الدولار الأمريكي: لا تزال مخاطر الارتفاع قائمة مع ترقّب البيانات – BBH

يشير إلياس حداد من Brown Brothers Harriman إلى أن الدولار ارتفع على نطاق واسع الأسبوع الماضي، إذ سجل مؤشر DXY قممًا دورية جديدة بالتزامن مع اتساع فروق أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة ودول مجموعة الست الكبرى وتعاظم موجة البيع في أسواق السندات العالمية. وقد أدى ضعف بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية لشهر سبتمبر إلى تقليص احتمالات رفع الفيدرالي للفائدة في أكتوبر، لكن BBH ترى أن تفوق نمو الاقتصاد الأمريكي والطلب الأجنبي على الأوراق المالية الأمريكية يبقيان مخاطر الدولار مائلة إلى الارتفاع رغم الرياح المعاكسة على صعيد السياسة النقدية.

موجة صعود الدولار تواجه إشارات متباينة من السياسة النقدية

"ارتفع الدولار مقابل جميع العملات الرئيسية الأسبوع الماضي، مع تسجيل مؤشر DXY قممًا دورية جديدة بما يتماشى مع اتساع فروق أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة ودول مجموعة الست الكبرى. وبالتوازي مع ذلك، تعمقت موجة البيع في سوق السندات العالمية، مدفوعة بمسار متوقع أكثر تشددًا للسياسة النقدية، وتأثيرات المزاحمة الناتجة عن زيادة إصدارات السندات من جانب شركات التكنولوجيا الكبرى، والمخاوف بشأن استدامة الديون السيادية."

"أدت بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية الضعيفة لشهر سبتمبر يوم الجمعة إلى تهدئة زخم صعود الدولار، من خلال تقليص احتمالات رفع سعر فائدة أموال الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى في أكتوبر. ومع ذلك، يظل التقرير متسقًا مع استقرار سوق العمل ولا يتحدى الميل التشديدي لدى الفيدرالي. ولهذا السبب، ثبت أن موجة الارتداد الصعودي في سندات الخزانة كانت قصيرة الأجل."

"يمثل تشديد السياسة النقدية في أماكن أخرى وتزايد المبررات لتوقف الفيدرالي في أكتوبر رياحًا معاكسة للدولار الأمريكي. لكن تفوق نمو الاقتصاد الأمريكي وقوة شهية المستثمرين الأجانب للأوراق المالية الأمريكية يبقيان مخاطر الدولار الأمريكي مائلة إلى الصعود."

"من المرجح أن تبدو محاضر اجتماع FOMC لشهر سبتمبر (الأربعاء) قديمة نسبيًا بعد الدعوات الأخيرة إلى التريث من جانب مسؤولين رئيسيين في الفيدرالي (ويليامز، جيفرسون، وبومان). ويُذكر أن رفع FOMC للفائدة في سبتمبر جاء بنبرة واضحة تميل إلى التشدد وبدعم بالإجماع."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)