3, em linha com as expectativas antes da decisão de que o Comité de Política Monetária permanecia dividido quanto à necessidade de um maior aperto.

A manutenção ocorreu numa altura em que as preocupações com a inflação no Reino Unido continuavam estreitamente ligadas aos custos da energia. As notícias antes da decisão destacavam que o IPC de agosto tinha sido confirmado em 3,1%, acima da expectativa anterior do Banco de 2,8%, enquanto a forte subida dos preços do gás natural e um teto tarifário mais elevado da OFGEM para serviços públicos em janeiro eram vistos como fatores que poderiam elevar o IPC global acima de 4,0%.

A libra enfraqueceu de forma generalizada após a decisão. O GBP/USD recuou para cerca de 1,3375, o GBP/JPY negociou perto de 208,23 e caiu 0,40% no dia, e o euro fortaleceu-se face à libra, à medida que os mercados assimilavam a decisão do BoE de manter as taxas inalteradas enquanto vários outros grandes bancos centrais apertaram a política monetária este mês.

Decisão do Banco do Japão aproxima-se enquanto os mercados incorporam um movimento para 1,25%

Na Ásia, a atenção voltou-se para o Banco do Japão antes da sua decisão de política monetária, com os mercados a incorporarem uma subida de um quarto de ponto para 1,25%. Vários relatórios indicaram que o movimento já estava em grande medida refletido nos preços, enquanto o iene se fortaleceu na negociação de quinta-feira, à medida que os investidores se posicionavam para o desfecho.

O USD/JPY negociou em torno de 155,75 a 155,80 nas sessões europeia e asiática, após devolver parte do avanço da sessão anterior, embora a negociação pós-Fed mais cedo tivesse empurrado o par para a zona de 155,50-156,50. O iene também superou a libra antes da decisão do BoJ.

A ministra das Finanças do Japão, Satsuki Katayama, afirmou que o governo irá rever os pedidos orçamentais e controlar a emissão de dívida num nível que possa conquistar a credibilidade do mercado. Katayama afirmou ainda que o governo espera que o BoJ coordene estreitamente com o governo e conduza uma política monetária adequada para alcançar uma inflação estável e sustentável de 2%.

Responsáveis do BCE mantêm a porta aberta a novas medidas

O membro do Conselho do BCE Gabriel Makhlouf afirmou que o BCE não pode excluir nada nas próximas reuniões, mantendo o foco em até onde o banco central poderá ter de ir após a subida de um quarto de ponto da semana passada.

Notícias separadas sobre as expectativas para as taxas na área do euro mostraram que os mercados monetários passaram a incorporar mais de quatro subidas adicionais do BCE, para além das duas já realizadas, embora os decisores tenham sido descritos como cautelosos quanto ao facto de os mercados se moverem mais depressa do que a própria função de reação do banco central. Os relatórios também citaram indicações de que qualquer próximo movimento seria mais provável em dezembro do que em outubro.

Energia & Geopolítica

WTI recua enquanto a Arábia Saudita restabelece rotas de exportação

O crude WTI caiu pelo segundo dia consecutivo e negociou em torno de 96,60 a 97,50 dólares, abaixo dos máximos de quatro meses acima de 102 dólares atingidos no início da semana. O recuo ocorreu à medida que a Arábia Saudita intensificava os esforços para restabelecer os fluxos através do seu oleoduto Este-Oeste danificado e expandir acordos alternativos de exportação.

Foi noticiado que a Saudi Aramco estava a trabalhar para restaurar, em poucos dias, cerca de metade da capacidade do oleoduto danificado. A empresa também estava a aumentar os embarques de crude para refinarias asiáticas através de transferências de navio para navio perto do porto de Sohar, em Omã, proporcionando uma rota alternativa para as exportações.

Mesmo com o recuo, os mercados petrolíferos permaneceram sensíveis aos riscos de segurança regional. O transporte marítimo através do Estreito de Ormuz foi descrito como fortemente restringido, enquanto as preocupações de segurança em torno do Mar Vermelho e do Estreito de Bab el-Mandeb continuaram a manter um prémio geopolítico incorporado nos preços.

Trump deverá manter conversações sobre a guerra com o Irão com líderes do Golfo na UNGA

Espera-se que o Presidente Donald Trump se reúna com líderes do Golfo na próxima terça-feira, à margem da Assembleia Geral das Nações Unidas, em Nova Iorque, para discutir os próximos passos na guerra com o Irão, informou a Reuters.

A reunião planeada mantém o risco geopolítico em foco para os mercados energéticos e para o sentimento mais amplo dos investidores, numa altura em que o conflito continua a afetar as rotas marítimas e as preocupações com a oferta em todo o Médio Oriente.

Impacto no Mercado

Dólar mantém ganhos e yields dos Treasuries permanecem elevadas após decisão da Fed

O dólar norte-americano manteve-se firme após a decisão hawkish da Fed, com o Índice do Dólar dos EUA a manter-se acima de 100,00 e a prolongar uma sequência de seis sessões consecutivas de ganhos na negociação asiática. O EUR/USD caiu abaixo de 1,15 e negociou em torno de 1,1460, enquanto o USD/CAD se manteve ligeiramente abaixo de 1,4000 e o franco suíço consolidou perdas em mínimos de 16 meses face ao dólar, após cair mais de 2% nos cinco dias de negociação anteriores.

As taxas também permaneceram elevadas. A yield do Treasury a 10 anos situou-se perto de 5%, enquanto notícias sobre os mercados de swaps mostraram as taxas de swap em USD a 2 anos a subir 10 pontos-base e as taxas de swap em USD a 10 anos a avançar 6 pontos-base após a decisão da Fed. O movimento refletiu uma reavaliação para uma trajetória de política monetária dos EUA mais alta durante mais tempo.

Ouro recupera após cair para mínimo de um mês

O ouro ficou sob forte pressão após a decisão da Fed, caindo de um máximo intradiário de 4.366 dólares para um mínimo de um mês de 4.235 dólares antes de estabilizar. O ouro à vista foi depois cotado em torno de 4.250 dólares no final da negociação de quarta-feira e perto de 4.332 dólares na quinta-feira, à medida que o dólar e as yields dos Treasuries recuavam dos máximos imediatos após a Fed.

A prata também enfraqueceu após o anúncio da Fed, negociando em torno de 62,68 dólares e em baixa de 1,56% no dia. Os movimentos refletiram a pressão sobre os metais sem rendimento, devido a um dólar mais forte e a yields mais elevadas nos EUA após a orientação hawkish da Fed.

Futuros das ações sobem enquanto a Bitcoin se mantém acima de 76.000 dólares

Os futuros das ações dos EUA avançaram na negociação europeia, apesar da mensagem hawkish da Fed. Os futuros do Dow Jones subiram 0,82% para perto de 51.930, os futuros do S&P 500 ganharam 0,82% para cerca de 7.620 e os futuros do Nasdaq 100 avançaram 0,98% para perto de 29.250. As ações asiáticas também registaram ligeiras subidas, embora os ganhos tenham sido limitados pelas yields elevadas e pelas tensões geopolíticas.

Nos ativos digitais, a Bitcoin negociou acima de 76.000 dólares após a decisão do FOMC. O movimento foi descrito como moderado, com os mercados já a terem em grande medida incorporado a subida de um quarto de ponto.

Próximos Eventos-Chave

• Decisão de política monetária do Banco do Japão — durante a noite: O Banco do Japão deverá decidir sobre a sua taxa diretora, com os mercados a incorporarem uma subida de um quarto de ponto para 1,25% e os dados do IPC de agosto também em foco antes da reunião.
• Reunião entre os EUA e líderes do Golfo sobre a guerra com o Irão — próxima terça-feira: Espera-se que o Presidente Donald Trump se reúna com líderes do Golfo à margem da Assembleia Geral da ONU, em Nova Iorque, para discutir os próximos passos na guerra com o Irão.