黃金走勢承壓，因美國公債殖利率上升蓋過市場對聯準會鴿派重新定價的影響

• 由於美元走強與美國公債殖利率飆升抑制需求，黃金維持低迷。
• 美國通膨低於預期，降低市場對聯準會 10 月升息的押注，為黃金提供有限支撐。
• 在 XAU/USD 交投於布林通道中軌下方之際，日線格局仍偏空。

週四，黃金（XAU/USD）持穩整理，因美元（USD）走強及美國公債殖利率大幅攀升限制其上行空間。撰稿時，XAU/USD 交投於 4,170 美元附近，日內上漲 0.30%，這種貴金屬難以延續早盤的反彈走勢。

追蹤美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）升至約 101.85，創下今年以來新高。與此同時，基準 10 年期美國公債殖利率升至約 5.34%，為 2002 年以來最高水準。

美國公債殖利率上升，提高了持有黃金等無孳息資產的機會成本，而美元走強則使使用其他貨幣的買家購買這種貴金屬的成本更高。

儘管交易員在週三公布喜憂參半的美國經濟數據後，下調對聯準會（Fed）本月升息的預期，美元與美國公債殖利率仍持續走高。

美國個人消費支出（PCE）物價指數顯示，8 月通膨降溫幅度超出預期。核心 PCE 通膨月增 0.2%，低於預估的 0.3%；年增率則持平於 3.0%，低於預期的 3.3%。

然而，美國經濟成長數據遭上修，凸顯全球最大經濟體持續展現韌性。第二季年化國內生產毛額（GDP）成長 2.2%，高於經濟學家預期的 1.5%。

根據 TD Securities，最新的 PCE 與 GDP 修正數據「好壞參半，成長數據的回溯性調整偏鷹派，而通膨數據的調整則偏鴿派」。不過，該機構強調，「潛在趨勢才是關鍵」，預期「強勁成長伴隨通膨風險上升」仍將持續主導聯準會的展望。

CME FedWatch Tool 顯示，交易員目前認為美國央行在 10 月 27 至 28 日會議上升息的機率約為 37%，低於本週稍早的 70%。

這種偏鴿派的重新定價為黃金帶來一些支撐，但幾乎不足以阻止美元與美國公債殖利率走升。具韌性的經濟成長讓聯準會在應對仍高於 2% 目標的通膨時擁有更大空間，也使今年稍晚再次升息的可能性仍然存在。與此同時，美國與伊朗就重啟荷莫茲海峽談判缺乏進展，使油價維持高檔，並令通膨風險偏向上行，進一步支持更緊縮貨幣政策的理由。

展望後市，週四美國經濟日程將公布每週初領失業救濟金人數、ISM 製造業採購經理人指數（PMI）以及聯準會官員談話，市場隨後將聚焦週五備受關注的非農就業報告（NFP）。

技術分析：

從日線圖來看，XAU/USD 維持短線偏空傾向，目前位於 20 日布林通道簡單移動平均線（SMA）4,301 美元下方。金價也明顯受制於布林通道上軌 4,471 美元之下，限制反彈空間；同時，相對強弱指數（RSI）位於 40 附近，加上移動平均收斂背離指標（MACD）呈現負值，均暗示多頭動能有限，且在平均趨向指標（ADX）接近 19 所反映的弱化趨勢中，市場仍帶有修正色彩。

下行方面，初步支撐位於布林通道下軌約 4,131 美元，其後為 4,100 美元的水平支撐；若跌勢進一步擴大，則可能下探 4,000 美元關卡。上行方面，若出現反彈，首先將面臨 20 日布林通道 SMA 4,301 美元的阻力，其次為上軌 4,471 美元；而更強勁的多頭反轉，則需在有效突破 4,700 美元這一結構性阻力後才可能形成。

（本報導的技術分析是在 AI 工具協助下撰寫。了解更多。）