TMGM Tägliches Marktfrühstück: 17. September 2026

Morgenüberblick

• Die Federal Reserve hob die Zielspanne für den Federal Funds Rate in einer einstimmigen Abstimmung um 25 Basispunkte auf 3,75 %–4,00 % an und signalisierte mindestens eine weitere Zinserhöhung in diesem Jahr.
• Die aktualisierten Fed-Projektionen hoben den Median für den Zinssatz zum Jahresende 2026 von 3,8 % auf 4,1 % an, erhöhten die PCE-Inflation für 2026 auf 3,7 % sowie die Kern-PCE auf 3,4 % und senkten die Prognose für die Arbeitslosenquote von 4,3 % auf 4,1 %.
• Fed-Chef Kevin Warsh sagte, die Inflationstrends bestünden den Test nicht, was nach der ersten Zinserhöhung der Zentralbank seit 2023 die restriktive Botschaft zusätzlich untermauerte.
• Die US-Einzelhandelsumsätze stiegen im August gegenüber dem Vormonat um 1,2 % auf 773,9 Milliarden US-Dollar, machten damit den Rückgang von 0,5 % im Juli wett und übertrafen die Erwartungen eines Anstiegs um 0,8 %.
• Die Renditen von US-Staatsanleihen blieben nach der Fed-Entscheidung erhöht; die Rendite 10-jähriger Anleihen lag bei rund 5,00 % und die 2-jähriger Anleihen bei 4,66 %, wie Berichte im Zusammenhang mit dem geldpolitischen Kurswechsel und Inflationssorgen zeigten.
• Der US-Dollar behauptete sich nach der Fed-Entscheidung, wobei der Dollar-Index während der asiatischen Handelsstunden über 100,00 notierte und der Euro in Richtung des mittleren 1,14er-Bereichs nachgab.
• Gold fiel nach der restriktiven Zinserhöhung der Fed in Richtung 4.250 US-Dollar; der Kassapreis markierte ein Einmonatstief nahe 4.235 US-Dollar und hatte Mühe, die Marke von 4.300 US-Dollar zurückzuerobern.
• WTI-Rohöl gab unter 100 US-Dollar nach, da Saudi-Arabien Schritte zur Wiederherstellung der Flüsse durch seine beschädigte Ost-West-Pipeline einleitete, wenngleich Schifffahrtsrisiken im Nahen Osten die Sorgen um das Angebot im Fokus hielten.
• Reuters berichtete, dass Präsident Donald Trump voraussichtlich am kommenden Dienstag am Rande der UN-Generalversammlung mit den Staats- und Regierungschefs der Golfstaaten zusammentreffen wird, um die nächsten Schritte im Iran-Krieg zu erörtern.
• Japans Finanzministerin Satsuki Katayama sagte, die Regierung werde die Haushaltsanträge überprüfen, die Schuldenemission auf einem Niveau halten, das die Glaubwürdigkeit des Marktes wahren könne, und erwarte von der Bank of Japan eine angemessene Politik zur Erreichung einer stabilen Inflation von 2 %.

Marktentwicklungen

Zinsen & FX

Die Renditen von US-Staatsanleihen blieben rund um die Fed-Entscheidung erhöht; in Berichten vor der Entscheidung lag die Rendite 10-jähriger Anleihen nahe 5,00 % und die 2-jähriger Anleihen bei 4,66 %, während der US-Dollar-Index nach der Zinserhöhung und dem restriktiven Ausblick seinen Anstieg über 100,00 fortsetzte.

Rohstoffe

Der Kassagoldpreis fiel auf rund 4.250 US-Dollar, nachdem er ein Einmonatstief nahe 4.235 US-Dollar erreicht hatte, während Silber bei rund 62,68 US-Dollar notierte und im Tagesverlauf um 1,56 % nachgab, da die restriktive Haltung der Fed den Dollar und die Renditen steigen ließ; WTI-Rohöl wurde nach einem Rückgang von rund 3,3 % infolge der Erholung saudischer Lieferwege im Bereich von 97,50 bis 96,60 US-Dollar gehandelt.

Aktien & Krypto

Asiatische Aktien legten am Donnerstag leicht zu, gestützt durch Gewinne bei US-Aktienfutures, während Bitcoin nach der Fed-Entscheidung in einem ruhigen Kryptomarkt über 76.000 US-Dollar gehandelt wurde.

Makroökonomie & Zentralbanken

Federal Reserve hebt Zinsen auf 3,75 %–4,00 % an und signalisiert weitere Straffung

Die Federal Reserve hob die Zielspanne für den Federal Funds Rate in einer einstimmigen Entscheidung von 12 zu 0 um 25 Basispunkte auf 3,75 %–4,00 % an und vollzog damit nach fünf Sitzungen ohne Änderung die erste Zinserhöhung seit 2023. Der Schritt war weithin erwartet worden, doch die aktualisierte geldpolitische Orientierung bekräftigte eine restriktive Haltung, da sich die Währungshüter weiterhin auf die Inflation konzentrierten.

Die neue Summary of Economic Projections zeigte, dass der Median der Prognose für den Leitzins zum Jahresende 2026 von 3,8 % im Juni auf 4,1 % anstieg. Zwölf von 18 Entscheidungsträgern prognostizierten in diesem Jahr eine zusätzliche Erhöhung um einen Viertelprozentpunkt, vier erwarteten zwei weitere Zinsschritte und nur zwei sahen keine weiteren Maßnahmen. Auch die Projektion für 2027 stieg in Berichten über den aktualisierten Pfad von 3,6 % auf 4,1 %, während einige Kommentare zur Entscheidung von einer längeren Beibehaltung des Zinsniveaus unter dem neuen Zinspfad sprachen.

Die Fed revidierte zudem ihre Wirtschaftsprognosen. Die Währungshüter hoben ihre Prognose für die Gesamt-PCE-Inflation 2026 von 3,6 % auf 3,7 % und für die Kern-PCE von 3,3 % auf 3,4 % an, während sie die Wachstumsprognose für das BIP 2026 von 2,2 % auf 2,3 % erhöhten. Die Prognose für die Arbeitslosenquote wurde von 4,3 % auf 4,1 % gesenkt, was darauf hindeutet, dass die Verantwortlichen trotz anhaltenden Preisdrucks weiterhin von einem relativ robusten Arbeitsmarkt ausgehen.

Vorsitzender Kevin Warsh sagte, die Inflationstrends bestünden den Test nicht, und Berichte über die Pressekonferenz beschrieben seinen Ton als restriktiv. Kommentare zur Entscheidung hoben zudem eine Aufwärtsrevision des neutralen Zinssatzes und einen steileren geldpolitischen Pfad hervor und unterstrichen damit den Fokus der Zentralbank auf Preisstabilität und geldpolitische Unabhängigkeit trotz politischen Drucks zugunsten niedrigerer Zinsen.

US-Einzelhandelsumsätze erholen sich im August deutlich

Die US-Einzelhandelsumsätze stiegen im August laut dem US Census Bureau gegenüber dem Vormonat um 1,2 % auf 773,9 Milliarden US-Dollar. Der Zuwachs machte den Rückgang von 0,5 % im Juli wett und lag über den Erwartungen eines Anstiegs um 0,8 %.

Auf Jahresbasis lagen die Einzelhandelsumsätze um 6,0 % höher, was die Hinweise darauf verstärkte, dass die Konsumausgaben trotz der weiteren Straffung der Geldpolitik durch die Federal Reserve robust blieben.

Bank of Japan bleibt im Fokus, während Katayama die Glaubwürdigkeit der Verschuldung und das Inflationsziel von 2 % betont

Japans Finanzministerin Satsuki Katayama sagte, die Regierung werde die Haushaltsanträge überprüfen und die Schuldenemission auf einem Niveau steuern, das die Glaubwürdigkeit des Marktes wahren könne. Sie sagte zudem, die Behörden hätten bereits ihre Entschlossenheit erklärt, gegen übermäßige Volatilität vorzugehen, als Japan und die Vereinigten Staaten eine gemeinsame Intervention einleiteten.

Katayama lehnte eine direkte Stellungnahme zur Politik der Bank of Japan ab, sagte jedoch, sie erwarte, dass die Zentralbank eng mit der Regierung koordiniere und eine angemessene Geldpolitik betreibe, um das Inflationsziel von 2 % sowie eine stabile, nachhaltige Inflation zu erreichen. Separate Marktberichte während der Sitzung besagten, dass die Anleger eine Zinserhöhung der Bank of Japan um einen Viertelprozentpunkt auf 1,25 % bei der Sitzung am Freitag vollständig eingepreist hätten.

US-Dollar behauptet Gewinne, während die Renditen nach der Fed-Entscheidung erhöht bleiben

Der US-Dollar blieb nach der Zinserhöhung der Fed und den restriktiven Projektionen fest. Der Dollar-Index notierte am Donnerstag während der asiatischen Handelsstunden über 100,00 und setzte damit laut einem Bericht eine sechste Sitzung in Folge seinen Anstieg fort, während der Euro in Richtung 1,1460 nachgab und der Yen gegenüber dem Dollar im mittleren Bereich von 155 bis 156 gehandelt wurde.

Auch die Treasury-Renditen blieben rund um den geldpolitischen Kurswechsel erhöht. Berichte vor der Entscheidung zeigten die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen bei 5,00 % und die 2-jähriger Anleihen bei 4,66 %, während spätere Berichterstattung besagte, dass sich die Rendite 10-jähriger Anleihen nach der Fed-Entscheidung erneut der Marke von 5 % näherte, da Inflationssorgen und Spannungen im Nahen Osten im Fokus blieben. Die Kombination aus höheren US-Zinsen, festen Renditen und einem stärkeren Dollar belastete zudem mehrere wichtige Währungen, darunter Euro, Pfund und kanadischen Dollar.

Energie, Rohstoffe & Geopolitik

WTI gibt nach, da Saudi-Arabien Schritte zur Wiederherstellung der Ölflüsse einleitet

WTI-Rohöl fiel unter 100 US-Dollar, da Saudi-Arabien seine Bemühungen zur Wiederherstellung der Flüsse durch seine beschädigte Ost-West-Pipeline verstärkte. In Berichten zur US-Sitzung wurde Öl bei rund 97,50 US-Dollar gehandelt und am Donnerstag während der asiatischen Handelsstunden bei rund 96,60 US-Dollar, wobei ein Bericht den Tagesrückgang auf etwa 3,3 % bezifferte.

Berichten zufolge arbeitete Saudi Aramco daran, innerhalb weniger Tage etwa die Hälfte der Kapazität der beschädigten Pipeline wiederherzustellen. Das Unternehmen erhöhte zudem die Rohöllieferungen an asiatische Raffinerien durch Ship-to-Ship-Transfers nahe dem Hafen Sohar im Oman, während separate Berichte besagten, dass Saudi-Arabien die Oman-Route hinzugefügt habe, um Exporte umzuleiten.

Trotz des Rückgangs blieben die Angebotsrisiken deutlich präsent. Berichte verwiesen auf anhaltende Beschränkungen für die Schifffahrt durch die Straße von Hormus, Sicherheitsbedenken im Roten Meer und in der Meerenge Bab al-Mandab sowie auf die breitere geopolitische Risikoprämie im Zusammenhang mit dem Iran-Konflikt und Huthi-Angriffen auf saudische Infrastruktur.

Gold und Silber geben nach restriktiver Fed nach

Gold fiel deutlich, nachdem die Fed die Zinsen um 25 Basispunkte angehoben und für dieses Jahr einen weiteren Schritt signalisiert hatte. Der Kassagoldpreis notierte bei rund 4.250 US-Dollar, nachdem er ein Einmonatstief von 4.235 US-Dollar erreicht hatte; zuvor hatte er intraday ein Hoch von 4.366 US-Dollar markiert, bevor er nach unten drehte.

Berichte aus der asiatischen Sitzung besagten, dass es dem Edelmetall schwerfiel, die Marke von 4.300 US-Dollar zurückzuerobern, da der Dollar seine Gewinne nach der Fed beibehielt und die Renditen von US-Staatsanleihen erhöht blieben. Auch Silber geriet unter Druck und wurde in einem Bericht bei rund 62,68 US-Dollar gehandelt, was einem Tagesminus von 1,56 % entsprach, da höhere Renditen und ein stärkerer Dollar unverzinsliche Metalle belasteten.

Trump soll bei der UN-Generalversammlung Iran-Gespräche mit Golfstaaten führen

Präsident Donald Trump wird Reuters zufolge voraussichtlich am kommenden Dienstag am Rande der UN-Generalversammlung in New York mit den Staats- und Regierungschefs der Golfstaaten zusammentreffen, um die nächsten Schritte im Iran-Krieg zu erörtern.

Die geplanten Gespräche finden statt, während der Konflikt weiterhin das Risiko an den Energiemärkten prägt und die Versorgungsrouten durch den Golf und angrenzende Wasserstraßen unter genauer Beobachtung bleiben.

Technologie & Digitale Vermögenswerte

Circle startet Arc Mainnet mit großen Finanzinstituten als Validatoren

Circle startete das Arc Mainnet, eine EVM-kompatible Layer-1-Blockchain für Finanzmärkte, Stablecoin-Zahlungen und KI-bezogene Wirtschaftsaktivitäten. Das Netzwerk nutzt den an den US-Dollar gekoppelten USDC von Circle für die Abwicklung und startete mit 11 Validatoren, darunter BlackRock, DTCC, Galaxy, Global Payments, ICE, Mastercard, MoneyGram, SBI, Standard Chartered, Sumitomo Corporation und Visa.

Circle erklärte, dass das Ende Oktober veröffentlichte Arc-Testnet mehr als 500 Millionen Transaktionen über nahezu 3 Millionen Wallets verzeichnet habe. Zu den Integrationen am ersten Tag gehörten auf der DeFi-Seite Aave, Aerodrome, Morpho und Uniswap, während Binance Wallet, Chainlink, Fireblocks, Kraken, Ledger, MetaMask und Upbit zu den Zugangs- und Verwahrungspartnern zählten.

Der Start erfolgte, nachdem der CLARITY Act im Senat nicht zur Abstimmung gebracht wurde, wodurch sich eine vorgeschlagene Aufteilung der Aufsicht zwischen SEC und CFTC verzögerte. Die Circle-Aktie schloss am Dienstag bei 86,30 US-Dollar und damit mehr als 11 % im Minus, nachdem ARK Invest seine Beteiligung am Montag um 142.000 Aktien reduziert hatte.

Bitcoin hält sich nach der Fed-Entscheidung über 76.000 US-Dollar

Bitcoin wurde nach der Zinserhöhung der Federal Reserve um 25 Basispunkte auf 3,75 %–4,00 % über 76.000 US-Dollar gehandelt, wobei die Aktivität am Kryptomarkt nach einem weitgehend eingepreisten Schritt als verhalten beschrieben wurde.

Dem Bericht zufolge markierte die einstimmige Entscheidung von 12 zu 0 die erste Zinserhöhung der Fed seit Juli 2023 und erfolgte trotz wiederholter Forderungen von Präsident Trump nach niedrigeren Zinsen, wodurch der Fokus auf dem Kampf der Zentralbank gegen die Inflation und nicht auf einer breiteren Erholung von Risikoanlagen blieb.

Bevorstehende wichtige Ereignisse

• Sitzung der Bank of Japan — Freitag: Marktberichte besagten, dass Anleger eine Erhöhung um einen Viertelprozentpunkt auf 1,25 % bei der Sitzung der Bank of Japan vollständig eingepreist hätten.
• Treffen zwischen Trump und den Staats- und Regierungschefs der Golfstaaten zum Iran — Kommender Dienstag: Reuters berichtete, dass Präsident Donald Trump voraussichtlich am Rande der UN-Generalversammlung in New York mit den Staats- und Regierungschefs der Golfstaaten zusammentreffen wird, um die nächsten Schritte im Iran-Krieg zu erörtern.
• Sitzung der Bank Indonesia — Nächste Woche: Die Märkte blicken mit Spannung auf die geldpolitische Sitzung der Bank Indonesia in der kommenden Woche, da die Rupiah weiter unter Druck steht und der inländische geldpolitische Ausblick im Fokus bleibt.